Storied VC kaže da investitori ne nauče lekcije posljednjeg bikovskog tržišta. Jeff Bezos kaže da treba da slušate.

Pročitajte: Zašto se krhka berza suočava s opasnošću od rasta realnih prinosa dok trgovina 'TINA' blijedi

Glavni ekonomski savjetnik Unicredit-a Erik F. Nielsen rekao je klijentima da se, uprkos sumornom aprilu, dionice drže bolje nego što je očekivao, ali možda ne zadugo: „Problem je u tome što je raspodjela sredstava uvijek rezultat igre vjerovatnoća, ali kao izgledi se mijenjaju s pogoršanjem svjetske ekonomije, gotovina i drugi posjedi s nultim prinosom mogli bi postati privlačniji kao parking na neko vrijeme.”

Na naše poziv dana , koji dolazi od Billa Gurleya, generalnog partnera u kompaniji rizičnog kapitala Benchmark Capital, koji se slavno kladio na 11 miliona dolara na Uberu
Uber,
-4.08%
2011. Nekoliko od njegovih više od pola miliona sljedbenika nakon ovoga je uspravno uspravno Twitter thread:

“Cijela generacija preduzetnika i tehnoloških investitora gradi svoje cjelokupne perspektive na procjenama tokom druge polovine 13-godišnjeg nevjerovatnog trčanja. Proces 'odučenja' mogao bi biti bolan, iznenađujući i uznemirujući za mnoge. Očekujem poricanje,” tvituje Gurley, koji dodaje tri tačke:

1. Prethodni 'sve-vremeni' maksimumi su potpuno irelevantni. Nije 'jeftino' jer je pao 70%. Zaboravite te cijene.

2. Višestruki vrednovanja su uvijek hack proxy. Opasno za upotrebu. Ako insistirate, 10X treba smatrati NEVEROVATNIM i gornjom granicom. Preko te gluposti.

3. Možda ćete biti šokirani kada saznate da ljudi žele da vrednuju vašu kompaniju na osnovu FCF [slobodnog toka novca] i zarade. Facebook trguje po 14X GAAP i raste 23%. Koje višestruke zarade pretpostavljate?

4. Prihodi i zarada KVALITET su važni.

Gurley povezan sa njegovim blogom iz 2011, gdje je objasnio da su diskontovani novčani tokovi "pravi pokretači vrijednosti za bilo koju finansijsku imovinu, uključujući kompanije," i da je cijena/prihod "opasna tehnika jer svi prihodi nisu stvoreni jednaki".

Među onima koji su reagovali na Gurlija bio je i Amazon
AMZN,
-14.05%
osnivač Jeff Bezos, čije se dionice suočavaju s najgorom godinom od 2008. godine, nakon što je kompanija prvi gubitak u sedam godinas:

Nekima su Gurleyjevi komentari bili upozorenje na teška vremena koja dolaze za tehnološki sektor:

Buzz

Berkshire Hathaway Warrena Buffetta
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
je u prvom kvartalu kupio dionice u vrijednosti od 51.1 milijardu dolara na onome što je on nazvao „kazino“ tržištem. Chevron
CVX,
-3.16%
i Occidental Petroleum
OXY,
-3.40%
su na toj listi, a on je takođe kupio skoro 10% proizvođača video igara koje bi trebalo da kupi Microsoft, Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
On i potpredsjednik Charlie Munger pokušao da razuveri investitore na prvoj ličnoj skupštini dioničara od 2019. godine tokom vikenda.

Više od 100 kompanija i dalje treba da se prijavi ove sedmice, kao što je Pfizer
PFE,
-2.85%
i Moderna
MRNA,
-5.69%
i Starbucks
SBUX,
-2.53%,
sa Cloroxom
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
i MGM
MGM,
-2.54%
do ponedjeljka.

Indeks Instituta za upravljanje nabavkom za april dolazi nakon otvaranja tržišta, zajedno sa potrošnjom na građevinarstvo, za nedelju dana koja će nam dati ne samo sastanak Fed-a, već i podatke o radnim mestima na kraju. Na drugim mjestima, podaci za vikend pokazuju da je aktivnost kineske fabrike u aprilu dostigla najniži nivo u šest mjeseci.

Civili iz zahvaćene čeličane u Mariupolju u Ukrajini počeli su evakuaciju u nedjelju. Ministri energetike EU će navodno održati hitan sastanak u ponedjeljak kako bi razgovarali o nedavnim prekidima gasa od strane Rusije za Poljsku i Bugarsku, jer je Njemačka obećala da će odustati od ruske nafte do kasno ljeto.

Tržišta

Fjučersi na dionice
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
su krećući se više, sa prinosima na obveznice
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
takođe raste nakon ogroman dobitak u aprilu.

Roba uglavnom ide drugim putem, s naftom
CL.1,
-3.10%
a cijene zlata niže.

dolar
DXY,
+ 0.40%
nastavlja da raste u svim segmentima, ali ne u odnosu na rusku rublju
USDRUB,
-0.38%.
London je bio na pauzi, ali evropske dionice se rasprodaju i čini se da su pretrpjele a pad sustava u jednom trenutku jutros.

Tickers

Ovo su bili najtraženiji tikeri na MarketWatchu od 6 ujutro po istočnom vremenu:

Random reads

Italijanska fudbalska utakmica je postala prvi koji će se istovremeno gledati u Metaverzumu.

Animirana serija koju je kreirala Meghan Markle za Netflix dobija chop.

Krenuli ste na inauguralni Grand Prix Majamija? Budite spremni da izdvojiti više od 1,000 dolara za karte.

Treba znati rano i ažurira se do početnog zvona, ali Prijavite se ovde da ga jednom dostavite na vaš e-mail. Verzija e-poštom bit će poslana oko 7:30 sati po istočnom dijelu.

Želite li više za dan pred nama? Prijavite se za The Barron's Daily, jutarnji brifing za investitore, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.