Balon tržišta nekretnina još bi mogao da pukne 2023

Jeremy Grantham je jedan od najcjenjenijih investitora na svijetu. Osnovao je GMA, giganta sa 40-godišnjim iskustvom u industriji i imovinom od preko 71 milijarde dolara pod upravljanjem. Kada govori investitori slušaju. Na primjer, nedavno je upozorio da je S&P 500 indeks bi mogao pasti na oko 3,200 dolara, ~21% ispod trenutnog nivoa. On je takođe upozorio da bi balon tržišta nekretnina uskoro mogao da pukne.

Cijene kuća padaju

Tržište nekretnina prolazi kroz svoje najteže periode u više od jedne decenije, jer kamatne stope u većini zemalja rastu. Cijene su pale u zemljama poput Švedske, UK, Sjedinjene Države, i Australija su sve pale nakon što su tokom pandemije dostigle svoje najviše tačke u posljednjih nekoliko decenija. 

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za Invezz bilten.

Švedska je, posebno, bila pomalo strašna, jer su cijene u momentu obračuna padale najbržim tempom od 1990-ih. Analitičari vjeruju da bi švedske cijene kuća mogle pasti za oko 20 posto u odnosu na najvišu tačku 2022. 

U Velikoj Britaniji, podaci koje je objavio Halifax pokazali su da su cijene kuća nastavile padati u januaru, nastavljajući trendove koji su započeti šest mjeseci prije. Isti trend se dešava u SAD-u, gdje je S&P/Case-Shiller indeks cijena kuća nastavio da pada niže, kao što je prikazano u nastavku.

Kamate su nastavile da rastu i ove godine, o čemu smo pisali u ovome članak. A, s obzirom da je inflacija i dalje tvrdoglavo visoka i tržište rada zaoštrava, postoji vjerovatnoća da će Fed nastaviti da povećava stope. U prošlosedmičnom saopštenju, James Bullard je nagovijestio da bi stope mogle porasti na oko 7%. Neki ekonomisti čak vide stope koje rastu na između 8% i 9%.

Jeremy Grantham o krahu tržišta nekretnina

Upravo u tom kontekstu je Jeremy Grantham upozorio na tržište dionica i nekretnina. On je upozorio da je balon na globalnom tržištu nekretnina već u toku jer ga visoke stope na hipoteke čine nepriuštivim. Nadalje, upozorio je da je potrebno oko dvije do tri godine da se stambeni baloni u potpunosti formiraju. Njegova izjava rekao:

“Pucanje globalnog stambenog balona, ​​koji tek počinje, vjerovatno će imati bolniji ekonomski efekat od pada dionica, jer je ekstremno određivanje cijena dionica ograničeno samo na SAD.”

U istoj izjavi, Jeremy Grantham je upozorio da bi S&P 500 mogao pasti na oko 3,200 dolara. Ovo je uočljivo jer je Grantham u posljednjih nekoliko godina zauzeo medvjeđi ton. I njegove prognoze su uglavnom bile tačne.

Hoće li balon puknuti?

To znači, kao što sam napisao u svom nekstenzivni krah tržišta nekretnina predviđanje, ideja da ćemo uskoro imati krizu sličnu 2008. izgleda nategnuta jer su uslovi mnogo drugačiji. Kao prvo, kao što je prikazano u nastavku, potražnja za drugorazrednim hipotekama je naglo opala u posljednjih nekoliko godina. Prema Fredu, ova potražnja iznosi oko -85.6%.

Istovremeno, potražnja za stambenim zgradama i dalje je jaka, a glavni izazov su veće stope na hipoteke. Po mom mišljenju, cijene će nastaviti padati zbog problema priuštivosti, a zatim će nastaviti uzlazni trend kako stope na hipoteke padaju i zalihe rastu. U stvari, stope na hipoteke su kretale naniže u posljednjih nekoliko sedmica.

Ovaj stav je u skladu s onim što upozoravaju analitičari Morgan Stanleya. U bilješci su upozorili da će cijene kuća pasti za oko 10% između juna iduće godine i 2024. Dakle, hoće li balon tržišta nekretnina puknuti 2023.? Iako će cijene padati, ne mogu to opisati kao nešto slično onome što se dogodilo 2008/9. Zaista, kao što je prikazano u nastavku, većina nekretnina ETF-ovi su se prilično dobro vratili, a Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) i Schwab Real Estate ETF (SCHH) porasli su za 22% sa svoje najniže tačke u 2022.