Blok: Sam Bankman-Fried opisuje dva faktora koji su doveli do propasti FTX-a: NY Magazine

Bivši izvršni direktor FTX-a Sam Bankman-Fried je radio a puno izvinjenja. od govoreći tako na Twitteru da to ponovi tokom jučerašnjeg uvodnog izlaganja intervju na DealBook samitu New York Timesa.

Ali jedna stvar koja je u velikoj meri nedostajala je ključna analiza kako je razmena prešla od mašine za pravljenje novca do slomljene ljuske, u kojoj su nedostajale milijarde dolara. 

U intervjuu New York Magazine, Bankman-Fried se upustio u više detalja o tome kako se to dogodilo, istovremeno priznajući veliki nedostatak nadzora, računovođa i kontrole rizika. Izbjegao je pitanja o tome da li su sredstva klijenata korištena za pokrivanje gubitaka u sestrinskoj firmi Alameda Research i da li će njegov nemar dovesti do zatvorske kazne - dok je negirao da bi njegove radnje trebalo okarakterizirati kao prijevaru.

Bankman-Fried je ukazao na dva glavna uzroka kolapsa FTX-a. Prvo, da je margina Alameda postala prevelika i da je likvidirana. Ovo nije uključivalo direktnu izloženost luni, ali je na njega u velikoj mjeri uticao kolaps tog ekosistema u maju.

Drugi element je to što je postojao “stub račun” koji je ostao iz dana kada FTX nije mogao dobiti bankovne račune, a Alamedini novčanici su korišteni za depozite i isplate. Ovaj račun je nekako stvorio veliku dužničku poziciju na način koji je bio skriven od pogleda. "Efektivna pozicija bila je milijarde dolara veća nego što se činilo", rekao je za NY Magazine.

Trebalo je unajmiti računovođu

Bankman-Fried je u intervjuu rekao da je ovaj račun bio razlog zašto je Alamedina margina bila daleko veća nego što je izgledala. On je to opisao kao "računovodstvenu zajebanciju", dok je priznao da je berza trebalo da angažuje računovođu i da ima bolju kontrolu.

"Bila je to velika zajebanost analize rizika i pažnje na rizik i, znate, bilo je to sa računom kojem je dato previše povjerenja, a nedovoljno skepticizma", rekao je.

Prethodno na Twitteru, Bankman-Fried rekao da je pogrešno izračunao iznos poluge na FTX kao 5 milijardi dolara, dok je zapravo bio 13 milijardi dolara. Nije jasno koliko je to bila Alamedina pozicija.

Bankman-Fried je detaljno naveo da je Alameda izgradila ovu marginu u nekom trenutku tokom prošle godine (što bi moglo uključivati ​​vrijeme kada je bivši ko-izvršni direktor Alamede Sam Trabucco radio u kompaniji). Trgovina je bila velika kratka pozicija u odnosu na američki dolar.

Tokom kolapsa lune, ova tržišna pozicija je značajno porasla, dok je vrijednost kolaterala smanjena. “To je dovelo do toga da je [prešao] sa masovno prekomjerno kolateralizirane, vrlo sigurne pozicije u umjereno prekomjerno kolateraliziranu, umjereno rizičnu poziciju na FTX-u,” rekao je on.

Prije nekoliko sedmica, klijenti su počeli masovno da se povlače iz FTX-a i vrijednost FTT tokena je opala. Otprilike u to vrijeme, pozicija je prozvana marginom, rekao je Bankman-Fried, što je rezultiralo rupom koja se nije mogla popuniti njegovim likvidnim sredstvima.

Šta se dogodilo sa sredstvima klijenata?

Jedno veliko pitanje je da li su sredstva FTX-a pomešana sa Alamedinim sredstvima da bi se sprečila njena pozicija. Bankman-Fried je najbliži da odgovori na ovo bilo je izjavom da je FTX berza marže — gde se sredstva pozajmljuju od drugih korisnika da bi se trgovalo.

Bankman-Fried je napomenuo da kako je pozicija postala tako velika, Alameda neće moći da je zatvori i vrati kreditorima. "To je dovelo do toga da je prešao iz pomalo rizične pozicije u poziciju koja je bila prevelika da bi se mogla upravljati tokom krize likvidnosti, i da bi to ozbiljno ugrozilo mogućnost isporuka sredstava klijentima", rekao je.

Čitajući između redova: Pošto pozicija Alamede nije bila likvidirana na vrijeme, ona je zapravo pozajmila ogromnu količinu sredstava od drugih korisnika FTX-a i izgubila ta sredstva kada je njena trgovina eksplodirala.

Ostaje pitanje kako je na FTX-ove klijente — koji nisu obavljali marginalne ili fjučersne trgovine — uticala pozicija marže. Prema Wall Street Journalu, izvršna direktorica Alamede Caroline Ellison rekla je zaposlenima da je Alameda koristila sredstva FTX klijenata za pokrivanje kredita koji su bili povučeni. U svom intervjuu za New York Times, Bankman-Fried je negirao svjesno miješanje sredstava klijenata.

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicioni, finansijski ili drugi savjeti.