Ugovor o Armu je mrtav, ali se ne očekuje da će Nvidia usporiti

Nvidia 
NVDA,
-7.26%
planirano je da objavi rezultate za četvrto tromjesečje nakon zatvaranja u srijedu, dajući rukovodiocima svoju prvu priliku da se direktno obrate Wall Streetu od njegovog ugovora od 40 milijardi dolara sa SoftBank Group Corp.
9984,
-2.30%
službeno se raspao 8. februara. Ugovor je trebao pomoći Nvidiji da prođe dalje u podatkovni centar, uključujući razvoj vlastitih centralnih procesorskih jedinica, ili CPU-a, polje koje je trenutno u vlasništvu Intel Corp.
INTC,
-2.52%
i Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-10.01%

Nvidia, AMD i Intel se bore za snabdijevanje hiperscale data centara, masivnih zgrada punih servera koji služe kao okosnica za oblak i internet. Nvidia je izgradila veliki posao snabdevajući “hiperskalere” sa svojim prepoznatljivim grafičkim procesorskim jedinicama ili GPU-ovima, a analitičari veruju da kraj ugovora o Armu neće sprečiti kompaniju da pređe na CPU sa svojim “Grace” čipom.

Pročitajte: Reakcija Wall Streeta na smrt Nvidia-Arm ugovora: Ne

Bez ugovora sa Armom na koji treba ukazati, rast Nvidijinih centara podataka će biti još važniji za Wall Street u izvještaju. Analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će prodaja Nvidijinih centara podataka iznositi 3.19 milijardi dolara, što je povećanje od 68% u odnosu na isti kvartal prošle godine, što bi bilo između stopa rasta i ukupnih dolara koje su Intel i AMD uložili u svoje nedavne izvještaje.

Intelov prihod od data centara u četvrtom tromjesečju porastao je 20% na 7.3 milijarde dolara, dok je prodaja AMD-ove kompanije, ugrađenih i polu-prilagođenih čipova - koja uključuje prihod od podatkovnih centara i konzola za igre - porasla za 75% na 2.24 milijarde dolara u odnosu na godinu dana prije, s prodajom u podatkovnim centrima koja je činila oko 25% prihoda za kvartal, ili oko 1.2 milijarde dolara.

Za više: Osvrnite se na rezultate zarade od Intela i AMD-a

Financijski analitičar iz Susquehanne Christopher Rolland rekao je da vidi rezultate Intelovih i AMD-ovih podatkovnih centara kao dobar znak za Nvidiju, koja će biti “vođena kontinuiranom potražnjom za GPU-om i robusnim okruženjem [data centra]”. On također ne očekuje da će Nvidia previše patiti od poteškoća u lancu nabavke koje su ometale proizvodnju poluprovodnika tokom pandemije.

“Intel je posebno istakao snagu u preduzećima i vladi, na istim tržištima na kojima je Nvidia nedavno zabilježila rastuću vuču A100,” rekao je Rolland, dok je predviđao četvrtinu beat-and-raise od Nvidije. ” Treba napomenuti da je AMD također udvostručio prihod Epyc-a u odnosu na prethodnu godinu, signalizirajući robusno hiperrazmjerno DC okruženje.”

“Što se tiče ponude, nastavljamo da primjećujemo da Nvidijina strategija dvostruke proizvodnje (TSMC i Samsung) služi kao izrazita prednost u vrijeme ograničenja ponude u cijeloj industriji,” rekao je Rolland, koji ima pozitivnu ocjenu i ciljnu cijenu od 360 dolara. „Interesantno je da bi 2022. mogla biti godina u kojoj će vrhunska linija centara podataka nadmašiti gejming, iako uska i mi dajemo prednost igrama.”

Šta očekivati

Zarada: Od 34 analitičara koje je anketirao FactSet, očekuje se da će Nvidia u prosjeku objaviti prilagođenu zaradu od 1.23 dolara po dionici, u odnosu na 78 centi po dionici prijavljenih prije godinu dana i 1.09 dolara po dionici koja se očekivala početkom kvartala. Sve brojke su prilagođene za prošlogodišnju podjelu dionica 4-za-1.

Prihod: Wall Street očekuje prihod od 7.42 milijarde dolara od Nvidije, prema 34 analitičara koje je anketirao FactSet. To je više u odnosu na 5 milijardi dolara koje je Nvidia prijavila u prošlogodišnjem tromjesečju i 6.84 milijarde predviđenih na početku kvartala. U svom posljednjem izvještaju o zaradi, Nvidia je prognozirala 7.25 do 7.55 milijardi dolara. Pored prodaje u data centrima, analitičari očekuju i prodaju igara od 3.34 milijarde dolara.

Kretanje dionica: U četvrtom kvartalu, odnosno na kraju januara, Nvidijine dionice su pale za 4%, dok je PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-4.83%
pala za 4.3% u tom periodu. U međuvremenu, S&P 500 indeks 
SPX,
-1.90%
pao je za 3.8%, dok je Nasdaq Composite Index
COMP,
-2.78%
pao za 11.1%. Dana 29. novembra, Nvidijine dionice zaključile su se na rekordnom nivou od 333.76 dolara i od tada su pale za više od 20% dok su još uvijek nadmašile Facebook matičnu Meta Platforms Inc.
FB,
-3.74%
za sedmu najveću američku kompaniju kojom se javno trguje po tržišnoj kapitalizaciji.

