Fed bi trebao slijediti Volckerov priručnik i djelovati hrabro ove sedmice

Biće to zanimljiva sedmica za tržišta i privredu. Prva je sedmica u maju i često vidimo da investitori slijede izreku: „Prodaj u maju i odlazi“. To bi zapravo moglo funkcionirati ove godine s tržištem koje je jasno na medvjeđoj teritoriji. Ali, čeka li bikove još bola ili će se iz šešira predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella pojaviti zec?

Fed bi mogao krenuti na vrlo hrabar potez da podigne kamatne stope, a ako se ne petlja, izaći će izvan okvira i uzeti stranicu iz priručnika bivšeg predsjednika Fed-a Paula Volckera iz 1970-ih.

Sta to znaci? Pa, uz tada povišenu inflaciju, vidjeli smo porast stope federalnih fondova na 22% sa 6.5% samo dvije godine prije. Volcker se nije trgnuo i primio je velike kritike. Ali na kraju, šta su veće stope postigle?

Ugušio je inflaciju izvan kontrole, izazvao dvostruke recesije kako je tržište obveznica napredovalo, dok je tržište dionica u velikoj mjeri patilo. Ali tržište obveznica je ojačalo i uslijedilo je 42-godišnje bikovsko tržište.

Žašto je to? Jednostavno rečeno, tržište obveznica je osjetilo Volckerovu hitnost da zauvijek uguši inflaciju. On je napravio radikalan potez, ali budimo iskreni – imamo od 1982. godine ne zabilježena visoka inflacija, do sada.

Da li Fed uopće razmišlja o velikom potezu ove sedmice, ili čak i kasnije? Teško je reći sa sigurnošću, ali u srijedu ćemo saznati da li ima istu ledenu vodu u venama. Može li Fed na neko vrijeme zaboraviti tržište dionica i fokusirati se na stabilizaciju cijena, što je jedan od njegovih mandata iz Kongresa? Dosta sa verbalnim pretnjama i zbijanjem čeljusti. Potrebna je akcija ili će biti mnogo većih problema za rješavanje.

Šta bi bio hrabar korak? Možda podizanje stope za 100 baznih poena ove sedmice i signalizirajući da će doći do još velikih povećanja. Tržište ove sedmice očekuje samo 50 baznih poena. To bi šokiralo tržišta i potrošača, što je ono što je potrebno za usporavanje potrošača. Poskupljenja prošle sedmice pokazala su velike uspone i neodrživa su za ovu ekonomiju i neprihvatljiva.