Većina ljudi ne razmišlja često o Federalnim rezervama, a samo nekolicina odabranih razmišlja o efektima koje američka centralna banka ima na investitore. Ali u proteklih nekoliko godina, to se počelo mijenjati. Mnogi ekonomisti i pažljivi posmatrači tržišta tvrde da su godine labavih monetarnih politika Fed-a i drugih centralnih banaka nakon Velike finansijske krize (GFC) pomogle u stvaranju “sve balon”—i sada puca.
Ideja o balonu svega nije nova. Godinama prije nevolja na berzi 2022., vodeći umovi na Wall Streetu uključujući legendu ulaganja Jeremyja Granthama upozorio o "supermehuru" koji se priprema. Ideja je da kamatne stope od skoro nule i kvantitativno ublažavanje (QE)—politika u kojoj bi Fed kupovao hipotekarne hartije od vrijednosti i državne obveznice kako bi podstakao kreditiranje i ulaganja u ekonomiju—gurnuli investitore ka rizičnijim investicijama, dozvolili neodrživim poslovnim modelima da napredovati na jeftinim dugovima i podsticati “divljački nezdravo” porast cijena kuća.
Rani su dani, ali u retrospektivi mnoga neobična finansijska predviđanja pratila je ovo doba lakog novca. A posljedice za Amerikance nisu bile lijepe, jer inflacija i dalje bjesni, a strahovi od recesije rastu. Ali postoji srebro za finansijsku zajednicu. Balon svega pružio je neke od najsmješnijih—i najsmješnijih—prognoza u istoriji.
Od stručnjaka za kriptovalute i menadžera hedž fondova do ekonomista i investicionih banaka, era lakog novca bila je ispunjena bikovima koji su vjerovali da se dobra vremena nikada neće završiti. Evo pogleda na neke od njihovih najčudnijih poziva.
Bitcoin bikovi
Procvat kriptovaluta 2020. i 2021. godine bio je bez presedana. Između januara 2020. i vrhunca kripto žara u novembru 2021., ukupna vrijednost industrije porasla je na preko 3 biliona dolara, a cijene bitkoina su porasle za otprilike 800%.
Kripto vjernici su bili sigurni da zabava tek počinje. Milijarder rizičnog kapitala Tim Draper rekao je u junu 2021. da će bitkoin dostići 250,000 dolara do kraja 2022. "Mislim da ću biti u pravu u ovome", uvjeravao je on CNBCje Jade Scipioni.
Bitcoin je završio 2022. godinu nešto iznad 16,500 dolara, ali samo prošlog mjeseca, Draper je ponovio svoj poziv da bitkoin dosegne 250,000 dolara - ovaj put je rekao da će to biti do sredine 2023. godine.
„Očekujem let ka kvalitetnoj i decentralizovanoj kriptovaluti poput bitkoina, i da neki od slabijih kovanica postanu relikti“, Draper rekao je CNBC.
Tim Draper nije odgovorio bogatstvozahtjev za komentar.
Draper nije bio jedina vodeća figura koja je uskočila u bitcoin voz tokom ere lakog novca i dala uzvišene prognoze. Cathie Wood iz ARK Investa bila je prvi menadžer javne imovine koji je postao izložen Bitcoin-u preko Bitcoin Investment Trusta (GBTC) kao dio svojih ETF-ova kojima se trguje na berzi 2015.
Opklada je navela Vud da se suoči sa ozbiljnim kritikama svojih kolega, ali izuzimajući kratku kripto zimu 2018., isplatila se jer je cena bitkoina porasla na preko 65,000 dolara do novembra 2021.
Wood je bio siguran da će dobra vremena trajati na cijelom tržištu bikova. Ona je u novembru 2020 rekao je Barron's da bi institucionalno usvajanje kriptovalute dovelo cijenu Bitcoina na 500,000 dolara do 2026. godine i opetovano “kupio dip” kad god bi cijene bitkoina pale. Wood je čak rekao The Globe and Mail u intervjuu iz februara 2020. da je Bitcoin bio „jedna od najvećih pozicija“ na njenom računu za penzionisanje.
Izvršni direktor ARK Invest-a je ostao bikovski čak i na početku 2022., kada su cijene bitkoina pale sa svojih najviših vrijednosti od preko 65,000 dolara na nešto manje od 50,000 dolara. Ona je tvrdila da će vodeća kriptovaluta dostići milion dolara do 1. godine u ARK-ovom “Velike ideje 2022” godišnji izvještaj o istraživanju.
Od tada je cijena bitkoina pala za više od 60%, ali Wood i njen tim nisu uznemireni, i još uvijek vjeruju da su njihova predviđanja fer.
„Mislimo da Bitcoin izlazi iz ovoga i miriše na ružu“, Wood rekao je Bloomberg u decembru, tvrdeći da će institucije na kraju kupiti Bitcoin nakon što ga "testira na bitku" kripto zima.
Cathie Wood nije odgovorila bogatstvozahtjev za komentar.
