(Bloomberg) — Investitori na berzi su upravo dobili oštar podsjetnik o rizicima koje predstavljaju previranja u bankarskoj industriji.
Najčitanije s Bloomberga
Američke dionice idu u najgoru sedmicu u godini nakon rasprodaje izazvane zabrinutošću za likvidnost u bankarskom sektoru, pošto su gubici portfelja doveli do brzog prikupljanja sredstava od strane SVB Financial Group, velikog zajmodavca novonastalih kompanija. Trema se širi Atlantikom, pri čemu su evropske banke pale najviše od septembra, a referentni indeks u regionu naglo pada.
„Otkrivajući svoju slabost, SVB je donekle otvorio Pandorinu kutiju“, rekao je klijentima u bilješci Arnaud Cayla, zamjenik glavnog izvršnog direktora u Cholet Dupont Asset Management. To predstavlja „veliki psihološki uticaj, koji je probudio stare demone tržišta“.
Dionice su dobile malo odgode zbog mješovitog izvještaja o američkim platnim spiskovima u petak, s evropskim referentnim pokazateljem koji je smanjio neke gubitke, a američki fjučersi su postali pozitivni. Ipak, bankarski problemi doprinose široj zabrinutosti oko uticaja viših stopa na ekonomiju. Dionice će možda morati dodatno pasti zbog rastućeg pritiska tržišta obveznica.
Posmatrajući banke, uprkos snažnoj reakciji Wall Streeta u četvrtak, stratezi vide ograničene rizike zaraze SVB-ovim problemima na velike zajmodavce koji su dobro kapitalizirani
.
Evo šta su rekli drugi stratezi:
James Athey, direktor ulaganja u Abrdn:
„Nedostatak dokaza omogućio je ulagačima u kapital da sanjaju o besprijekornoj dezinflaciji i povratku u mitsku zemlju stalnog rasta. Problemi u SVB-u bili su poput hladnog tuša.”
Andreas Lipkow, strateg Comdirect banke:
“U SAD-u, žarišta rizika se povećavaju, a ne smanjuju.”
Sve veća spremnost da se špekuliše opcijama bez dana do isteka, takozvanim ODTE proizvodima, “također predstavlja značajan rizik za finansijska tržišta”.
Charles-Henry Monchau, glavni investicijski direktor u Banque SYZ:
„Banke su zatečene brzim povećanjem kamatnih stopa Fed-a i odlivanjem viška likvidnosti iz finansijskog sistema. To je istovremeno dovelo do i gomile gubitaka u bilansima banaka.”
„Svakako, SVB bi se donekle mogao posmatrati kao ekstreman (i nadamo se izolovan) događaj. Ali pošteno je reći da dvostruki udar gubitaka obveznica u bilansima banaka i bijeg depozita klijenata stvara rizik za mnoge američke banke.”
Bjoern Jesch, glavni investicijski direktor u DWS-u:
“To sigurno pokazuje koliko je tržište ipak nervozno, kada su problemi u relativno maloj kalifornijskoj banci dovoljni da uzdrmaju finansijske gigante Wall Streeta.”
Robert Greil, glavni strateg kompanije Merck Finck:
“Duh kamatnih stopa se vrti okolo. Investitori su sve više zabrinuti da će kamatne stope nastaviti rasti dalje nego što se očekivalo.”
Greil očekuje da će dva događaja dati više jasnoće u ovom pogledu sljedeće sedmice: „Prvo, važno je da brojke američke inflacije – uključujući baznu stopu – padaju u utorak, a drugo da ECB u četvrtak neće staviti jači naglasak na veći inflacioni rizici. Konačno, pogoršanje uslova finansiranja kako kamatne stope i dalje rastu uticaće na ekonomiju tokom godine.”
Oliver Scharping, portfolio menadžer u Bantleonu:
“Dok se nedvojbeno osjećam neke Bear Stearns '08 vibracije i likvidnost nestaje po cijeloj tabli, to se još uvijek ne čini kao sistemski problem. Iskreno, za sada postoje samo ograničena unakrsna čitanja za evropske banke. Ako sektor i dalje bude pod pritiskom simpatija tokom narednih nekoliko sesija, zaraza bi mogla biti prilika za dodavanje.”
Alessandro Barison, portfolio menadžer u HI Numen Credit Fund:
“Mislimo da je rasprodaja izazvana SVB-om pretjerana, nije sistemska i vođena specifičnim idiosinkratičnim razlogom. To, međutim, naglašava konkurenciju u SAD-u s tako visokim stopama i vjerovatno kraj ekspanzije NII za američke banke.”
Raphael Thuin, šef strategije tržišta kapitala u Tikehau:
“Na prvi pogled ovo ne izgleda kao sistemski problem. Tržišta su vrlo osjetljiva na loše vijesti iz bankarskog sektora i brige oko toga nikada nisu dobre. S obzirom na to, mora se biti vrlo oprezan u pogledu bilo koje vrste domino efekta, posebno na regionalne američke banke. Vijest o SVB-u također dolazi jer se očekuje da će neto kamatne marže dostići vrhunac u američkim bankama, što povećava pritisak.
„U vezi sa evropskim bankama, naravno, mora se obaviti due diligence, ali one nisu izložene istim rizicima i ne pokazuju stvarne znake slabosti u pogledu rešivosti i profitabilnosti. Ali opet, razboritost je od suštinske važnosti u kontekstu u kojem su tržišta vrlo osjetljiva na ovu vrstu događaja.”
Jerome Legras, šef istraživanja u Axiom Alternative Investments:
“To je stvar sa bankarskim sektorom, čim postoji problem na jednoj banci, tržišta se plaše da je svuda, ali ništa više nije u redu! Profil rizičnosti sistemske banke kao što je JPMorgan u pogledu stopa i likvidnosti nema nikakve veze sa kalifornijskom bankom specijalizovanom za VC.”
„Isto je i sa Evropom u kojoj su sistemski zajmodavci pod nadzorom ECB-a izloženi riziku od rasta kamatnih stopa koji je veoma ograničen. Jednostavno nema poređenja između to dvoje. Nalazimo se u okruženju rastućih stopa, da, ali to zaista nije vijest.”
Guillermo Hernandez Sampere, šef trgovanja u asset manager MPPM GmbH:
“Možda nije velika šteta uzrokovana digitalnim valutama, a regulatori su nam obećali da sistem više nije tako krhak. Pa, danas će mnogi menadžeri imovine provjeriti svoje knjige i portfelje. Povjerenje se mora pokazati kako bi se spriječio veći pritisak na prodaju.”
– Uz pomoć Chiare Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika i Macarena Muñoz.
(Ažuriranja s podacima o radnim mjestima u SAD-u, reakcija tržišta u cijelom)
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/svb-meltdown-wake-call-stock-131537154.html