Sjedinjene Države se nalaze na ivici još jedne Velike depresije, upozorava Cathie Wood iz ARK Investa, a Federalne rezerve će preuzeti krivicu ako to učine.
Opasnost ne predstavlja apsolutno povećanje povećanja kamatnih stopa Fed-a, jer ono ostaje unutar istorijskih normi. Umjesto toga, izuzetno brz tempo prijeti da potpuno izbaci iz kolosijeka privredu i okonča period prosperiteta „burnih dvadesetih“ koji predviđaju proslavljeni tehnološki investitor.
„Ako se Fed ne okrene, postavka će više ličiti na 1929.“, napisao je u subotu osnivač ARK-a, izvršni direktor i glavni investicijski direktor.
“Nažalost, danas ima nekih odjeka istog. Fed ignoriše deflatorne signale.”
Prema njenim proračunima, prije jednog stoljeća, novostvorena američka centralna banka povećala je stope sa 4.6% na 7% tokom otprilike dvije godine do 1920. godine kada se suočila s inflatornim pritiscima iz Prvog svjetskog rata i španskog gripa.
Uprkos tome što je inflacija trenutno znatno niža od 24% na godišnjem nivou u to vrijeme, Wood kaže da je Fed već porastao 16 puta sa 25 baznih poena na 4%.
Nažalost, danas ima nekih odjeka istog. Fed ignorira deflatorne signale, a Zakon o čipovima mogao bi naštetiti trgovini možda više nego što mi razumijemo. Slično kao reakcija na Smoot-Harley, ekonomisti su malo pažnje posvetili potencijalnom uticaju Zakona o čipsu.
- Cathie Wood (@CathieDWood) Novembar 12, 2022
Pod predsjedavajućim Jay Powellom, guverneri Fed-a u Federalnom komitetu za otvoreno tržište koji postavlja politiku također su otišli od upumpavanja milijardi svježe iskovanih dolara u američku ekonomiju sve do marta da bi sada smanjio ponudu novca od juna u potezu poznatom kao "kvantitativno stezanje".
Štaviše, povećao je kamatne stope velikom brzinom, djelimično četiri uzastopna povećanja od 75 baznih poena koji je kulminirao svojim posljednjim sastankom 2. novembra.
Prilagođena inflaciji, međutim, politika je i dalje vrlo prilagodljiva u knjigama ekonomista: s obzirom na to da potrošačke cijene idu na godišnjem nivou od 7.7% u oktobru, takozvane realne stope ostaju duboko negativne. To znači da se teret kamata na dug vremenom smanjuje jer valuta brzo depresira.
Guverner Fed-a Christopher Waller je zbog toga rekao da centralna banka još uvijek ima “način na koji treba ići” prije nego što je ciklus zatezanja završen. “Ovo se ne završava na sljedećim sastancima ili dva”, rekao je on govoreći u Sidneju u ponedjeljak.
Veliki gubici u vodećem fondu
Tržišta su za sada odahnula.
Nakon oktobarske inflacije pojavila se štampa niže nego što se plašilo, referentni S&P 500 dionički indeks porastao je u četvrtak 5.5 posto i zabilježio svoj najveći jednodnevni rast od aprila 2020.
Tehnologija je teška Nasdaq Kompozit koji bolje odražava Woodov investicioni portfolio je istog dana dobio 7.3%. najbolja sesija od prvog talasa pandemije prije dvije godine u martu.
sretan zadnji dan viđenja "a Fed nije ni počeo da smanjuje svoj bilans stanja!" tweets pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) Može 31, 2022
Kritičari Fed-a poput Wooda rekli su da kreatori politike poput Chair Powella čine kardinalni grijeh vožnje naprijed dok bulje u retrovizor.
Drugim riječima, oni se previše oslanjaju na podatke koji gledaju unatrag kada upravljaju ekonomijom, umjesto na vodeće indikatore koji predviđaju gdje će potrošačke cijene biti u bliskoj budućnosti.
„Anketa o raspoloženju potrošača Univerziteta u Mičigenu je na rekordno niskom nivou, ispod nivoa postignutog u 2008-09 i 1979-82", objasnio je Wood. “Ne bismo bili iznenađeni da inflacija na širokoj osnovi postane negativna 2023. godine.”
Drvo je uživalo blizu statusa slavne ličnosti zahvaljujući njenoj dalekovidnoj opkladi na disruptivne tehnološke trendove poput robotike, umjetne inteligencije i prelaska na čistu energiju. Njena firma za upravljanje fondovima poznata je po tome što namjerno regrutuje svoje analitičare ne prvenstveno iz finansijskog porijekla, već iz Silicijumske doline, kako bi ostali ispred svih.
Ipak, Fed je krenuo u borbu protiv inflacije otrovno za visokorizične dionice tehnologije visokog rasta dugo je favorizovala. Woodov vodeći fond kojim se trguje na berzi ARK Innovation, koji upravlja imovinom od oko 7.6 milijardi dolara, izgubio je 60% svoje vrijednosti od početka 2022.
Gubici su bili toliko akutni da fond sada vrijedi samo oko 11% više u petogodišnjem periodu u poređenju sa porastom od 66% šireg Nasdaq Composite-a u istom periodu.
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
Pandemijski stambeni balon puca - KPMG kaže da cijene koje padaju za 15% izgledaju 'konzervativno'
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html