(Bloomberg) – Uobičajeno upozorenje na Wall Streetu već deceniju je da su trgovačke stolove preplavili ljudi koji su premladi da znaju kako je kretati se u ciklusu pooštravanja Federalnih rezervi. Oni sada saznaju.
Najčitanije s Bloomberga
Na tržištima postoji turbulencija, a tu je kako god da nazovete posljednja dva dana, kada je rast Dow-a od 900 poena 12 sati kasnije praćen padom od 1,000 poena. Stotine milijardi dolara vrijednosti su dočarane i spaljene kroz imovinu u razmaku od jednog dana u posljednje vrijeme, što je snažan preokret u odnosu na direktnu putanju postpandemijske ere.
Gdje se nekada kupovao svaki skok, sada se svaki odskok prodaje. Četvrtak je bio tek četvrti dan u 20 godina u kojem su akcije i obveznice zabeležile pad od 2% plus, zahvaljujući velikim fondovima kojima se trguje na berzi koji ih prate. Usklađeni stres između imovine te veličine pouzdano podstiče spekulacije da su veliki fondovi prisiljeni na prodaju.
„Uplašen sam kao i svi drugi“, rekao je Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u Leuthold Group i jedan od najvidljivijih bikova Wall Streeta. „U poslu sam već skoro 40 godina – ove stvari ne postaju lakše, jer nikad se ne zna sa sigurnošću, a takođe znate da ste pogriješili u prošlosti.”
Iza odljeva stoji Fed posvećen onome što će vjerovatno biti najagresivnije povlačenje stimulansa za privredu od 1994. Nekada sidro stabilnosti za tržište, centralna banka je sada njen glavni antagonist, zaklela se da će obuzdati najvišu inflaciju u četiri decenijama.
Klijenti zovu i govore: 'Dakle, jesmo li već gotovi? Trebamo li biti zabrinuti? Da li da sve to stavimo pod dušek?“ Pol Nolte, portfolio menadžer u Kingsview Investment Management, rekao je telefonom iz Čikaga. “Ovo je malo više kao 2000., 2002., gdje je to samo stabilan uporni pad isprekidan nekim skupovima.”
Poremećaji Fed-a su posvuda. U srijedu, nakon što je predsjedavajući Jerome Powell signalizirao da povećanje stope od 75 baznih poena nije na stolu za predstojeće sastanke, dionice su ojačale, poslavši S&P 500 na najveći rast nakon Fed-a u posljednjih deset godina. Potom je tržište u četvrtak pokleknulo, a indeks je pao za više od 3.5% dok su trgovci ponovo procjenjivali situaciju.
U proteklih 25 godina, samo tri druga sastanka Fed-a su vidjeli velike tržišne preokrete ove veličine na negativnu stranu u prva dva dana.
“Kakve razlike čini jedan dan,” rekao je Frank Davis, viši izvršni direktor u LEK Securities. “Jučer su ljudi čitali komentare Fed-a videći određenu predvidljivost i stabilnost. Ali sada to izgleda kao velika lažna glava.”
Praktično svaka imovina pati od previranja izazvanih centralnom bankom. Dolar, koji je u padu od skoro 1% na dan Fed-a, započeo je potpuni oporavak u četvrtak kako bi se približio vrhuncu od 20 godina. U fiksnom prihodu, desetogodišnji prinosi trezora izbrisali su pad od srijede, premašivši 10%.
Malo je onih koji očekuju da će konjica uskoro dojahati, ili tim za zaštitu od poniranja. Fed je shrvan inflacijom i potrebni su mu finansijski uslovi da se pooštre kako bi se usporila apresijacija cijena hrane, automobila i skloništa. Iako je Powell više puta izrazio uvjerenje u postizanje mekog slijetanja u privredi, rizik od recesije je prijetnja koju investitori ne mogu priuštiti da ignorišu, kaže Dennis DeBusschere, osnivač 22V Research-a.
"Zbog toga svaki reli treba da se proda," rekao je DeBusschere. „Zato što veća rizična aktiva znači da se ne borite protiv inflacije! Nemaš izlaza!!“ dodao je. “Ko će dovraga ući u ovu traku?”
Zapravo, 2022. će biti najbolnija godina za kupce u posljednjih nekoliko desetljeća. Od januara, prosječan pad S&P 500 trajao je 2.3 dana, više nego bilo koje godine od 1984. godine, dok su njegovi prinosi nakon padanja bili negativni 0.2%. To je najgore u 35 godina.
Investitori, uslovljeni uspehom dip kupovine tokom većeg dela protekle decenije, preplašeni su novim iskustvom, napuštajući fondove fokusirane na akcije u aprilu jednim od najbržih koraka u godinama.
Gregu Boutleu, američkom šefu strategije kapitala i derivata u BNP Paribasu, odskok u srijedu bio je “obilježje rasta na medvjeđem tržištu”.
“Pozicioniranje je bilo vrlo defanzivno u ovom potezu, što bi u određenoj mjeri moglo ublažiti osjećaj panike ili prisilne prodaje”, rekao je. “Ali današnje kretanje cijena, teško je čitati kao bilo šta drugo osim problematično u vrlo kratkom roku.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html