(Bloomberg) — Prije osam godina, Greg Becker je poslao grubu poruku zakonodavcima u Washingtonu: banka koju je vodio nije bila poput Wall Streeta.
Najčitanije s Bloomberga
Kao glavni izvršni direktor SVB finansijske grupe, pozvao je Kongres da donese zakon koji bi omogućio radnicima u njegovoj firmi da izbjegnu hiljade sati svake godine podvrgavajući se stres testovima i pripremanju planova za rješavanje problema. Bio je jednostavan zajmodavac, a ne kao globalne sistemski važne banke na koje bi se regulatori trebali fokusirati.
„Dokazi su jasni da okvir Dodd-Frankovog zakona za G-SIB nije prikladan za SVB i naše kolege,“ rekao je Becker u komentaru moćnog Senatskog odbora za bankarstvo. “Troškovi nisu visoki samo za nas, već i za naše kupce.”
Becker jedva da je bio sam. Legije rukovodilaca iz drugih manjih i srednjih banaka, zajednički poznatih kao regionalni zajmodavci, iznosili su sličan slučaj. Na kraju su svi ostvarili svoju želju.
Godine 2018. - deceniju nakon krize koja je zamalo srušila globalni finansijski sistem - tadašnji predsjednik Donald Trump potpisao je Zakon o ekonomskom rastu, olakšicama i zaštiti potrošača. To je oslobodilo srednje firme kao što je SVB nekih od najstrožih propisa nakon krize i smanjilo njihove troškove usklađenosti.
"Jedna veličina za sve - ta pravila jednostavno ne funkcionišu", rekao je Trump u Bijeloj kući, hvaleći ukidanje "osakaćenja" pravila. „Ne treba ih regulisati na isti način kao velike složene finansijske institucije, i to se dogodilo i one su jedna po jedna gasile poslovanje.“
Više od deset demokratskih senatora pridružilo se republikancima u podršci toj mjeri.
Pet godina unapred: tri regionalne banke, uključujući SVB-ovu banku Silicijumske doline, propale su prošle nedelje, a neke tvrde da je lakši dodir koji je Becker toliko želeo zapravo ubrzao njihovu propast.
Debate Rages
Pad banke Silicijumske doline u petak bio je najveći propust američke banke u više od decenije. To je poslalo udarne talase širom sveta. Do trenutka kada su regulatori stupili dva dana kasnije i rekli da će svi štediše biti ozdravljeni, smirili strahove i da preuzmu još jednog regionalnog zajmodavca, Signature Bank, kritičari povlačenja iz 2018. čekali su da krenu.
„Od 2008. znamo da su potrebni jači propisi kako bi se spriječila upravo ova vrsta krize“, rekao je demokratski predstavnik Ro Khanna, koji predstavlja okrug u Kaliforniji koji uključuje dijelove Silikonske doline. “Kongres se mora okupiti da preokrene politiku deregulacije koja je uspostavljena pod Trumpom kako bi se spriječila buduća nestabilnost.”
Giganti sa Wall Streeta nadmašuju zajmodavce kao što su SVB, Signature i Silvergate Capital Corp., koji su rekli da su prošle sedmice dobrovoljno likvidirali. Ali, zajedno, regionalni zajmodavci su brzo rasli i sada broje trilione dolara imovine. Oni služe ključnim ulogama u američkoj ekonomiji, obezbjeđujući finansiranje industrije od vinarija do tehnoloških startupa.
Nakon kolapsa SVB-a, regulatori Federalnih rezervi – u privatnim razmatranjima sa najvišim rukovodiocima industrije – razmatrali su povlačenje propisa iz 2018. godine.
Najveće banke nastoje da izokrenu argument koji su Becker i drugi regionalni bankarski rukovodioci uspješno iznijeli prošle decenije. Umjesto da još više zategnu šrafove na gigantima s Wall Streeta oštrijim testovima na stres, tvrde oni, regulatori bi trebali posvetiti više vremena tim manjim firmama, koje su uglavnom ignorirali posljednjih godina, tvrde ljudi upoznati s diskusijama.
Neki rukovodioci ukazuju na prošlosedmični komentar potpredsjednika Fed-a za nadzor Michaela Barra da je regulator postupao s najmanjim zajmodavcima poznatim kao banke u zajednici sa "veoma laganim pristupom". Istina, banka Silicijumske doline bila je 16. najveći američki zajmodavac prije svog propasti i ne bi se smatrala društvenom bankom.
Predstavnik Fed-a je odbio da komentariše.
Kamatne stope
U svojim privatnim razgovorima sa zvaničnicima, čelnici velikih banaka su takođe ukazali na poteze FED-a, Ureda kontrolora valute i Federalne korporacije za osiguranje depozita 2019. godine – kada su dozvolili bankama sa manje od 700 milijardi dolara imovine da se odustanu priznavanja kolebanja takozvanog akumuliranog ostalog sveobuhvatnog prihoda u svom regulatornom kapitalu.
