Dionice su srušene zbog šoka stope 2022. Evo šta će pokretati tržišta 2023.

Dodatak boli, tržište obveznica je takođe bilo katastrofa, a neki segmenti su imali najveće godišnje gubitke u istoriji, dok su cijene američkog trezora pale, što je dovelo do porasta prinosa.

To je ponudilo rijedak dvostruki udarac za investitore, koji obično vide portfelje ublažene obveznicama kada dionice trpe.

Pa šta sad? Preokret kalendara ne uklanja faktore koji su doveli do gubitaka na tržištu u 2022. godini, ali nudi investitorima priliku da razmisle o tome kako će se ekonomija i tržišta razvijati u godini koja je pred nama.

Šok kamatnih stopa dok su Federalne rezerve povećavale kamatne stope istorijski brzim tempom u svojim nastojanjima da obuzda inflaciju postavili su ton 2022. Povratak višim stopama - i ono što bi moglo biti kraj četiri decenije ere pada kamata stope — očekuje se da će odjeknuti 2023. i kasnije.

Reci: Kraj 40-godišnje ere pada kamatnih stopa ključna je 'morska promjena' za investitore: Howard Marks

Dok inflacija, koja je još uvijek povišena, pokazuje znakove da je dostigla vrhunac, tržište je lišeno sezonskog rasta koji je krenuo u novu godinu zbog straha da će kontinuirani napori Fed-a izazvati recesiju koja će uništiti korporativne zarade 2023. godine.

Pročitajte: Kako skup Djeda Mraza, ili nedostatak istog, postavlja pozornicu za berzu u prvom kvartalu

Međusobno djelovanje politike Fed-a, inflacije, ekonomskog rasta i zarade pokretat će tržište 2023. godine, kažu analitičari.

Fed

„Ovo je bilo tržište predvođeno Fed-om koje je bilo zasnovano na inflaciji koja nije bila prolazna“, kako su kreatori monetarne politike u početku vjerovali, rekao je Quincy Krosby, glavni globalni strateg u LPL Financial-u, u telefonskom intervjuu.

Fed je odustao od "prijelazne retorike" i pokrenuo agresivnu kampanju za borbu protiv inflacije. "To je dovelo do tržišta koje je zabrinuto za ekonomski rast i da li ćemo u 2023. ući suočeni sa značajnim ekonomskim padom", rekao je Krosby.

inflacija

Investitori bi, međutim, mogli naći određeni optimizam u znacima da je inflacija dostigla vrhunac, kažu analitičari.

„Dani CPI ispod 2% u kojima smo uživali od '08-'20 verovatno su prošli, verovatno već duže vreme. Ali inflacija bi mogla pasti dovoljno daleko (3%-4%) da Fed u suštini misli da je izvršio svoju misiju (iako to neće reći direktno jer je cilj još uvijek 2%), ali za sve namjere i svrhe, mi mogao bi izaći iz 2023. bez problema s materijalnom inflacijom”, rekao je Tom Essaye, predsjednik Sevens Report Research, u bilješci od petka.

Skeptici sumnjaju da će usporavanje inflacije biti dovoljno da spriječi Fed da slijedi svoje naznake da namjerava podići stopu Fed fondova iznad 5% i zadržati je neko vrijeme.

Titan hedž fondova David Tepper je u decembarskom intervjuu za CNBC rekao da jeste “naginjati se kratko” na berzi „jer mislim da mi gornja strana/loš jednostavno nema smisla kada imam toliko… centralnih banaka koje mi govore šta će uraditi.”

vidjeti: Zvaničnici FED-a pojačavaju strogu poruku o usporavanju inflacije višim kamatnim stopama

Strahovi od recesije

Dosadašnje otporno tržište rada ima optimiste - i zvaničnike Fed-a - koji tvrde da bi privreda mogla izbjeći takozvano tvrdo slijetanje kako monetarna politika nastavlja da se zaoštrava.

Takođe pročitajte: Investitori na berzi se suočavaju sa 3 scenarija recesije u 2023

Investitori, međutim, “očekuju da će se ekonomska recesija materijalizirati početkom 2023. godine, o čemu svjedoče tri četvrtine predviđenih padova zarade indeksa S&P 500 i nastavak sklonosti odbrambenom sektoru”, rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA-i, u bilješci od srijede . “Ozbiljnost recesije ostaje pod znakom pitanja. Očekujemo da će biti blago.”

Medvjeđe tržište za S&P 500 je datirano unazad do 3. januara 2022. godine, kada se zatvorilo na rekordno visokom nivou prije nego što je počelo padati. Završio je sa godišnjim gubitkom od 19.4%.

“Prosječno medvjeđe tržište od Drugog svjetskog rata trajalo je 14 mjeseci i rezultiralo je padom od 35.7% u odnosu na prethodni maksimum”, napisali su analitičari Glenmedea u decembarskoj bilješci.

„Za otprilike 12 mjeseci i 20%, čini se da je trenutno medvjeđe tržište blizu 2/3 puta kroz tipičan pad medvjeđeg tržišta. Čini se da trenutno tržište prati sličnu putanju prosječnog istorijskog medvjeđeg tržišta do sada”, napisali su. “Na osnovu prošlih trendova, u prosjeku, medvjeđa tržišta ne padaju na dno sve dok recesija ne počne, ali prije nego što se recesija završi.”

Povezano: Koliko dugo će dionice ostati na medvjeđem tržištu? Zavisi od toga da li nastupi recesija, kaže Wells Fargo Institut