Sve je upereno u federalne bankarske regulatore dok investitori prebiraju posljedice prošlosedmičnog kolapsa banke Silicijumske doline koji je potresao tržište.
Naziv igre — i ključ za kratkoročni skok tržišta — mogao bi biti dogovor koji će štediše u Silicon Valley Bank, ili SVB, učiniti cjelovitim, kažu analitičari. Činilo se da su napori regulatora usmjereni na ublažavanje zabrinutosti oko mogućnosti kompanija da pristupe neosiguranim depozitima — većina takvih depozita premašuje FDIC-ovu gornju granicu od 250,000 dolara — kako bi spriječili da se nizovi slični događaju koji je prevrnuo SVB dogode negdje drugdje.
„Ako večeras bude postignut dogovor koji ne ošiša štediše, tržište će se snažno oporaviti“, rekao je Barry Knapp, izvršni partner i direktor istraživanja u Ironsides Macroeconomics, u telefonskom intervjuu u nedjelju popodne. “Šišanje” bi značilo da investitori primaju manje od pune vrijednosti svojih depozita.
S druge strane, mjere koje ne budu na tom planu mogle bi izazvati ružnu reakciju, rekao je.
Fjučersi američkih berzanskih indeksa su u nedjelju uveče otvorili rast, možda odražavajući probni optimizam oko rezolucije. Fjučers na Dow Jones Industrial Average
YM00,
porasla je za 33 boda, ili 0.1%, dok su fjučersi na S&P 500
ES00,
i Nasdaq-100 fjučersa
NQ00,
svaki je veći za 0.2%.
Investitori će također procjenjivati posljedice kako bi vidjeli da li to komplikuje planove Federalnih rezervi da povećaju kamatne stope dalje i potencijalno brže nego što se ranije očekivalo u nastojanju da smanji inflaciju.
SVB su zatvorili kalifornijski regulatori u petak, a preuzela ga je Federalna korporacija za osiguranje depozita, koja je u nedjelju popodne provodila aukciju banke, prema izvještajima vijesti.
"Želimo da budemo sigurni da problemi koji postoje u jednoj banci ne stvaraju zarazu za druge zdrave", rekla je ministarka finansija Janet Yellen u nedjeljnom jutarnjem intervjuu u emisiji "Face the Nation" na CBS-u, isključujući mogućnost spašavanja koja bi spasila vlasnike obveznica i dioničare SVB matične SVB finansijske grupe SIVB.
„Zabrinuti smo za štediše i fokusirani smo na pokušaj da zadovoljimo njihove potrebe“, rekla je ona.
Kontinuirana neizvjesnost mogla bi ostaviti na snazi dinamiku „prvo prodaj, postavljaj pitanja kasnije“.
„Na već nervoznom tržištu, emocionalni odgovor na propalu banku ponovo budi naše kolektivno mišićno pamćenje GFC-a“, rekao je Art Hogan, glavni tržišni strateg u B. Riley Financial Wealth-u, u e-poruci MarketWatchu, pozivajući se na 2007- Finansijska kriza 2009. “Kada se prašina slegne, vjerovatno ćemo otkriti da SVB nije 'sistematski' problem.”
Snimak vikenda: Šta je sljedeće s dionicama nakon kolapsa banke Silicijumske doline dok investitori čekaju ključno očitavanje inflacije
Knapp je upozorio da bi previranja na tržištu sa značajnim potencijalnim negativnim efektom za dionice mogla doći ako deponenti budu primorani na šišanje, što bi vjerovatno izazvalo bijeg u drugim institucijama. Dogovor koji štediše ostavlja cijelim podigao bi cjelokupno tržište i omogućio da dionice banaka, koje su prošle sedmice pretrpjele udarce, „podižu“ više „jer su jeftine“, a bankarski sistem „u cjelini... je u stvarno dobrom stanju“.
Mišićno pamćenje je, u međuvremenu, bilo na snazi krajem prošle sedmice. Dionice banaka su u četvrtak naglo pale, predvođene dionicama regionalnih institucija, i produžile gubitke u petak. Rasprodaja dionica banaka povukla je šire tržište, ostavljajući S&P 500
SPX,
pad od 4.6%, što je gotovo izbrisalo benchmark s početkom 2023. godine.
