Kailash Concepts Research, ili KCR, svojim klijentima institucionalnim investitorima pruža "kvantamentalne" komplete alata. KCR koristi i kvantitativne i fundamentalne karakteristike za rangiranje akcija. Takođe stavlja alate u praksu, koristeći skupove podataka za upravljanje novcem, uključujući i
Knights of Columbus Long/Short Equity Fund
(KCEIX). Taj fond je do danas porastao za 11 posto, u poređenju sa padom od 12 posto u S&P 500.
KCR-ovo istraživanje i odabir dionica naginju vrijednosnoj strani univerzuma ulaganja, a firma obično izbjegava najtoplije, najbogatije cijenjene dionice.
Nedavno je KCR ciljao na dionice sa omjerom cijene i prodaje većim od 10 puta, primjećujući postotak dionica u S&P 500 sa P/S omjerima tog kalibra dostigli su nivoe poput dot.com krajem 2021. To je bio znak upozorenja za KCR.
“Tesla dionica P/S omjer je broj jedan koji doprinosi toj uvredljivoj metrici,” napisao je portfolio menadžer Matthew Malgari u izvještaju prošle sedmice. Teslin P/S omjer je oko 13, na osnovu prodaje u posljednja četiri kvartala. Postoje dionice s višim P/S omjerima, ali Tesla ima najveći omjer među pet najvrednijih dionica u S&P 500.
Newsletter Prijava
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
Microsoft
(MSFT) je druga dionica u prvih pet sa P/S omjerom više od 10 puta. Ostale značajne kompanije sa dvocifrenim P/S omjerom uključuju
Nvidia
(NVDA),
Master kartica
(MA) i
viza
(V).
Kada je balon dot.com pukao, dionice sa P/S omjerima preko 10 izgubile su više od 70% svoje vrijednosti u naredne dvije godine, prema KCR-u. To je bilo otprilike dvostruko više od ukupnog S&P 500, i oko tri puta više od gubitka svih dionica u indeksu sa P/S omjerima manjim od 10.
Poenta je prilično jednostavna: budite oprezni kada kupujete visoko cijenjene dionice. Još nijansiranija tačka bi mogla biti razmišljanje o strategijama indeksiranja. Kupovina jednako ponderisanog S&P 500 indeksnog fonda naspram tradicionalnog indeksnog fonda ponderisanog tržišnom kapitalizacijom smanjuje omjer cijene i prodaje za oko 20%. Najveće dionice, poput Tesle, imaju vrijednosti veće od prosjeka.
The
Invesco S&P 500 ETF jednake težine
(RSP) je pao za oko 8% do danas. To je bolje od pada ukupnog indeksa od 12%.
Postoje neke razlike između sadašnjeg i dot.com ere. Firme sa omjerom P/S iznad 10 stvaraju veći postotak ukupnog S&P 500 profita sada u odnosu na 1999. Veći profit opravdava, u određenoj mjeri, veće vrijednosti.
Tržište je također okrenuto budućnosti. Teslin odnos P/S zasnovan na procijenjenoj prodaji u 2023. je ispod 7 puta. KCR-ov izvještaj nije koristio prognozirane brojke.
Štaviše, uvijek postoje neke bogato cijenjene dionice rasta koje rastu na dugi rok.
Amazon.com
(AMZN) dionice su bile oko 67 dolara po dionici blizu dot.com vrha. Danas je više od 2,500 dolara. Povrat dionica u prosjeku iznosio je oko 18% godišnje u posljednje 22 i više godine.
Naravno, dionice Amazona nisu bile u S&P 500 2000. Njegove dionice su dodate 2005. godine.
Pišite Al Root na [email zaštićen]