Nafta Strateške naftne rezerve (SPR) se prodaje na konkurentnoj osnovi kada predsjednik Sjedinjenih Američkih Država utvrdi, u skladu s uvjetima navedenim u Zakonu o energetskoj politici i očuvanju (EPCA), da je potrebna prodaja. U prošlosti su se naftni resursi povlačili iz SPR-a kako bi se zadovoljile domaće potrebe za naftom – kao što su hitno povlačenje, prodaja koja nije hitna, prodaja modernizacije SPR-a i obavezna prodaja.
U martu 2022. takve je naredbe izdao predsjednik Sjedinjenih Država, Joe Biden. Predsjednik Biden odlučio je otvoriti SPR kako bi ublažio posljedice rusko-ukrajinskog sukoba koji je naveo Sjedinjene Države i njihove saveznike da uvedu oštre ekonomske sankcije Rusiji. Posljedično, ove sankcije, a ne neočekivano, ograničena opskrba naftom i plinom na međunarodnom tržištu podigla je međunarodne cijene energenata.
Dva su faktora koja su se istovremeno desila i ubrzala povlačenje iz SPR-a od 21. marta do jula 2022. U ovom periodu inflacija je ostala iznad ciljne stope od 2%. Pravi problem je uglavnom povezan s posljedicama COVID-19. Problemi u lancu snabdijevanja, podsticaji tokom dužeg perioda i niske kamatne stope pomogli su da se oživi američka ekonomija, ali su doveli do produženog perioda visoke inflacije. Ekonomski stimulansi i rastuće cijene nafte i plina dodatno su pogoršali domaću inflaciju, uzrokujući teškoće domaćim potrošačima. Zapravo, postupno se povećao sa 2.6% u martu 2021. na 9.1% u junu 2022. Istovremeno, WTI je također imao uzlazni trend, popevši se sa oko 60 USD/bbl u martu 2021. na preko 100 USD/bbl veći dio 2022. ( vidi slike-1 i 2). Kako bi pružile određeno olakšanje domaćim potrošačima, Sjedinjene Države su povukle 169.768 miliona barela iz SPR-a tokom ovog perioda. Kao rezultat toga, SPR je dostigao nizak nivo od 468 miliona barela na kraju jula 2022. U skorije vreme, postojali su izveštaji da je u rezervnim zalihama goriva Sjedinjenih Država ostalo samo 427.2 miliona barela goriva koje bi moglo da opskrbi oko 50 dana dnevne potrošnje nafte u SAD-u.
Povezano: Gotovina za fracking: Britanska domaćinstva mogu dobiti isplate za omogućavanje frackinga
Ovogodišnje povlačenje SPR-a predstavlja najveće povlačenje do sada. Ovdje se može argumentirati da je američka vlada poduzela proaktivne mjere ekonomskih sankcija Rusiji i da je bila prilično svjesna posljedica.
Bez obzira na argument, poruka je jasna OPEC-u i Rusiji da ako pokušaju da manipulišu proizvodnjom nafte radi viših cijena nafte, SAD će joj se suprotstaviti oslobađanjem sirove nafte iz svog SPR-a. Jedina opasnost je koliko se SPR može osloboditi bez rizika, iz strateške perspektive, i koliko će vremena trebati da se popune rezerve SPR-a.
Sigurno će biti potrebno mnogo godina ili decenija da se SPR napuni na otprilike 700 miliona barela. Brzina dopune zavisi od mnogo faktora. Međutim, najveći faktori su cijene nafte i razvoj domaće inflacije. Prekomjerno povlačenje bi moglo biti rizično, jer bi Rusija mogla namjerno produžiti sukob s Ukrajinom. Ova strategija pruža više poluge OPEC-u da manipuliše proizvodnjom nafte kako bi cijene nafte još više povisile. Takva strategija OPEC-a i Rusije mogla bi stvoriti daljnju nestašicu nafte i plina posebno u Evropi. Kao što se i očekivalo, saveznici OPEC-a i ne-OPEC-a, koji se takođe nazivaju OPEC+, objavio 5. oktobra 2022. da će smanjiti proizvodnju nafte za 2 miliona barela dnevno (mmbd) počevši od novembra. Sa porastom cijena nafte, rasti će i globalne cijene prirodnog plina i električne energije. Ako predstojeća zima u Evropi bude oštra, potrošači koji pate od nestašice goriva bit će testni primjeri za njihove vlade. Nadalje, u nekom trenutku, SAD neće imati luksuz dodatnih SPR izdanja kako bi držale cijene nafte pod kontrolom i pružile olakšanje domaćim potrošačima. Produženje takve strategije može imati suprotne rezultate. Stoga bi SAD trebale usvojiti strategiju povećanja domaće proizvodnje nafte kako bi smanjile ovisnost o uvozu nafte i imale fleksibilnije strateške opcije.
