Strategija 60/40 je u toku svoje najgore godine od 1936: BofA

Nedavna sinhronizovana rasprodaja dionica i obveznica uništila je jednu od najpopularnijih strategija za dugoročne investitore: portfelj 60/40.

Prema podacima stratega Bank of America Global Research objavljenim prošle sedmice, portfelj 60/40 — mješavina 60% dionica i 40% obveznica — pao je za 19.4% od početka godine do kraja avgusta, na putu za najgora godina od 1936.

Do kraja avgusta, S&P 500 je pao za preko 16% od početka godine, dok su dugoročni trezorski obveznici pali za preko 20%, a korporativni krediti investicionog ranga pali su za 13%.

Dionice su se borile Septembar je započeo na pozitivnoj noti prošle sedmice, sa sva tri glavna prosjeka koji klize pred dugi vikend. The Izvještaj o zapošljavanju u avgustu objavljen u petak nije odvratilo strahove investitora od nastavka agresivnog povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi kasnije ovog mjeseca.

I nakon što se oporavlja od najnižih nivoa sredinom juna do najviših sredinom avgusta, S&P 500 je izbrisao otprilike polovinu svog dobitka od ~17% tokom ovog perioda, što je znak timu u BofA-u da je to bio samo „tipičan medvjeđi tržni skup.” Uključujući prošlosedmične gubitke, S&P 500 je ove godine pao za nekih 17.6%.

„Radi od 17% od najniže vrednosti u junu izgleda da je bio samo tipičan rast na medvjeđem tržištu, koji se u prosjeku dogodio 1.5 puta po medvjeđem tržištu“, napisao je BofA. “Naši putokazi na bikovom tržištu i dalje ne pokazuju prave znakove dna.”

Još sredinom jula, Bank of America smanjila je svoj cilj S&P 500 na kraju godine na 3,600 sa 4,500 i pozvao na "blagu recesiju" koja bi pogodila američku ekonomiju 2022. godine.

"Septembar je sezonski bio slab mjesec (drugi najslabiji prosječni prinos od +0.1% i stopa pogodaka od 56%) i očekujemo više bola na tržištu s našim predviđanjem na kraju godine od 3,600", dodala je kompanija.

Loš učinak portfelja 60/40 ove godine pokazuje da izazovi za investitore nisu došli samo na tržište dionica, već i na tržište obveznica. Iako nam istorija tržišta govori da je to tako možda nije tako jedinstvena okolnost kako bi inače izgledala.

Priča se nastavlja

„Kratki, istovremeni padovi akcija i obveznica nisu neuobičajeni, kao što pokazuje naš grafikon,“ glavni ekonomista Vanguarda za Ameriku, Roger Aliaga-Díaz, napisao je u bilješci ovog ljeta.

“Gledajući mjesečno od početka 1976., nominalni ukupni prinosi američkih dionica i obveznica investicionog ranga bili su negativni skoro 15% vremena. To je u prosjeku mjesec dana pada zglobova svakih sedam mjeseci”, napisao je Aliaga-Díaz.

„Međutim, produžite vremenski horizont i padovi zglobova su rjeđi. Tokom posljednjih 46 godina, investitori nikada nisu naišli na trogodišnji period gubitaka u obje klase imovine.”

Kao što je Aliaga-Díaz primijetio, cilj podjele portfelja 60/40 između dionica i obveznica je postizanje godišnjeg prinosa od oko 7% u prosjeku. Ali prosječan godišnji prinos od 7% ne znači da će većina godina imati prinos od 7% u većini godina.

Podaci iz JPMorgan upravljanje imovinom, na primjer, pokazuje da dok je prosječni godišnji prinos S&P 500 od 1980. nešto više od 9%, indeks je dobio 9% u godini samo jednom u tom periodu.

A za 60/40 investitora, nedavna istorija nudi primer kako ova prosečna performansa može da funkcioniše tokom vremena.

“Tokom prethodne tri godine (2019–2021), portfelj 60/40 je dao godišnji prinos od 14.3% na godišnjem nivou, tako da bi gubici do -12% za cijelu 2022. samo doveli četverogodišnji godišnji prinos na 7%, nazad u skladu sa istorijskim normama”, napisao je Aliaga-Díaz.

“Ovo nije prvi put da se 60/40 i tržišta općenito suočavaju s poteškoćama – i neće biti posljednji,” napisao je Aliaga-Díaz. “Naši modeli sugeriraju da predstoje daljnje ekonomske poteškoće i da će povrat na tržište i dalje biti prigušen. Ali portfelj 60/40 i njegove varijacije nisu mrtvi.”

Dani Romero je reporter za Yahoo Finance. Pratite je na Twitteru @daniromerotv

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o berzi i detaljnu analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije finansijske i poslovne vijesti iz Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or android

Pratite Yahoo Finance na cvrkut, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, I YouTube