Važnost govora vicepremijera Liu He's Davos

Ključne vijesti

Azijska tržišta dionica su bila u velikoj mjeri veća jer je Japan nadmašio učinak jer je BoJ potvrdio svoju posvećenost kontroli krive prinosa. Kineske dionice koje kotiraju na američkoj berzi juče su u padu jer je renminbi oslabio, što je bilo jedino objašnjenje za strmoglavu rasprodaju.

Uzimanje profita nakon snažnog kretanja, uz nestabilnost i volatilnost kako obim pada uoči kineskog nedjeljnog odmora sljedeće sedmice, vjerovatno su faktori koji su također doveli do blagog pada. Imajte na umu da mnogi institucionalni investitori potcjenjuju prostor, što znači da su povlačenja kao jučerašnja prilika za njih da isprave svoje nedovoljno ulaganje.

Tencent je preko noći dobio +1.66%, a NetEase +6.51% na odobrenjima za nove online igre, dok su internetske dionice koje se nalaze u Hong Kongu pale, ali ni približno koliko su jučer pale njihove američke kolege. Alibaba HK je preko noći pao -0.35% u odnosu na US ADR -1.56%, JD.com HK -1.75% u odnosu na US ADR -5.72%, Baidu HK -2.65% u odnosu na US ADR -6.02%, zbog čega bismo trebali vidjeti oporavak u američkom trgovanju jutros. Također smo imali aprecijaciju CNY od +0.27% u odnosu na američki dolar na 6.75 CNY za USD sa 6.77 jučer, što bi trebao biti vjetar u leđa za ADR-ove.

Dionice električnih vozila na berzi u Hong Kongu pale su osim BYD-a, koji je dobio +0.09%. Hongkonški šou prodavci su u poslednje vreme prilično tihi.

Kontinentalna Kina je ostvarila male dobitke jer je govor potpredsjednika premijera na Svjetskom ekonomskom forumu u Davosu privukao značajnu pažnju finansijskih medija sa kontinenta. 2023. godine, potpredsjednik premijera je izjavio da će Kina “...nastaviti s primjenom proaktivne fiskalne politike i razborite monetarne politike...fokusirati se na povećanje domaće potražnje...poželjeti dobrodošlicu više stranih ulaganja u Kinu, te spriječiti i ublažiti ekonomske i finansijske rizike.” Zvuči mi dobro! Vlada će “...nepokolebljivo podržavati razvoj i rast privatne ekonomije...ustrajati u otvaranju prema vanjskom svijetu...”. Govor je uključivao duboko zaron u nekretnine zbog njihove važnosti za privredu jer „zajmovi vezani za industriju nekretnina čine skoro 40% bankarskih kredita, prihod od nekretnina čini 50% lokalnih sveobuhvatnih finansijskih resursa, a realni imanja čini 60% imovine gradskih stanovnika. Od druge polovine 2021. godine kinesko tržište nekretnina doživjelo je nagli pad cijena i prodaje. Kompanije za nekretnine uglavnom imaju lošu likvidnost i pogoršane bilanse stanja, a vodeće kompanije suočene su s velikim rizicima.”

Nije iznenađujuće da su zalihe nekretnina pale i u kontinentalnoj Kini i u Hong Kongu, iako se govor zatim okreće mjerama da se spriječi da nekretnine prerastu u finansijsku krizu. Govor se fokusira na domaću potrošnju i bavi se stranim zabrinutostima u vezi sa zajedničkim prosperitetom, za koji je rekao da nije "dobrobit". Završava govoreći o nastojanju vlade da bude građanin svijeta.

Danas će se potpredsjednik premijera sastati sa ministrom finansija Yellen u Cirihu, dok se priča da će državni sekretar Blinken posjetiti Kinu u prvoj sedmici februara.

Strani investitori su jedanaesti dan zaredom dodali 701 milion dolara u dionice na kontinentalnom dijelu preko Northbound Stock Connecta, jer je postojao samo jedan dan odliva u 2023. Očigledno je da se strani investitori okreću i povećavaju svoje kineske investicije. Da li si? Tržište dionica u kontinentalnoj Kini moglo bi porasti u vrijednosti na osnovu onoga što kineski investitori misle o Kini, što je vjerovatno pozitivan stav nakon rješavanja problema sa Zero COVID-om i nekretninama. Strane investicije u Hong Kong i kineske dionice koje kotiraju u SAD vjerovatno će porasti zahvaljujući ne samo rješavanju ova dva pitanja, već i poboljšanju političkih odnosa između SAD-a i Kine. Sjetite se našeg „Postpartijskog kongresnog osvrta na veliku trojku: politički odnos između SAD-a i Kine, nula covida i nekretnine.”