Slika-1: Istorijski odnos između SPR (hiljadu barela) i WTI $/bbl na y-2 osi) (Izvor: EIA).
Slika-2: Istorijski odnos između SPR (hiljadu barela) i inflacije u SAD (inflacija y-2 osa) (Izvor: EIA).
Fundamentalni problem
Pitanje je koliko dugo američka vlada može nastaviti da se oslanja na SPR saopštenja? Da li je održivo?
Slika 3 prikazuje istorijske prosječne mjesečne trendove potrošnje nafte u Sjedinjenim Državama, ukupne proizvodnje nafte, proizvodnje nafte iz škriljaca i WTI. Od januara 2010. zavisnost od uvoza nafte iz SAD je u padu, zbog značajnog povećanja proizvodnje nafte iz škriljaca u SAD, kao i stabilne potrošnje nafte koja uglavnom ostaje oko 19 do 21 milion barela dnevno.
Od 2014. američka industrija škriljaca razvila se u zreliju industriju koja trenutno proizvodi oko 8.7 miliona barela dnevno od ukupno 11.79 miliona barela dnevno. Iako je znatno niža od svog vrhunca proizvodnje od 13.3 miliona barela dnevno u januaru 2022. godine, zavisnost od uvoza nafte iz SAD je pala na 42% na kraju jula 2022. godine, u poređenju sa 71% u januaru 2010. Kao takvo, rešenje nije forsiranje nafte kompanije da smanje izvoz proizvoda ili da ih primoraju da skladište više goriva u američkim rezervoarima za skladištenje, već radije da se pozabave osnovnim problemom.
Mislim da previše oslanjanje na SPR može samo riješiti kratkoročne probleme. Umjesto toga, potrebno je riješiti osnovni problem. Postoji potreba da se razvije dvosmjerna dugoročna strategija za smanjenje ovisnosti o uvozu nafte i smanjenje oslanjanja na SPR u budućnosti. Prvo, naftna industrija treba ulagati u uzvodne operacije i fokusirati se na pronalaženje i razvoj više rezervi. Da bi to uradila, vlada treba da otvori nove površine u oblastima pod federalnom kontrolom, kao i da obezbedi neke podsticaje naftnim i gasnim kompanijama da investiraju u aktivnosti istraživanja, razvoja i proizvodnje. Drugo, SAD treba da razviju strategiju ubrzanja upotrebe električnih vozila (EV). Vlada bi trebala dati poticaje za kupce električnih vozila, kao i za kompanije koje instaliraju EV infrastrukturu. Brzi prodor električnih vozila sigurno će istisnuti znatnu količinu nafte u sektoru transporta. Međutim, za implementaciju oba dijela ove strategije potrebno je dosta vremena, a niže cijene sirove nafte mogu dovesti i do sporijeg usvajanja električnih vozila i do nižih troškova za naftu i plin.
Slika-3: Istorijski mjesečni trendovi ukupne proizvodnje, potrošnje nafte u SAD, proizvodnje nafte iz škriljaca (mmbd) i zavisnosti od uvoza nafte (%) (Izvor: EIA).
Slika-4: Mjesečni trendovi u SAD škriljca – odnos mmbd prema WTI (Izvor: EIA).
Implikacije smanjenja proizvodnje OPEC-a
Mislim da OPEC nije naučio iz svojih prošlih grešaka, jer nije dobro vrijeme za smanjenje proizvodnje nafte za 2 miliona barela dnevno u novembru 2022., posebno u vrijeme kada su globalne ekonomije pod pritiskom. Dok bi više cijene nafte u ovom trenutku mogle donijeti prijeko potrebne prihode od nafte (nacionalnim) naftnim kompanijama i članicama OPEC-a, to će doći po cijenu ubrzanja globalne recesije, donoseći još više bijede potrošačima. Posljedično, to će oslabiti svjetsku potražnju za naftom i cijene nafte. Cijene nafte u rasponu od 70 do 80 dolara po barelu u ovom teškom trenutku mogle bi biti dobitna situacija i za proizvođače i za potrošače, i zaštititi globalne ekonomije od kolapsa. Shodno tome, SAD bi trebalo da preduzmu sopstvene mere za povećanje domaće proizvodnje nafte, podsticanje električnih vozila i zaustavljanje daljeg puštanja SPR-a. Smanjenje SPR-a omogućit će OPEC+ više fleksibilnosti da se poigra s proizvodnjom.
Salman Ghouri za Oilprice.com
Još najboljih čitanja sa Oilprice.com:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html