To je trebalo da učini ključne koeficijente kapitala manje promjenjivim, ali je možda pomoglo manjim zajmodavcima da lakše preuzimaju rizik u svojim portfeljima obveznica, budući da bi gubici bilo manje vjerovatno da će odmah ugroziti otkup dionica i dividende.
To se sigurno odigralo u SVB-u. Krajem 2020. godine, komitet za imovinu i pasivu kompanije dobio je internu preporuku za kupovinu kratkoročnih obveznica kako je prilivalo više depozita, prema dokumentima koje je pregledao Bloomberg. Taj pomak bi smanjio rizik od velikih gubitaka ako kamatne stope brzo rastu. Ali to bi imalo trošak: procijenjeno smanjenje zarade od 18 miliona dolara, sa 36 miliona dolara u nastavku.
Rukovodioci su se bunili. Umjesto toga, kompanija je nastavila ulagati gotovinu u imovinu većeg prinosa. To je pomoglo da profit skoči za 52% na rekord u 2021. godini i pomoglo je da procjena kompanije poraste preko 40 milijardi dolara. Ali kako su stope skočile 2022. godine, kompanija je zaradila više od 16 milijardi dolara nerealiziranih gubitaka na svojim obveznicama.
Tokom prošle godine, neki zaposleni su se zalagali za repozicioniranje bilansa kompanije u obveznice sa kraćim rokom trajanja. Pitanja su u više navrata odbijana, kaže osoba upućena u razgovore. Firma je krajem prošle godine počela da postavlja neke žive ograde i prodaje imovinu, ali se pokazalo da su ti potezi prekasni.
Ni Becker ni predstavnik SVB-a nisu odgovorili na upite za komentar.
“Ne sumnjam da je ova banka bila podvrgnuta mnogo oštrijoj regulativi da im ne bi bilo dozvoljeno da kupuju dugoročne trezore i dugoročne dužničke instrumente osigurane od strane savezne vlade – u osnovi, hipotekarne hartije od vrijednosti”, Bred Šerman, demokratski kongresmen takođe iz Kalifornije, rekao je u nedelju. “Bili bi natjerani da kupe kratkoročne instrumente i mi ne bismo vodili ovaj razgovor,” dodao je.
Veliki gubici
Veliki gubici nisu bili jedinstveni za SVB: sveukupno, američke banke su krajem prošle godine knjižile 620 milijardi dolara nerealiziranih gubitaka u svojim portfeljima dostupnim za prodaju i koji se drže do dospijeća, prema podacima FDIC-a. Ali SVB-ov investicioni portfolio je narastao na 57% ukupne imovine. Nijedan drugi konkurent među 74 velike američke banke nije imao više od 42%.
I neke banke su to videle. JPMorgan Chase & Co. se u početku suočio sa odbijanjem investitora kada nije odmah prebacio višak depozita u vrijednosne papire, ali su čelnici kompanije rekli da bi radije imali više gotovine pri ruci ako je potrebno.
JPMorgan je imao kredibilitet da uputi takav poziv dijelom zato što je njegov ulov od 2021 milijardi dolara u 48. godini označio najprofitabilniju godinu bilo koje američke banke u istoriji. I to je govorilo o zabrinutosti koja je izazvala neke od regulatornih poništavanja: potrošači su gravitirali digitalnom bankarstvu, a s obzirom na to da JPMorgan i njegovi gigantski rivali troše desetke milijardi svake godine na tehnologiju, postojao je strah da manje firme jednostavno ne mogu pratiti korak. . Smanjenje njihovih troškova usklađenosti, smatralo se, barem im je dalo bolju šansu u trci.
FDIC aukcija
Nakon prošlosedmičnog neuspjeha, FDIC još uvijek smišlja šta da radi sa onim što je ostalo od SVB-a. Regulator je pokušao da dogovori prodaju banke i tražio je ponude od potencijalnih kupaca. Međutim, regulatori su shvatili da je rok bio suviše skučen prije nego što su tržišta otvorena u ponedjeljak, te su umjesto toga pozvali na takozvani izuzetak sistemskog rizika, dozvoljavajući FDIC-u da podupire neosigurane depozite SVB-a. Ovaj potez je ublažio tremu na tržištu i agencija bi možda još uvijek razmatrala opcije za prodaju cijelog ili dijelova SVB-a.
Postojao je osjećaj da ako bilo koja banka koja je 17. veličine JPMorgana padne, to ne bi bilo katastrofalno. Ali previranja u tehnološkoj industriji i strah od zaraze dovode u pitanje tu logiku.
U decembru 2022., više od 12 godina nakon što je Dodd-Frank zakon postao zakon, SVB je podnio svoj prvi plan rješavanja kod FDIC-a. Niko nije znao da će ga koristiti nedeljama kasnije.
– Uz pomoć Craiga Torresa, Allyson Versprille i Eda Ludlowa.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html