(Bloomberg) - Ministarstvo finansija SAD-a je na pragu ponovnog smanjenja količine državnih zapisa koji plutaju okolo, potencijalno stvarajući talasanje na tržištima finansiranja dok investitori jure za opadajućom zalihom vrijednosnih papira ili traže druga mjesta na kojima bi se mogli zadržati kratkoročno gotovina.
Najčitanije s Bloomberga
S obzirom da administracija poduzima različite mjere kako bi izbjegla pad u zakonski limit duga - za koji Kongres pokazuje malo znakova da će ga uskoro ukinuti - očekuje se da će odjel početi smanjivati količinu kratkoročnih vrijednosnih papira koje prodaje na sedmičnim aukcijama.
Lou Crandall iz Wrightson ICAP-a, iskusni promatrač tržišta novca, smatra da bi se to moglo početi događati u narednih tjedan ili dvije, a prvi znaci potencijalno dolaze u najavama u četvrtak o predstojećim tromjesečnim i šestomjesečnim rasprodajama.
Crandall procjenjuje da će bruto sedmična emisija u pet redovnih rokova dospijeća – uključujući i zapise od 1, 2 i 4 mjeseca – pasti u martu na 241 milijardu dolara, što je pad od 38 milijardi dolara u odnosu na februar.
Smanjenje će signalizirati početak "trajnog, ali postepenog pada" u ponudi računa, napisao je on u poruci klijentima od 26. februara.
Čak i bez smanjenja gornje granice duga na horizontu, vlada ima tendenciju da smanji svoju aktivnost zaduživanja u martu i aprilu jer prikuplja poreze na dohodak. Ali nakon toga, istorijski je imao tendenciju da ponovo poveća izdavanje kako se višak generisan poreskim primanjima raspršuje.
Ovog puta, međutim, Trezor će morati da nastavi da smanjuje veličinu aukcija blagajničkih zapisa i troši svoju gomilu gotovine kako bi očuvao svoje ovlaštenje za zaduživanje ispod ograničenja duga.
Analitičari širom Washingtona i Wall Streeta upozorili su da će SAD vjerovatno iscrpiti vanredne mjere koje bi im omogućile da nastave s plaćanjem dugova negde u trećem kvartalu, iako bi takozvani „datum X“ mogao biti povučen ako poreski prihodi budu slabiji od očekivano.
Uključujući ovosedmične obračune, Ministarstvo finansija je ove godine izdalo neto zapisa od otprilike 377 milijardi dolara, prema vladinim podacima. Wrightson procjenjuje da će do 29. juna ponuda računa vjerovatno pasti za otprilike 350 milijardi dolara u odnosu na vrhunac s kraja februara.
Taj pomak će izbrisati većinu povećanja ponude računa do kojeg je došlo u prvom dijelu ove godine, vraćajući tržište natrag prema vrsti uvjeta ograničene ponude koji su ga karakterizirali većim dijelom proteklih nekoliko godina.
Takve promjene u ponudi blagajničkih zapisa ne samo da bi učinile hartije od vrijednosti skupim u odnosu na druge instrumente kao što su zamjene indeksa preko noći, već bi i motivirale investitore koji imaju pristup mogućnostima Federalnih rezervi preko noći o povratnom otkupu da tamo parkiraju više novca.
U isto vrijeme, prinosi na one zapise koji su najosjetljiviji na tehničko neizvršenje duga u vezi sa gornjom granom duga mogli bi porasti jer investitori pokušavaju izbjeći te konkretne probleme.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html