Fed mora učiniti dvije stvari kako bi ponovo uspostavio kredibilitet, kaže El-Erian iz Allianza

Iako je sada uspostavio dosljednije slanje poruka tržištu, Američka federalna rezerva mora učiniti još dvije stvari kako bi ponovo uspostavio svoj kredibilitet, kaže Mohamed El-Erian, glavni ekonomski savjetnik Allianz.

Predsjedavajući Fed-a Jerome Powell imao je jastrebov ton tokom svog govora na ekonomskom simpozijumu u Jackson Holeu prošle sedmice, pojačavajući posvećenost centralne banke agresivnom pooštravanju monetarne politike kako bi se obuzdala inflacija, i upozoravajući da će se američka privreda suočiti sa "nekim bolom" u tom procesu.

povezane vijesti o investiranju

Dok Fed ubrzava svoju bilancu do pune brzine, evo šta to znači za tržišta

Prije nego što su posljednjih mjeseci postavili čvrstu poruku — s inflacijom koja je bila na 40-godišnjem vrhu — Powell i drugi zvaničnici Fed-a su se borili da efikasno vode tržišta, nakon prihvatanje krivice za netačne projekcije tokom 2021 da bi inflacija bila "prolazna".

„Što više zvaničnici Fed-a to ponavljaju, to tržište više postavlja cijene, ali uglavnom su tržišta s fiksnim prihodom do sada to cijenila“, rekao je El-Erian Steveu Sedgwicku iz CNBC-a na Ambrosetti Forumu u petak. 

“Druga tržišta se nekako nadaju da smo u cikličnom trenutku, a ne u onome što ja mislim da je više sekularno i strateški.”

El-Erian je dao zasluge Fed-u za uspostavljanje jasne i dosljedne poruke, ali je rekao da će morati učiniti još dvije stvari kako bi od sada nadalje dao kredibilitet svojim smjernicama.

„Jedan je da objasnimo tržištu zašto je tako pogrešna analiza i šta je uradila sa svojim sposobnostima predviđanja“, rekao je on. 

“I drugo, promijenite njegov okvir. Zapamtite, još uvijek imamo okvir koji je za svijet manjkave agregatne potražnje i mi smo u svijetu deficitarne agregatne ponude.”

El-Erian je dodao da je trenutni okvir usmjeren na okruženje u kojem je inflacija "preniska predugo" i gdje se očekuje da će ostati niska u dužem vremenskom periodu. On je sugerisao da je centralnoj banci u potpunosti potreban novi okvir.

“Takav je bio svijet prije pandemije. Ovaj okvir je uveden 2021. godine, ali nažalost gleda unazad, tako da nam je potreban novi okvir i mislim da ljudi ne shvataju koliko je važan vladajući okvir”, rekao je. 

„Zato, kada pogledam Fed, kažem da su uradili sjajno u jednoj stvari, ali postoje još dvije stvari koje treba da urade ako žele da se njihove buduće smjernice politike drže.”

Dok inflacija nije počela da se penje do 40-godišnjih maksimuma, El-Erian je rekao da je tržište "držalo Fed kao taoca dugo vremena", zaključivši šta je želelo iz mešovitih poruka kreatora politike o tempu i razmerama pooštravanja monetarne politike.

“Kada dovedete stopu inflacije od 8.5% iznenada, sposobnost tržišta da drži Fed kao taoca nestaje. Mislim da je to ono što tržište počinje shvaćati – ovo nisu stara vremena, inflacija je fundamentalno promijenila jednačinu”, rekao je on.