The Dow
DJIA,
doživio pad od 4.6% sedmično, dok je Nasdaq Composite
COMP,
smanjen za 4.7%. Investitori su prodali dionice, ali su se gomilali u sigurno utočište američkih trezora, što je dovelo do oštrog povlačenja prinosa, koji se kreću suprotno cijenama.
Za neuspjeh SVB-a okrivljuje se neusklađenost imovine i obaveza. Banka je opsluživala tehnološke startupove i kompanije rizičnog kapitala. Depoziti su brzo rasli i plasirani su u dugoročne obveznice, posebno u hipotekarne hartije od vrijednosti koje podržava država. Kako su Federalne rezerve počele agresivno podizati kamatne stope prije otprilike godinu dana, izvori finansiranja tehnoloških startupa su presušili, što je dovelo do pritiska na depozite. Istovremeno, povećanje stope Fed-a izazvalo je istorijsku rasprodaju tržišta obveznica, što je značajno umanjilo vrijednost SVB-ovih vrijednosnih papira.
SVB je bio prisiljen prodati veliki dio tih udjela s gubitkom kako bi ispunio povlačenja, što ga je navelo da planira razvodnjenu ponudu dionica koja je podstakla dalji rast depozita i na kraju dovela do njenog kolapsa.
Analitičari i ekonomisti su uglavnom odbacili ideju da su nevolje SVB-a označile sistemski problem u bankarskom sistemu.
Pogledajte i: 20 banaka koje sjede na ogromnim potencijalnim gubicima po hartijama od vrijednosti—kao što je bio i SVB
Umjesto toga, čini se da je SVB "prilično poseban slučaj lošeg upravljanja bilansom stanja, koji drži ogromne količine dugoročnih obveznica finansiranih kratkoročnim obavezama", rekao je Erik F. Nielsen, glavni ekonomski savjetnik grupe u UniCredit banci, u nedjeljna napomena.
„Ispružiću vrat i sugerisati da tržišta u velikoj meri preteruju“, rekao je.
Implikacije na monetarnu politiku Fed-a također su velike. Trgovci fjučersima Fed-ovih fondova su se prošle sedmice pomaknuli na cijenu sa više od 70% šanse da će referentna kamatna stopa porasta od 50 baznih poena, ili pola procentnog poena, na martovskom sastanku Fed-a nakon što je predsjednik Jerome Powell rekao zakonodavci da će stope morati da se pomjere više nego što se ranije očekivalo.
Očekivanja su se vratila na 25 baznih poena ili četvrtinu poena, kako se odvijao kolaps SVB-a, a trgovci su takođe smanjili očekivanja kada će stope verovatno dostići vrhunac.
U međuvremenu, bijeg u sigurnost doveo je do prinosa na dvogodišnje trezorske zapise, koji su ranije ove sedmice premašili 2% po prvi put od 5. godine, a na kraju sedmice pad od 2007 baznih poena na 27.3%.
Reakcija tržišta nije bila neobična, rekao je Michael Kramer iz Mott Capital Managementa, u nedjeljnoj napomeni, i trebalo bi da se preokrene kada se situacija oko SVB-a smiri.
Powell je rekao da će pristigli ekonomski podaci odrediti veličinu sljedećeg Fed-ovog pomaka stope. Reakcija tržišta na snažniji nego što se očekivalo rast platnih spiskova u februaru, koji je bio ublažen usporavanjem rasta plata i porastom stope nezaposlenosti, pomućen je nemirom oko SVB-a.
"Mislim da će povećati stope za najmanje 25 baznih poena i signalizirati da dolazi još povećanja stopa," rekao je Kramer. „Ako bi neočekivano prekinuli povećanje kamatnih stopa, to bi poslalo poruku upozorenja da vide nešto što je ozbiljno zabrinuto, što će uzrokovati značajnu promjenu u njihovoj politici, a to ne bi bilo bikovsko za dionice.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo