Najbolje obveznice za ulaganje u 2023

“Imaš li trešnje?” pitao je moj prijatelj Ralph preko telefona.

Bio je januar 2021. Sportski barovi ovdje u Kaliforniji su bili zatvoreni, tako da smo prirodno svoje dvorište pretvorili u jedno.

“Ne”, odgovorio sam. I uzdahnuo u iskrenom priznanju. “Samo pivo. Mnogo piva.”

"Nema problema. Imam ih.”

Moj drug takođe imao mini bure od ukusno staromodan. Njegove kreacije su bile opasno ukusne. Počeo je da pravi i starenje fini napici za odrasle koji će provesti vrijeme u pandemiji.

I višnje maraskino koje je doneo igrale su ne malu ulogu u pohvalama kritike njegovog koktela.

Je li već pet sati? Samo se šalim (uglavnom). Govorimo o maraskinima u koloni dividendi jer mi napokon imati neke obveznice vrijedne branja.

Pogledajmo tri fonda u nastavku. Svima njima upravlja isto božanstvo sa fiksnim prihodima. Jedan je smiješno jeftino:

Mogućnosti prinosa DoubleLine (DLY), naravno, osvaja nagradu maraskino trešnja za ovaj mjesec. Njime upravljaju “Bond Bond” Jeffrey Gundlach i njegova ekipa, donosi 10% i trguje sa popustom od 8% na njegovu neto vrijednost imovine (NAV). Zaista trešnja!

Evo kako to funkcionira. Obveznice koje DoubleLine posjeduje u DLY iznose NAV od 15.28 dolara. Ali dok pišem, fond trguje oko 14 dolara po dionici.

To znači da imamo 8% popusta (osam tačaka-tri posto, tačnije). Ako i kada se ovaj prozor zatvori, kao što je to slučaj sa dva sestrinska fonda DLY-a, za nas će to biti jednaka cijena.

Jahanje sa Bogom Bondova za 92 centa po dolaru je sladak posao. Ali ima ih još. DLY zapošljava samo 23% leveridža, što je na donjem kraju za zatvoreni obveznički fond.

To je sada važno jer su Federalne rezerve (kao što ste možda čuli). još podizanje stopa. Što povećava troškove kapitala za zatvorene fondove kao što je DLY. Da, kreditno sposobna firma kao što je DoubleLine može da pozajmi jeftino, ali njeni troškovi su i dalje vezani za kratkoročne kamatne stope.

Isto važi i za firmu kao što je PIMCO. Agencija dobija slatke ponude, ali veze i kredibilitet idu samo tako daleko. Kako kratkoročne stope nastavljaju da rastu, one umanjuju PIMCO-ov model zaduživanja.

Zbog čega smo u posljednje vrijeme bili u lošoj poziciji. Želimo obveznice koje su manje podložne rastu kratkoročnih stopa.

Koje je zašto mi smo odabrali PIMCO fond dinamičnog dohotka (PDI) pre pet nedelja:

PDI koristi mnogo poluge—48% da budemo precizni! Ovo je odlično kada su stope niske. Pozajmite za 1%, zaradite (recimo) 7%, to je zakucavanje.

Ali novac je danas skuplji, a kratkoročne stope se približavaju 5%. Čak i sada još ima smisla da PDI koristi polugu – jednostavno nije tako unosno.

PDI se tada trgovao uz premiju u odnosu na svoj NAV. Mi suprotnosti smo zaključili da ovo nema mnogo smisla. Osim toga, na kraju dana uvijek zahtijevamo popusti iz naših CEF-ova.

Ali velika dividenda! Mnogi prihodovni investitori bili su u iskušenju velikim naslovnim prinosom. Držali smo se snažno. I PDI je pao 5% za pet sedmica! Bilo je pametno ne prilazi.

Ovi poslovi su, u stvari, jedinstveni za CEF-ove. Za razliku od svojih zajedničkih fondova i ETF rođaka, CEF-ovi imaju fiksne fondove dionica. Što znači da mogu trgovati s premijama i diskontima u odnosu na vrijednost njihove osnovne imovine, njihove NAV.

Sve dok stope ne dostignu svoj eventualni plafon, obveznički fondovi – posebno oni kojima se trguje premije kao što su PDI—za mene su „izbjegava“. Uostalom, zašto preplaćivati ​​kada imamo trešnje kao što je DLY koji trguju za 92 centa za dolar?

Brett, zašto ne DSL—plaća se 11%?! Shvaćam da imamo čitaoce koji nikada nisu prošli najveći prinos na tabli. Da, DSL plaća 11%. Za to ima nešto više od DLY-a (29% naspram 23%). To je u redu, ali u ovom nestalnom finansijskom svijetu, daj mi sigurnije fond i veće popust.

Na kraju krajeva, njima upravljaju isti ljudi! Disparitet u procenama nema mnogo smisla. Rado ćemo iskoristiti prednost.

Prošlo je teških 18 mjeseci na tržištu obveznica. Rasprodaje počinju da se pojavljuju. Zgrabit ćemo ih čim postanu dostupni počevši od maraskino dividendi.

Brett Owens je glavni investicijski strateg Suprotni izgledi. Za još sjajnih ideja o prihodu, nabavite besplatni primjerak njegovog posljednjeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj prijevremenog penzionisanja: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema