(Bloomberg) – Euforija koja je zahvatila berzu u četvrtak ima snažno opravdanje u istoriji: kad god je inflacija dostigla vrhunac, usledila su dvocifrena dobit.
Najčitanije s Bloomberga
Indeks S&P 500, koji je pao za 18% u 2022. godini, porastao je u četvrtak za 4.7% nakon što je rast indeksa potrošačkih cijena u oktobru hladio za više nego što se predviđalo, čime je indeks na stazi za najbolji CPI dan od decembra 2008. U međuvremenu, Nasdaq 100 indeks je skočio za 6.1%. Oba indeksa su u ritmu svojih najboljih sesija od aprila 2020.
Nije iznenađujuće da se američke dionice bore dok inflacija raste, ali ne i nakon što dostigne vrhunac. Od 1950. godine, S&P 500 je bilježio ukupan prinos od 13% u prosjeku u narednih 12 mjeseci nakon 13 velikih inflacijskih vrhunaca, prema Jimu Paulsenu, glavnom investicionom strategu u The Leuthold Group. U 10 slučajeva u kojima je indeks porastao u godini nakon značajnog skoka inflacije, ukupan prinos za S&P 500 skočio je u prosjeku za 22% u narednoj godini, pokazuju podaci iz Leutholda.
Iako niko ne zna da li se medvjeđe tržište bliži kraju ili treba da se spusti, Paulsen je napomenuo da su "loše vijesti" naizgled mnogo manje uticale na berzu od ljeta nego u prvoj polovini 2022. To dolazi sa ciklični sektori i dionice male kapitalizacije znatno su nadmašile S&P 500 posljednjih mjeseci, dodao je.
Da bi američka tržišta dionica doživjela uporedive dobitke, tvrdoglavo visoke stope inflacije moraju pasti brže, iako bi investitori mogli propustiti te velike dobitke ako čekaju predugo jer tržišta imaju tendenciju da počnu da se oporavljaju od najnižih vrijednosti na medvjeđem tržištu mnogo prije dna ekonomskih podataka, prema Jimmy Leeju, izvršnom direktoru The Wealth Consulting Group.
“Investitori zaista moraju biti pozicionirani mnogo prije nego što Fed signalizira pauzu jer će berza vjerovatno biti znatno veća odavde do trenutka kada te riječi izađu iz usta predsjednika Fed-a Powella”, rekao je Lee.
U ciklusima nakon Drugog svjetskog rata, kada je rast potrošačkih cijena premašio 5%, prosječni prinos benčmarka šest mjeseci, godinu dana i dvije godine kasnije bio je 5%, 12% i 15%, respektivno, prema Strategas Research Partners.
Zvaničnici Federalnih rezervi agresivno povećavaju troškove zaduživanja u nastojanju da ohlade inflaciju koja je blizu 40-godišnjih maksimuma. Centralna banka je prošle sedmice povisila kamatne stope za 75 baznih poena četvrti put zaredom, dovodeći cilj za referentnu stopu u rasponu od 3.75% do 4%. Predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao je novinarima nakon odluke da nedavni razočaravajući podaci ukazuju na to da će stope na kraju morati ići više nego što se ranije očekivalo, dok je ukazivao da bi centralna banka mogla ublažiti veličinu svojih povećanja već u decembru.
Predsjednik Fed-a Filadelfije Patrick Harker i predsjednica Fed-a u Dallasu Lorie Logan nedavno su izjavili da očekuju da će centralna banka usporiti tempo povećanja kamatnih stopa u narednim mjesecima kako se američka monetarna politika približava restriktivnim nivoima. Ali Logan je na konferenciji koju je u četvrtak organizovala njena banka u Hjustonu istakla da to „ne treba smatrati lakšom politikom“.
Ipak, u proteklih osam ciklusa povećanja kamatnih stopa Fed je nastavio podizati troškove pozajmljivanja sve dok nije bio iznad CPI, prema Carson Investment Research. Tržište za opklade na referentnu kamatnu stopu Fed-a dostiglo je vrhunac od 4.8% u prvoj polovini 2023. godine, što je palo sa preko 5% prošle sedmice. To znači da još uvijek može biti više prostora za Fed da podigne stope kako bi ukrotio tvrdoglavo visoke cijene.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html