Tom Lee, šef istraživanja u Fundstrat Global Advisors, koji je prethodno bio glavni strateg za dionice u JPMorganu i proveo više od 25 godina na Wall Streetu, također je bio višegodišnji bik Bitcoin. Početkom 2022. on predvidjeno da će Bitcoin dostići 200,000 dolara u narednim godinama.
I uprkos nedavnom padu, za koji je priznao da je bio "strašan" za investitore, Lee rekao je CNBC u novembru da još uvijek vjeruje da će Bitcoin izaći iz trenutnog pada trenda i pogoditi svoju metu. Ali dok se mnogi kripto prognostičari drže svojih uzvišenih procjena, Wall Street se vraća nekim od njihovih.
Tom Lee nije odgovorio bogatstvozahtjev za komentar.
Visoke berzanske prognoze
Investicione banke dale su prilično dramatične prognoze tokom ere jeftinog novca. Nakon što je berza skočila tokom pandemije, vraćajući investitorima 28 posto, Wall Street je bio uvjeren da će se stvari usporiti 2022., ali ne u onoj mjeri u kojoj jesu.
Investicione banke su očekivale da će S&P 500 završiti 2022. na 4,825, što predstavlja samo blagi porast od 1% u ovoj godini. Umjesto toga, indeks plavih čipova je pao za otprilike 20%.
(možda neopravdano) raspoloženje među investicionim bankama bilo je posebno jasno kada se gledaju ciljevi cijena za dionice rasta koje su imale koristi od trendova pandemije. Online prodavac polovnih automobila Carvana, na primjer, skočio je tokom pandemije jer su cijene polovnih automobila porasle na rekordno visoke.
Firma je bila u mogućnosti da iskoristi nesposobnost ili nespremnost potrošača da osobno kupuju vozila tokom COVID-a, što je navelo neke analitičare da daju nevjerovatno bikovske prognoze.
U januaru 2022. analitičar automobila Morgan Stanley Adam Jonas nazvao je Carvanu “apex predator u maloprodaji automobila” i odredio ciljnu cijenu od 430 dolara za 12 mjeseci dionicama. Od tada su dionice online maloprodaje automobila pale za više od 97% na samo 4.48 dolara – a neki analitičari vjeruju da investitore čeka još više bola.
Morgan Stanley nije odgovorio bogatstvozahtjev za komentar.
Izvršni direktor New Construct-a David Trainer upozorio je investitore u junu da Carvana sagorijeva gotovinu neodrživom brzinom i da možda neće preživjeti.
„Vreme ističe za kompanije koje sagorevaju novac i koje imaju lak pristup kapitalu“, Trener rekao je bogatstvo. "Ove 'zombi' kompanije su u opasnosti od bankrota."
Coinbase je još jedan primjer žara koji se razvio na Wall Streetu u posljednjih nekoliko godina. Kada je burza kriptovaluta izašla na berzu u aprilu 2021., dionice su skočile sa referentne cijene od 250 dolara na 381 dolar po dionici.
CNBC-ov Jim Cramer, bivši menadžer hedž fonda, je to prihvatio cvrkut nakon IPO-a, Govoreći da mu se "svidio Coinbase na 475 dolara." I nije bio sam, investicione banke' prosječna cijena za razmjenu je iznosila preko 400 dolara po dionici početkom 2021.
Od tada su, međutim, dionice Coinbasea pale za više od 90% usred kripto zime. I Cramer se predomislio, rekavši u a Tvit od 13. decembra da "nije kupac Coinbase-a ovdje", nazvavši to "prerano".
CNBC nije odgovorio bogatstvozahtjev za komentar.
Era jeftinog novca je možda navela mnoge prognostičare da pretpostave da će cijene imovine i dalje rasti, bez obzira na procjenu, ali ova godina se pokazala kao poziv za buđenje. Analitičari s Wall Streeta smanjili su svoje ciljeve cijena za mnoge berzanske pandemijske drage. Ovo je nova era za tržišta i prognostičare, kako je rekao Tim Pagliara, glavni investicijski direktor investicijske savjetodavne firme CapWealth bogatstvo prošli mjesec.
“Razvrnućemo mnoge spekulacije,” rekao je. “Biće puno revalorizacije svega, od komercijalnih nekretnina do toga kako javnost koja investira na stvari poput kriptovaluta.
Ova je priča prvobitno predstavljena fortune.com
Više od Fortune:
San Francisko je pogodila "brutalna" oluja toliko jaka da meteorolog kaže da je "jedna od najupečatljivijih" koje je ikada vidio
Kako će ultrabogati prebroditi recesiju? 1,200 investitora vrijednih 130 milijardi dolara ima jednu veliku strategiju
Okrivljavanje srčanog zastoja Damara Hamlina za vakcinu protiv COVID-a je 'divlje i neodgovorno spekulativno', kaže stručnjak
Pravi grijeh Meghan Markle koji britanska javnost ne može oprostiti – a Amerikanci ne mogu razumjeti
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/everything-bubble-popped-experts-wall-120000783.html