Čipovi su pali… Lam i Micron su kupljeni

Kao što poslovica kaže, kada Wall Street drži rasprodaju, niko se ne pojavljuje. Nažalost, kako su akcije sredinom juna dostigle dno, ljudi u Main Streetu nisu želeli da budu deo njih. Zaista, Američko udruženje individualnih investitora (AAII) je 22. juna 2022. vidjelo da je mjernik osjećaja bikova i medvjeda snažno nagnut prema pesimizmu 1990. juna 5., s tim da je medvjeđi ekstrem te sedmice zaostajao samo za očitavanja u trećem tromjesečju 2009. (dok se spremao Zaljevski rat) i XNUMX. marta XNUMX. godine, baš kada su akcije padale na dno tokom Velike finansijske krize.

'Tako je uvijek bilo, Al Frank, osnivač Razboriti špekulant, volio je reći, kako trgovci uvijek iznova završe u zigovima kada su trebali cik. Praktično je nemoguće uspješno nadmašiti okretanje nevjerovatnog promjenjivog tržišta, jer se većina investitora obično osjeća bolje u pogledu izgleda za dionice NAKON što su porasle, a lošije NAKON što su pale.

Nije iznenađujuće da je ovaj emocionalni problem "kupuj visoko, a prodaj nisko" razlog zašto toliko mnogo pate od osrednjih do loših prinosa na dionice. Umjesto toga, mislim da bi oni koji dijele moj dugoročni vremenski horizont trebali gravitirati dionicama dobrih kompanija kada trpe kratkoročne poteškoće.

Na primjer, široki indeksi nemaju mnogo toga da pokažu za 2022., budući da je S&P 500 još uvijek pao za više od 10% od početka godine, Nasdaq kompozitni indeks je u padu više od 15%, a Philadelphia Stock Exchange Semiconductor indeks je još dalje u crvenom. Strahovi zbog usporavanja potražnje i viška zaliha poluprovodnika doveli su do pada u potonjoj grupi zaliha, čak i kada je predsjednik Bajden prošle sedmice potpisao Zakon o CHIPS-u i nauci iz 2022. godine, navodno „podsticao [poticanje] američkog istraživanja, razvoja i razvoja poluvodiča proizvodnja.” I nedavne primjedbe upozorenja izvršnih direktora velikih industrijskih igrača kao što su Nvidia, Applied MaterialsAMAT
i Analogni uređajiADI
dolio ulje na vatru.

Istina, dionice u svemiru su obično bile izrazito ciklične, ali čipovi su ovih dana u gotovo svemu, a za one koji ovu vrstu volatilnosti mogu vidjeti kao karakteristiku umjesto kao nedostatak, budućnost ostaje svijetla za nekoliko kompanija širom poluprovodnika. lanac vrijednosti. Često dobijaju veliki deo štampe dizajneri procesorskih čipova kao što su Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia ili QualcommQCOM
, ali manje glamurozne kompanije poput proizvođača čipova koji se koriste u memoriji i opremi za skladištenje takođe su pozicionirane da imaju koristi od sekularnih trendova kao što su veštačka inteligencija (AI) i nove serverske aplikacije, koje imaju značajne potrebe za računarskom snagom i skladištenjem.

Izvršni direktor kompanije Micron TechnologyMU
, Sanjay Mehrotra je nedavno rekao da je „proširenje prilagođavanja zaliha kupaca“ dovelo kompaniju da „očekuje niži rast industrijske potražnje za DRAM-om i NAND-om“ (dvije ključne kategorije proizvoda), što će stvoriti „izazovno tržišno okruženje u četvrtom fiskalnom kvartalu 4. i fiskalni Q2022 1.” Ali tek prošlog mjeseca gospodin Mehrotra je ukazao na AI, stalno usvajanje oblaka, električna vozila (EV) i sveprisutnu povezanost koju nudi 2023G kao „snažne sekularne pokretače potražnje, omogućavajući industriji memorije i skladištenja da nadmaši širu industriju poluvodiča. ” Dodao je da je „Micronov portfelj proizvoda postao značajno jači, a mi smo uspostavili zamah proizvoda na nekoliko atraktivnih tržišta u razvoju“.

TheprudentspeculatorInflacija 101B

Ovo smanjenje kratkoročne potražnje će takođe uticati na Lam ResearchLRCX
, proizvođač i dizajner opreme za obradu poluvodiča koja se koristi za izradu integriranih kola. Imajući veliku težinu prema proizvođačima memorije, poslednjih nekoliko godina su bile sjajne za Lam, koji je pre samo četvrtine ostvario najveći prihod u istoriji kompanije i 8.83 dolara zarada po akciji, srušivši očekivanja od 7.26 dolara. Lamovi kupci uključuju Micron, ali i lidere u proizvodnji čipova kao što su Samsung i Taiwan Semiconductor.

Vožnja od 33% prema jugu, kao što su dionice MU ili LRCX ove godine zauzele, nikada nije zabavno, ali ovi usponi i padovi cijena dionica nisu strani menadžerskim timovima bilo koje kompanije. Obe kompanije održavaju čvrste bilanse sa mnogo gotovine, čineći njihove odgovarajuće P/E višestruke (između 12X i 13X NTM EPS) atraktivnim, dok bi sve veća složenost uređaja trebalo da podstakne potražnju koliko god oko može da vidi.

Bio bih pohlepan kada su drugi uplašeni kada su u pitanju Micron and Lam Research.