Teksas se povlači sa gradskim obveznicama

Političko odbijanje dolazi u mnogim oblicima. U amandmanu od 12. septembra 2022. na službenu izjavu o municipalnim obveznicama za obveznice koje je izdao grad Anna u Teksasu, povukli su ogromnu liniju u pijesku za ljevake. Podebljanim velikim slovima samo dva paragrafa u amandmanu Službene izjave bio je ovaj paragraf (uklonjena irelevantna ploča kotla):

Dalja usklađenost sa državnim zakonima: Grad zadržava pravo da odbije bilo koju ponudu ili ponuđača…koji je…na listi koju vodi Teksaški kontrolor ili je primio pismo ili drugi upit od…Teksasskog kontrolora ili državnog tužioca Teksasa u vezi sa njegovim uključivanjem na bilo koju listu finansijske kompanije koje bojkotuju energetske kompanije ili kompanije koje imaju… praksu, politiku, smjernice ili direktive koje diskriminiraju entitet za vatreno oružje ili udruženje za trgovinu vatrenim oružjem.

Kao što je predsjednik George W. Bush rekao: “Ne petljajte se s Teksasom.” Politika je uvijek igrala ulogu u izdavanju municipalnih obveznica. Ovo se obično fokusira na novu gradsku vijećnicu, poboljšanje vodovodnog i kanalizacijskog sistema ili školske okruge koji žele novu školu. Kako izdavanje obveznica dobija podršku, osiguravači se skupljaju da pomno ispitaju gradske brojeve. Jednom kada je(i) osiguranik(i) odabrani, formira se prodajna grupa – koja se obično sastoji od desetak ili više firmi. Za Anna, Texas Certificate of Obligation, Robert W. Baird & Co. je bio pokrovitelj. Ljevičarske njujorške firme ili se nisu trudile da se prijave ili su po kratkom postupku odbijene ako jesu.

Kako sve ovo utiče na pojedinačne investitore u opštinske obveznice? Prvo, sada vidite kako muni osigurava svoju političku groznicu. Ako je posao gigantski, poput milijardu dolara ili više, manje regionalne osiguravajuće kompanije mogu biti odabrane, ali im je potreban su-menadžer. To također znači manje i manje naknade za osiguranje za firme s istočne obale čija se politika suprotstavlja politici naroda Teksasa.

Prinosi na municipalne obveznice, kao i sve ostalo u Bondlandu, su se više nego utrostručili od prošle godine. Da li idu više? Vjerovatno. Zato zauzimanje inkrementalnih pozicija ima smisla. Niko ne može nazvati vrhunac kamatnih stopa. Držite se obveznica opšte obaveze, školskih obveznica koje imaju ili državnu podršku ili neki drugi oblik kreditnog poboljšanja poput osiguranja. Nemojte čak ni gledati male bolnice, staračke domove, male privatne fakultete, kongresne centre, muzeje, parkirališne objekte ili munie sa porezom na promet koje izdaju gradovi ili države koje gube stanovništvo.