Velika migracija tržišta zlata šalje poluge na istok

(Bloomberg) – U toku je globalna migracija na tržištu zlata, dok zapadni investitori bacaju poluge, dok azijski kupci iskorištavaju prednost pada cijena kako bi kupili jeftin nakit i poluge.

Najčitanije s Bloomberga

Rastuće stope koje zlato čine manje atraktivnim kao ulaganje znače da se velike količine metala izvlače iz trezora u finansijskim centrima poput New Yorka i kreću na istok kako bi se zadovoljila potražnja na šangajskom tržištu zlata ili na istanbulskom Grand Bazaru.

U stvari, ne može se kretati dovoljno brzo.

Logistički problemi u kombinaciji sa neobičnostima tržišta otežavaju trgovcima da dobiju dovoljno poluga gdje to žele. Kao rezultat toga, zlato i srebro se prodaju po neuobičajeno visokim premijama u odnosu na globalnu referentnu cijenu na nekim azijskim tržištima.

„Podsticaj za držanje zlata je mnogo manji. Sada ide od zapada ka istoku,” rekao je Joseph Stefans, šef trgovine u MKS PAMP SA, firmi za preradu i trgovinu zlata. “Trudimo se da budemo u toku najbolje što možemo.”

Rotacija metala širom svijeta dio je ciklusa tržišta zlata koji se ponavlja decenijama: kada se investitori povuku i cijene padaju, azijska kupovina raste i plemeniti metali teku na istok – pomažući da se postavi donji prag cijene zlata u vrijeme slabost.

Zatim, kada zlato na kraju ponovo poraste, veliki dio se vraća u trezore banaka ispod ulica New Yorka, Londona i Ciriha.

Od vrhunca u martu, cijene zlata su pale za 18 posto jer je agresivno povećanje kamatnih stopa Federalnih rezervi izazvalo masovnu likvidaciju finansijskih investitora.

Više od 527 tona zlata izlilo se iz njujorških i londonskih trezora koji podržavaju dva najveća zapadna tržišta od kraja aprila, prema podacima CME Group Inc. i Londonskog udruženja tržišta poluga.

Priča se nastavlja

Istovremeno, isporuke rastu velikim azijskim potrošačima zlata kao što je Kina, čiji je uvoz u avgustu dostigao četvorogodišnji maksimum.

Iako obilje zlata ide na istok, još uvijek nije dovoljno da zadovolji potražnju. Zlato u Dubaiju i Istanbulu ili na šangajskoj berzi zlata trgovalo se po višegodišnjim premijama u odnosu na londonski benchmark posljednjih sedmica, prema MKS PAMP-u - što je znak da kupovina nadmašuje uvoz.

Pročitajte: Kineske cijene zlata rastu na ogromnu premiju kako potražnja povećava uvoz

“Potražnja obično raste kada cijene padaju,” rekao je Philip Klapwijk, generalni direktor konsultanta Precious Metals Insights Ltd sa sjedištem u Hong Kongu. “Kupci žele nabaviti metal po nižoj cijeni i na lokalnom fizičkom tržištu u pitanju možda neće biti dovoljno metal dostupan kada cijena padne, tako da se lokalna premija povećava.”

Zlato na Tajlandu se također trguje po višoj cijeni u odnosu na London, zbog nedostatka ponude i slabljenja lokalne valute, kaže Jitti Tangsitpakdi, predsjednik Tajlandskog udruženja trgovaca zlatom.

U Indiji je srebro ono koje doživljava velike premije. Diferencijal je nedavno skočio na 1 dolar, što je više nego trostruko u odnosu na uobičajeni nivo, prema konsultantskoj kući Metals Focus Ltd.

„Trenutno je potražnja za srebrom ogromna jer trgovci obnavljaju zalihe“, rekao je Chirag Sheth, glavni konsultant firme u Mumbaiju. “Premije bi mogle ostati povišene tokom festivalske sezone koja se završava Diwalijem.”

Analitičari kažu da veliki dio plemenitih metala koji hrani apetit Azije dolazi iz trezora koje vodi CME Group, koja podržava tržište Comex fjučersa u New Yorku.

Dislokacije tržišta u ranoj fazi pandemije dovele su do ogromnog rasta cijena tamo, prisiljavajući banke da izgrade velike zalihe kako bi pokrile svoje buduće pozicije. Posljednjih mjeseci zlato se trgovalo s popustom na Comexu u odnosu na London, a te se zalihe sada povlače kako bi se zadovoljila azijska potražnja.

Međutim, to može biti sporo, dijelom zato što azijski kupci preferiraju šipke od jednog kilograma u odnosu na veće veličine. Da bi napunili standardnu ​​kutiju za otpremu od 25 kg zlata, fizički trgovci moraju preuzeti isporuku više Comex fjučersa zlata, često podržanih polugama u različitim skladištima.

Trgovci kažu da se suočavaju i sa drugim logističkim izazovima, koji doprinose visokim azijskim premijama.

„Doći do stvari na brodovima ili u avionima je malo teže nego što je bilo,“ rekao je Stefans iz MKS PAMP-a. “To je zapravo samo klasičan primjer potražnje koja daleko nadmašuje ponudu.”

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP