Dolar možda trenutno ruši sve valute, ali britanska funta posebno brzo tone zbog pokušaja vlade da povratni efekat pokretanja rasta.
Uzmimo Japan kao kontrastni primjer. U četvrtak je treća po veličini ekonomija preduzela izuzetan korak kupovinom jena kako bi ojačala svoju valutu. Iako je to u najboljem slučaju kratkoročno rešenje, ono je navelo tržišta da reaguju u pravom smeru.
U Velikoj Britaniji, međutim, nova vlada pod premijerkom Liz Truss traži dugoročno rješenje. Vlada je u petak predstavila novi paket mjera za koje se nada da će pokrenuti rast nakon godina borbe pod Brexit-om, pandemije Covida i trenutne energetske krize.
Teorija je da će poticanje rasta učiniti Ekonomija Velike Britanije konkurentnija, povećati atraktivnost ulaganja u Britaniju i povećati prihode od poreza kako nacionalni dohodak raste. Za Truss i njenog finansijskog šefa Kvasija Kvartenga, sredstvo za postizanje tog cilja je najveći krug smanjenja poreza u decenijama, koji košta 161 milijardu funti (180 milijardi dolara) u narednih pet godina.
Newsletter Prijava
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
Ali teorija nailazi na probleme u praksi. Investitori u obveznice, kojima je rečeno da će novi planovi dovesti do dodatnog izdavanja 62 milijarde funti u narednih šest mjeseci, krenuli su u pobunu. Prinosi su porasli - petogodišnje nazimice su skočile najviše u jednom danu od 1991., a referentni prinos na desetogodišnje obveznice porastao je najviše od 10. godine.
Funta, koja je već bila najslabija od 1980-ih, dodatno je pala na oko 1.10 dolara.
Nemiri u Velikoj Britaniji su važni za američke investitore. Penzijski fondovi i druge finansijske institucije kupuju strane obveznice kao takozvanu nerizičnu imovinu, jer će one uvijek biti vraćene sve dok država koja ih izdaje također štampa svoju valutu.
Velika Britanija se posebno oslanja na investitore izvan zemlje za finansiranje. Njegov deficit tekućeg računa, ili razlika između koliko stranci troše na robu i usluge u Velikoj Britaniji i onoga što Velika Britanija troši u inostranstvu, popeo se na više od 8% ekonomije sa oko 2% na kraju prošle godine.
Ako strani kupci odluče da prestanu da ulažu novac u Ujedinjeno Kraljevstvo, pad funte će postati još veći.
"Američki i evropski penzioneri će morati da kupe dodatnu emisiju nazimica", napisao je analitičar Deutsche Bank George Saravelos u bilješci. “Ali u okruženju tako velike globalne neizvjesnosti, brinemo se da će cijena koju će stranci tražiti u zamjenu za financiranje novog poticaja biti vrlo visoka.”
Ukratko, investitori donose sud o Trussovom planu za podsticanje rasta. Oni nemojte misliti da će uspjeti, i ne žele da plate za to. Takođe sa Bankom Engleske podizanje kratkoročnih kamatnih stopa što je brže moguće, to je recept za krizu u narednim mjesecima.
Piši [email zaštićen]