Takmičenje za dominaciju električnih vozila

Key Takeaways

• Tesla trenutno dominira tržištem električnih vozila, ali ako GM može pokrenuti prodaju električnih vozila, analitičari kažu da je spreman da preuzme kontrolu do kraja decenije.
• Uprkos tome što je kompanija posvećena električnim vozilima, Tesla ima loše rezultate u ESG metrikama (ekološka, ​​društvena i upravljačka), dok je GM na vrhu liste proizvođača automobila.
• GM ima mogućnost skaliranja bez dizanja cijena, kvalitete koje grade povjerenje među potrošačima, ali Tesla trenutno ne pokazuje.

Nema sumnje u to - Tesla dominira tržištem električnih vozila (EV). Ali može li Tesla zadržati svoj vladajući udio na tržištu? Ili će izgubiti uporište zbog 100 godina starog auto giganta – GM-a?

Na papiru, GM je bolje pozicioniran za povećanje veličine, privlačenje investitora orijentisanih na ESG i listanje vozila po cijeni koju američki potrošači zapravo mogu priuštiti. Pa šta čekaju?

Tržišni udio

Trenutno, daleko manje od 10% prodaje automobila čine EV. U 2021. godini, predsjednik Biden je postavio nacionalni cilj da do 50. godine EV vozila povećaju na više od 2030% ukupne prodaje. Dok su mnogi direktori automobila mislili da je to ostvariv cilj, analitičari industrije ostaju manje optimistični. Bez obzira na to, ovo je industrija koja će značajno rasti u narednih osam godina.

Tesla trenutno ima 66% tržišnog udjela u električnim vozilima, dok GM tvrdi samo tričavih 6%, zaostaje za Fordom i Volkswagenom.

Međutim, predviđa se da će se to promijeniti. Do 2030. godine, LMC Automotive procjenjuje da će GM nadmašiti sve ostale proizvođače električnih vozila sa 18.3% tržišnog udjela, ostavljajući Teslu u prašini sa samo 11.2%, a slijede ga Volkswagen i Ford.

Zašto? GM ima prednost u odnosu na Teslu. I u odnosu na druge velike automobilske kompanije, oni imaju uspostavljenu platformu, umjesto da modificiraju vozila koja gutaju gas u EV sa uključenom baterijom. GM razvija platformu pod nazivom Ultium, koja centrira sisteme električnih vozila i postavlja baterije direktno u okvir vozila.

Sada kada imaju uspostavljen sistem, očekuje se da će proizvodnja rasti brže i glatkije nego u prošlosti. Tesla nema isti kapacitet za proizvodnju vozila u ovom obimu, bez postojeće proizvodne infrastrukture, uprkos činjenici da proizvode samo EV.

Financije preduzeća

Tesla je u ovom trenutku profitabilnija kompanija. U drugom kvartalu 2. njegova neto dobit iznosila je 2022 milijarde dolara, što je povećanje od 2.3% u odnosu na prethodnu godinu. GM-ov neto profit u istom periodu iznosio je samo 98 milijardi dolara, što je pad od 1.7% u odnosu na prethodnu godinu.

Ovo bi moglo izgledati zbunjujuće jer GM ima više uspostavljenih sistema, prodali su 578,639 vozila u drugom kvartalu 2. naspram Teslinih 2022 isporuka. (Isporuke su najbliži ekvivalentni pokazatelj prodaji koji Tesla objavljuje.)

Pa zašto je Tesla bio toliko profitabilniji? Mnogo je faktora, a jedan je taj da Tesla ne troši ništa na marketing – smanjujući ogroman trošak. Također je povećao cijene svojih vozila posljednjih godina.

Ali još jedan veliki doprinos Teslinoj trenutnoj profitabilnosti su regulatorni krediti.

Teslini regulatorni krediti suočit će se sa sve manjom potražnjom

U Kaliforniji i 13 drugih država, proizvođači automobila su obavezni da određeni postotak svoje prodaje ostvare u EV-ima. Kada to ne čine, moraju kupiti regulatorne kredite od drugih proizvođača automobila koji imaju višak kredita.

Budući da se Tesla bavi isključivo električnim vozilima, ima zalihu regulatornih kredita, koje zatim prodaje drugim proizvođačima automobila – poput GM-a.

Hajde da pogledamo koliko su ovi krediti uticajni na Teslin rezultat. U 2020. Teslin neto prihod iznosio je 862 miliona dolara, dok su drugi proizvođači automobila platili Tesli 1.58 milijardi dolara za regulatorne kredite u istom vremenskom periodu, što znači da bi Tesla bez njih imao negativan neto prihod.

U 2021. godini, Teslin neto prihod za godinu bio je 5.64 milijarde dolara, uključujući 1.47 milijardi dolara prodatih regulatornih kredita. Ovi krediti nisu činili toliki dio dobiti u 2021. godini kao u 2020. godini, ali je 26% neto dobiti i dalje značajno.

Kako drugi proizvođači automobila poput GM-a povećavaju proizvodnju električnih vozila, više neće imati toliku potrebu da kupuju ove kredite od Tesle, istovremeno povećavajući GM-ov krajnji rezultat i snižavajući Teslin.

Uticaji Zakona o smanjenju inflacije

Zakon o smanjenju inflacije revidira bespovratni poreski kredit od 7,500 dolara za potrošače ako kupe pravu vrstu EV. Najveća promjena je da najmanje 40% sirovina koje se koriste u bateriji mora biti porijeklom iz Sjeverne Amerike, a samo vozilo mora biti proizvedeno u Sjevernoj Americi. Zahtjev od 40 posto se postepeno povećava na 80 posto do 2027.

