Bilans stanja Fed-a pokazuje šta se dešava ekonomiji

Majka svih grafikona je ispod. Ovo je istorija bilansa stanja Federalnih rezervi direktno sa njihove web stranice:

Odatle dolazi svetska inflacija. Ne sve, naravno, jer su centralne banke širom svijeta učinile isto. Ulazi novi novac i raste cijena stvari. Sada ako ima manje stvari, onda cijena raste još više. Međutim, bez novog novca cijene ne mogu rasti u cijelosti, inflacija se uvijek odnosi na ponudu novca.

To je razlog zašto ga Fed obuzdava. Dolje opada ponuda novca, dolje opadaju cijene imovine.

Sada postoji jedan faktor modifikacije. Ako ubacite novi novac u privredu i taj novac ode za podizanje cijena nelikvidne imovine, onda će inflatorni utjecaj biti u toj nelikvidnoj imovini i novi novac će biti zaključan tamo i samo će kapati u „realnu ekonomiju. ” Recimo da ubacujete novac i olakšavate da vas ljudi koji kupuju kuće ili dionice zgrabe, ali otežavate da vas ljudi koji kupuju namirnice ugrabe, pa će onda rasti cijene kuća i dionica, ali namirnice neće biti toliko pogođene . Srećni (bogati) ljudi sa akcijama i kućom će postati mnogo bogatiji, a ljudi koji treba da kupe namirnice će biti pomalo zaostali, ali barem neće biti brze inflacije izvan akcija i kuća. Jao ekonomiji koja dijeli novac ljudima da kupe namirnice jer je tada momak svi u napadu inflacije.

Zvoni na neka zvona?

Dakle, da biste držali cijene pod kontrolom, morate crpiti novac iz sistema jer kada ga ima previše na pogrešnim mjestima, on počinje juriti okolo i dizati cijenu svega.

Previše je novca u sistemu i taj novac je parkiran i parkiran je u Federalnim rezervama gdje su banke koje ne mogu iskoristiti veliki dio ovog novog novca na neki način ga vratile Federalnim rezervama na brigu. To je obrnuti repo koji je propao sa svim novim novcem koji je magično napravljen da premosti pandemiju.

Evo grafikona toga:

Obratite pažnju na to kako se po karakteru podudara sa bilansom Fed-a. Ovaj novac je bedem za banke ako stvari postanu zeznute jer mogu izvući ovaj novac i vratiti ga u igru ​​u realnoj ekonomiji, ali u normalnim okolnostima bio bi pao na nivoima 2014-2018 da postoji otprilike pravi nivo novca u sistemu. Fed će smatrati da ima dovoljno prostora za pooštravanje dok su ovi bilansi visoki, jer ako bankama treba likvidnost, tu je.

Tu leži veliki poziv. Ako bi banke rekle Fed-u, ne, nećemo pozajmljivati ​​nikome osim vama i pretvoriti stvarnu ekonomiju u kreditnu pustinju dok prekrivaju gotovinu sa Federalnim rezervama, onda nema nade za “meko slijetanje”. ” Ako novac ostane u sistemu kakav jeste, inflacija bi trebala teći svojim tokom i nova novčana masa bi odgovarala novim nivoima cijena, što ne bi bilo tako loše, ali problem je u tome što bi vladini fiskalni deficiti tada iziskivali daljnja povećanja novčane mase stvarajući dalje inflaciju koja se mogla suzbiti samo većim porastom kamatnih stopa, uzrokujući začarani krug visoke inflacije i stagnacije. To je ono što se dešavalo 1970-ih…

Ali to je sve "šta ako".

Prava mapa je napredak ove dvije karte. Ako ovi bilansi padnu bez velike drame, onda sve dobro funkcionira, ali ako pooštravanje počne ozbiljno narušavati ekonomiju, a da ti nivoi ne padaju materijalno, onda će to biti signal da se sklonite.

Institucije smatraju da će inflacija naglo pasti i da će tada novi QE ponovo početi. Ja kažem 'srećno s tim' Međutim, ovi dijagrami će pružiti smjernice potrebne za prosuđivanje vjerovatnog ishoda.

Za mene je potrebna kapitulacija da definišemo novi početak u koji ulazimo, a to se još nije dogodilo.

Još jednom će ovi grafikoni dati čvrstu indikaciju šta se dalje događa.