Jučer smo izvijestili da je maloprodaja pala za -1.8% u decembru i -0.2% u odnosu na prethodnu godinu za 2022. Unutar podataka je zanimljiv uvid ako se zadubite u izvještaj jer je online maloprodaja porasla za 4.4% u decembru i 6.2% u 2022. Isključujući prodaju automobila i restorane, kineski postotak maloprodaje koja se odvijala putem interneta porastao je na 34.2% sa 32.3% u 2022. Impresivno!

Upravo sam završio knjigu Morgan Housela Psihologija novca. Preporučujem ga jer je lako i probavljivo štivo bez žargona. Također koristi zanimljive i povezane anegdote kako bi se poentirali i ponavlja ključne korisne savjete za investiranje. Neraskidivi portfolio i složene poruke bili su sjajni podsjetnici za mene, iako sam jako uživao u poglavlju 17 “Moć pesimizma” i poglavlju 18 “Kada ćeš vjerovati u bilo što”. Poglavlja su brza i direktna, tako da se nemojte plašiti velikog broja poglavlja, jer knjiga ima samo 238 stranica. Snaga pesimizma primjećuje kako se mediji i naši mozgovi često fokusiraju na negativne stvari, a ne na pozitivne, napredak je spor i teško ga je izmjeriti, ali nazadovanja su brza. Svi se možemo povezati s idejom da “...pesimisti često ekstrapoliraju sadašnje trendove ne uzimajući u obzir kako se tržišta prilagođavaju.” Ljudska bića su pametna, rješavaju probleme bukvalno zasnovani na evoluciji! Razmislite o svim naslovima o padu stanovništva u Kini, koji pretpostavljaju da će kineska vlada sjediti i ne raditi ništa. To je malo vjerovatno! Poglavlje 18 ima sjajan podnaslov "Privlačne fikcije i zašto su priče moćnije od statistike." Nalazimo narative i podatke za jačanje, a ne za suprotstavljanje ili osporavanje naših uvjerenja. Zašto? Zato što bi bio težak posao osporiti naše stavove i sprovesti istraživanje. Pa, zašto se mučiti? Ova poglavlja su mi odjeknula na osnovu mog rada u Kini, kao što sam siguran da razumete. To je dobro čitanje bez obzira na vaše mišljenje o Kini!

Hang Seng i Hang Seng Tech su dobili +0.47% i +0.54% na volumenu +0.88% od juče, što je 101% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionica je napredovalo, dok je 250 dionica palo. Kratki promet Glavnog odbora porastao je za +229% u odnosu na jučer, što je 1.36% od jednogodišnjeg prosjeka jer je 89% prometa bio kratak promet. Faktori vrijednosti i rasta imali su dobar dan jer su velike kapitalne vrijednosti značajno nadmašile male. Najveći sektori bili su tehnološki +1%, komunikacije +15% i komunalije +1.9%, dok su nekretnine -1.54%, diskrecioni -1.33% i osnovni sektori -1.54%. Najveći podsektori bili su polusektori, tehnički hardver/oprema i softver, dok su maloprodaja, poslovne usluge i hrana/piće/duvan bili među najgorima. Southbound Stock Connect je bio mali jer su investitori sa kopna kupili dionice HK-a za 0.68 miliona dolara, pri čemu je Meituan umjerena neto kupovina, Tencent mala neto prodaja i Kuiashou mala neto prodaja.

Shanghai, Shenzhen i STAR Board su dobili +0.01%, +0.18% i +0.31% na obim -9.89% od juče, što je 70% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionice su porasle dok je 2,894 u padu. Faktori rasta i vrijednosti bili su pomiješani jer su male kapitalne vrijednosti nadmašile velike. Najveći sektori bili su komunikacija +1,638%, energija +2.42% i tehnologija +1.09%, dok su nekretnine -0.77%, osnovni proizvodi -0.98% i zdravstvo -0.67%. Najveći podsektori bili su diversifikovani finansije, softver i telekomunikacije, dok su šumarska industrija, hrana i proizvodi za domaćinstvo bili među najgorima. Northbound Stock Connect je bio slab/umjeren jer su strani investitori kupili 0.51 miliona dolara dionica na kopnu. CNY je ojačao +701% u odnosu na američki dolar i zatvorio se na 0.27, kriva trezora se strmoglavila, a šangajski bakar je dobio +6.75%.

Glavni kineski City Mobility Tracker

Saobraćaj i upotreba metroa opadaju dok građani odlaze na kineske novogodišnje praznike.

Sinoćni performans

Kurs valuta, cijene i prinosi od sinoć

• CNY za USD 6.75 naspram 6.78 juče
• CNY za EUR 7.32 naspram 7.35 juče
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.92% u odnosu na juče 2.90%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.08% u odnosu na juče 3.06%
• Cijena bakra + 1.66% preko noći