Dionice bi pale za 20% ako se očekivanja tržišta obveznica ispune, kaže JPMorgan

• Makroekonomski izgledi između tržišta obveznica i tržišta dionica i dalje se razlikuju, rekao je JPMorgan.

• Ako je tržište obveznica u pravu po pitanju inflatornog rizika, dionice bi se suočile sa potencijalnim padom od 20%.

• Upozorenje dolazi nakon završetka medvjeđeg tržišta u S&P 500, što ga postavlja za novo bikovsko tržište.

Nepovezanost između tržišta dionica i tržišta obveznica se proširila posljednjih mjeseci, jer dvije klase imovine signaliziraju različite ekonomske realnosti, navode analitičari JPMorgana u bilješci u četvrtak.

Ali ako se inflatorni izgledi na tržištu fiksnih prihoda pokažu ispravnim, dionice bi se suočile sa potencijalnim padom od 20%.

“Tržišta obveznica i dalje određuju cijene u trajnom periodu povišene makroekonomske neizvjesnosti, čak i ako je došlo do skromnog pada u posljednja tri mjeseca. Nasuprot tome, tržišta dionica izgledaju 'cijena za savršenstvo' sa S&P-om koji je sada iznad procjene fer vrijednosti gledajući kroz porast makroekonomske volatilnosti od pandemije”, navodi se u bilješci.

Prema JPMorganovom modeliranju, neizvjesnost inflacije je opala, zajedno sa kontinuiranim padom inflatornih iznenađenja.

„Ako bi tržišta dionica odredila cijenu rasta inflacije na nivoe koji su u skladu sa cijenama tržišta obveznica, to bi impliciralo pad od oko 20% u odnosu na trenutne nivoe“, kažu analitičari.

Upozorenje dolazi nakon što je medvjeđe tržište u S&P 500 završeno, postavljajući ga za novo bikovsko tržište, nakon što je bankarska previranja i krizu neplaćanja duga ostavila u pozadini. VIX, koji se često smatra mjeračem straha na berzi, pao je na najniži nivo u tri godine.

Indeksi su također podignuti rastom koncentrisanim na dionice tehnologije, jer je umjetna inteligencija pokrenula sektor naprijed. To je podstaklo neke da prognoziraju daljnje uspone, kao što je ekonomista Ed Yardeni, koji je govorio o scenariju 'Majka svih nesreća'.

Ovo je uprkos nekim očekivanjima o još jednom povećanju kamatnih stopa na predstojećem sastanku Federalnih rezervi, jer tržište rada i plate ostaju jaki.

Ali, u slučaju da tržišta obveznica budu sposobna da prevaziđu inflatorni rizik, JPMorgan očekuje da će prinosi desetogodišnjih trezora opasti za oko 10 baznih poena.

Pročitajte originalni članak na Business Insideru