Ako zahtjev za postotak baterije nije ispunjen, potrošači će imati pravo na kredit od 3,750 USD.

GM, Tesla i većina proizvođača električnih vozila nabavljaju većinu ovih materijala izvan Sjeverne Amerike, a najveća tržišta su u Aziji, ali ih ima i u Africi, Evropi, Australiji i Južnoj Americi. To znači da će se većina električnih vozila kvalifikovati samo za kredit od 3,750 dolara – posebno jer se potrebni postoci povećavaju u narednim godinama.

Još jedna ključna karakteristika poreskog kredita je da je dostupan samo pojedincima sa prihodom od 150,000 dolara ili manje (ta granica skače na 300,000 dolara ili manje za parove). Također vrijedi samo za automobile koji koštaju 55,000 dolara ili manje i kamione koji koštaju 80,000 dolara ili manje.

Ideja je da se potaknu proizvođači automobila da proizvode pristupačna vozila za svakodnevne Amerikance, umjesto da zadrže status quo električnih vozila kao luksuznih artikala.

Ovo mijenja kome proizvođači automobila mogu plasirati ovaj kredit, budući da su EV trenutno skupa. Kada držimo dvije kompanije jednu do druge, GM je u posljednje vrijeme snižavao cijene svojih EV-a, dok ih je Tesla podizao.

Chevy Bolt trenutno košta 26,595 dolara. Teslin jedini i jedini model koji bi se trenutno kvalifikovao za ovaj poreski kredit je model 3 sa pogonom na zadnje točkove, koji trenutno košta 46,990 dolara. Ova razlika u cijeni nije važna samo za poreski kredit – važna je zbog nivoa prihoda koji cilja porezni kredit.

Razlika u cijeni od 20,000 dolara znači da bi više Amerikanaca moglo gravitirati ka GM-ovom proizvodu u odnosu na Teslin.

Osim toga, GM će pustiti prvi Silverado EV u jesen 2023. Njegova procijenjena cijena počinje od 39,900 dolara – znatno ispod granice od 80,000 dolara za EV kamione.

Dobra vijest za proizvođače je da je nekada postojalo ograničenje od 200,000 vozila na ovaj kredit, koje je sada uklonjeno. Ovo omogućava što većem broju potrošača da zatraži poreski kredit sve dok su u granicama prihoda.

ESG Outlook

Kako ESG (ekološko, društveno, upravljanje) ulaganje postaje sve popularnije, GM je privlačniji investitorima.

Ovo bi moglo biti iznenađujuće, jer biste pretpostavili da bi „ekološka“ komponenta u ESG-u bila više nego dovoljna da Teslu stavi na vrh liste. Ali u maju 2022. kompanija je izbačena iz S&P 500 ESG indeksa.

Bilo je nekoliko faktora koji su uticali na ovo. Prvo, dok Tesla proizvodi električna vozila i profitira od proizvodnje zelene energije, zapravo nema plan da kompaniju učini neutralnom ugljikom.

Godinama je kršila Zakon o čistom zraku EPA-e, nagodivši se s agencijom u februaru 2022. godine. Država Kalifornija istražuje kompaniju i zbog njenog postupanja s otpadom.

Što se tiče društvene i upravljačke strane stvari, Tesla je u posljednje vrijeme prošao kroz nekoliko tužbi koje su pokazale rasnu diskriminaciju na radnom mjestu, a sam Elon Musk je upao u nevolje s Nacionalnim odborom za radne odnose zbog svojih antisindikalnih stavova i nepoštene radne prakse.

GM, s druge strane, ne samo da planira da bude neutralan ugljiku do 2040. godine, već i traži od svojih dobavljača da daju isto obećanje. Aktivno ulaže iu proširenje svoje linije električnih vozila, iako je u ovom trenutku investicija prilično mala.

GM takođe ima izuzetno jake metrike na strani upravljanja. Na čelu sa izvršnom direktoricom Mary Barra, polovinu mjesta u odboru kompanije GM zauzimaju žene. Nasuprot tome, samo dva člana Teslinog odbora – ili 29% – su žene.

GM također ima postavljen anonimni sistem uzbunjivanja za zaposlene kako bi mogli prijaviti nedolično ponašanje bez brige o odmazdi.

Naročito u svijetu električnih vozila, ESG investitori bi mogli imati veliki utjecaj na cijene dionica i politike kompanije. Na osnovu načina na koji se kompanije danas vode, GM bi definitivno bio na prvom mjestu kada bi vagao ove ESG vrijednosti.

Tesla protiv GM-a: GM možda ima svjetliju budućnost

Pomislili biste da bi kompanija koja je u potpunosti posvećena električnim vozilima imala svjetliju budućnost na tržištu električnih vozila, ali svi znakovi ukazuju na to da je GM spreman da preuzme tržište u roku od jedne decenije ako može dizajnirati automobile koji će oduševiti potrošače i povećati njegovu prodaju EV.

Zbog sposobnosti kompanije da se poveća, nedostatka oslanjanja na regulatorne kredite, jakih ESG standarda i spremnosti da cijene svojih vozila na pristupačnijoj razini za obične Amerikance, GM bi mogao biti novi tržišni lider do 2030. godine.

Trenutno je Tesla najuzbudljiviji brend, sa veoma javnom osobom na čelu potiču inovacije i privlače vrhunske talente.

Ako želite da investirate u zelenu tehnologiju kao što je EV bez ulaganja u jedinstven proizvod ili kompaniju, razmislite o Q.ai-u Clean Tech Investment Kit. Vođeni AI, ovi kompleti pomažu u praćenju finansija kompanija, cijena dionica i raspoloženja. To vam omogućava da investirate u kompanije koje se bore protiv klimatskih promjena, a da ne mrdnete prstom.