Nvidia je konstantno nadmašila procjene analitičara za zaradu u proteklih pet godina i nadmašila je procjene prihoda Streeta 11 uzastopnih kvartala. Dok su dionice ojačale za 8.2% dan nakon izvještaja iz posljednjeg kvartala, kretanje dionica je bilo mješovito usred tih otkucaja.

Ono što kažu analitičari

Cowen analitičar Matthew Ramsay, koji ima bolju ocjenu i ciljnu cijenu od 350 dolara, očekuje da će se „zamah u više četvrtina održati“.

Ramsay je rekao da je Nvidia “dobro pozicionirana da kapitalizira višestruke otvorene trendove sekularnog rasta s obzirom na njeno tehnološko vodstvo u ubrzanom računarskom hardveru (GPU, DPU, a sada i CPU), zrelom programskom okruženju i softveru specifičnom za vertikalno”.

U stvari, Ramsay je povećao svoje procjene za fiskalnu 2023. i fiskalnu 2024. za Nvidiju „skoro isključivo u centru podataka“, očekujući „nastavak nedavnih osnova koji će dovesti do još jednog otkucaja/povišenja od Nvidije sa potražnjom koja je i dalje veća od ponude“.

Pročitajte: Čipovi će možda biti rasprodati za 2022. zahvaljujući nestašici, ali investitori su zabrinuti zbog kraja zabave

Analitičar B. of A. Securities Vivek Arya, koji Nvidiju smatra najboljim u čipovima, rekao je da je proizvođač čipova „br. 1 GPU dobavljač koji ima koristi od usporavanja Mooreovog zakona stvarajući potrebu za akceleratorima i njihovim jedinstvenim softverskim/programerskim ekosistemom.”

“Nvidijina jedinstvena kombinacija grafičkog silikona, softvera, razmjera i sistemske ekspertize pozicionira je na čelu nekih najvećih i najbrže rastućih tržišta u tehnologiji, uključujući računalstvo u oblaku/AI, igre, obradu rubova, metaverse i autonomna i električna vozila “, rekla je Arya.

Stacy Rasgon, koja ima bolji rejting i ciljnu cijenu od 360 dolara, rekla je da krah ugovora o Armu daje Nvidiji puno suhog praha s kojim se može igrati u budućnosti.

“Bez dogovora, Nvidia ima 19 milijardi dolara+ u gotovini i vjerovatno će generirati 10 milijardi dolara+ godišnje u budućnosti, ostavljajući prostora za dalje akcije kao što su otkupi, ili daljnje (nadajmo se manje kontroverzne?) M&A”, rekao je Rasgon. “Raskid od 1.25 milijardi dolara je plaćen. A dionice su i dalje znatno iznad mjesta na kojima su bile na najavi (prilagođeno podjelom od ~120$). Dakle, izgleda da imaju opcije odavde.”

Pročitajte: Nvidia nastoji da uvede zlatnu groznicu u metaverzum sa novim AI alatima

Analitičar Citija Atif Malik vidi pozitivne strane za Nvidiju i očekuje da će prodaja centara podataka nadmašiti, a prihod od igara kako bi se postigao konsenzus.

„Očekujemo da će trendovi centara podataka ostati solidni u 2022. jer usvajanje AI/ML ostaje u ranim fazama na ~10-15% potrošnje IT oblaka, složenost modela obuke nastavlja eksponencijalno rasti s GPT-3 i novim podatkovnim centrom (Hopper) Lansiranje 5nm proizvoda,” napisao je Malik, zadržavajući ocjenu kupovine i ciljnu cijenu od 350 dolara. “Dok neki investitori brinu o povlačenju kripto-igara kao što je Ethereum
ETHUSD,
+ 1.50%
treba da ide na dokaz udjela 2022. godine, vidimo nizak rizik od kanibalizacije.

Problemi s proizvodnjom bi i dalje mogli ograničiti Nvidiju jer ima i druge proizvođače čipova, upozorio je Rosenblatt Securities Hans Mosesmann.

“Vjerujemo da će ograničenja ponude, općenito govoreći, biti faktor koji ograničava kratkoročni rast,” napisao je Mosesmann, koji ima ocjenu kupovine i ciljanu cijenu od 400 dolara. „Ključne tačke koje treba tražiti tokom poziva o zaradi uključuju komentare o lancu nabavke i Omniverse, kao i implikacije raspada Arma.”

Od 44 analitičara koji pokrivaju Nvidiju, 35 ima ocjenu kupovine, sedam ima ocjenu držanja, a dva imaju ocjenu prodaje, uz prosječnu ciljnu cijenu od 345.21 USD, što je oko 30% iznad trenutne cijene dionica, prema FactSet-u.

Pisac kompanije MarketWatch Jeremy C. Owens dao je doprinos ovom članku.