(Bloomberg) – Investitori imaju malo povjerenja u američke dionice čak i nakon ovomjesečnog skoka: većina kaže da tržište tek treba da dotakne dno zbog zabrinutosti oko korporativnih prihoda.
Najčitanije s Bloomberga
To je mišljenje otprilike 70% od 383 ispitanika u najnovijem istraživanju MLIV Pulse, s najvećim ponderom - 35% - koji kaže da najniži nivoi neće biti do druge polovine 2023. Manje od četvrtine računa da su dionice već dosegnule njihovo korito. Nalazi pokazuju koliko su investitori i dalje potreseni nakon prošlogodišnjeg pada akcija, uz sve veće brige oko izgleda za profit kompanije kako se privreda usporava.
Vozeći se kući promjenjivim pejzažom, skoro polovina učesnika kaže da će ključ za dionice ove sedmice biti kvartalni rezultati Apple Inc., Meta Platforms Inc. i Exxon Mobil Corp., a ne odluka Federalnih rezervi ili bilo šta što predsjedavajući Jerome Powell kaže u srijedu. Očekuje se da će centralna banka 1. februara povećati za četvrtinu poena, što je najmanji porast u skoro godinu dana.
„Trenutno postoji mnogo negativnosti i neizvjesnosti među investitorima – i to s dobrim razlogom“, rekao je Michael Sheldon, glavni investicijski direktor u RDM Financial Group. “Ovo je teško vrijeme jer su se finansijski uslovi olabavili posljednjih mjeseci s rastom cijena dionica, što Fed ne želi jer pokušava usporiti ekonomiju kako bi ukrotio inflaciju.”
Indeks S&P 500 ove sedmice je u porastu od 6% u 2023. godini, u skladu sa svojim najboljim januarom od 2019. godine, jer su znaci opadanja inflacije i hlađenja rasta podstakli opklade da je Fed blizu okončanja ciklusa zaoštravanja. Ipak, najagresivniji napori za povećanje stopa u posljednjih nekoliko desetljeća, u kombinaciji sa spiralom povećanja cijena i plata, stvorili su izazovno okruženje za korporacije da povećaju profit.
Otprilike 90% ispitanika očekuje da će inflacija nastaviti da pada u 2023. godini, ali će ostati iznad ciljanih 2% Fed-a. To je u skladu sa sumnjama u dionice jer je pitanje koliko dugo će inflacija ostati povišena učinilo investitorima teškim da se pozicioniraju 2023. godine.
Bikovi dionica su solidno u manjini, sa samo 18% učesnika ankete reklo je da očekuje da će povećati svoju izloženost S&P 500 u narednih mjesec dana. Više od polovine kaže da će svoju izloženost zadržati na istom, dok oko 27% očekuje da će je smanjiti.
Sveobuhvatno pitanje kako se zarada kreće je putanja rasta. Američka ekonomija pokazuje znakove blagog usporavanja koje bi centralna banka željela vidjeti dok pokušava ukrotiti inflaciju bez izazivanja oštrog pada.
Prognostičari očekuju da će se ekonomska aktivnost SAD smanjiti u drugom i trećem kvartalu.
„Ovo bi mogla biti najočekivanija recesija koju su SAD ikada imale, ako se dogodi, a neki ekonomski pokazatelji već signaliziraju da je to vjerovatno“, rekao je Sheldon iz RDM finansijske grupe. “Tržište dionica je vjerovatno doseglo dno, ali ne bih se iznenadio da vidim dodatnu slabost na proljeće jer investitori uključuju slabije ekonomske podatke i niže profite.”
Trgovci obveznicama očekuju da će ekonomska slika biti dovoljno strašna da će Fed morati da smanji kasnije ove godine, sa cijenama zamjena za koje američka centralna banka prvo podigne svoju referentnu stopu na nešto ispod 5% ili manje do sredine 2023. godine. Dio te opklade je očekivanje da će inflacija nastaviti da pada, dajući Fed-u prostor za okretanje.
“Istorija nam govori da devet mjeseci nakon posljednjeg povećanja kamatnih stopa, Fed teži snižavanju kamatnih stopa,” rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg CFRA, u intervjuu za Bloomberg TV.
To je u suprotnosti s porukom niza zvaničnika Fed-a koji kažu da će povećati stope za preko 5%, a ne sniziti ih ove godine.
Više od polovine učesnika ankete reklo je da se slaže sa glavnim investicijskim direktorom DoubleLine Capital LP Jeffreyjem Gundlachom da je najbolje gledati šta tržište obveznica govori o putu Fed-a - za razliku od signala zvaničnika centralne banke.
Pročitajte više: Gundlach kaže da o stopama slušajte tržište obveznica, a ne Fed
Očigledan rizik je da bi se to moglo ispostaviti kao samoželjna želja dioničara koji su bili pretrpani prošle godine jer je Fed agresivno reagirao na nevjerovatnu inflaciju i porast prinosa na trezor.
Neki investitori upozoravaju na borbu protiv FED-a, posebno sa dijelovima ekonomije – kao što je tržište rada – koji pokazuju otpornost na sve veće troškove zaduživanja. Ako Fed pobijedi u igri piletine u ovom ciklusu, pesimisti ankete bi izgledali dalekovidni.
“Tržište trezora je prilično samozadovoljno,” rekla je Tracy Chen, portfolio menadžer u Brandywine Global Investment Management. “Ne mislim da će Fed ove godine sniziti stope jer oni vjerovatno nisu zadovoljni situacijom na tržištu rada. Dakle, moglo bi doći do još jedne rasprodaje trezora.”
Za više analiza tržišta, pogledajte MLIV blog. Da biste se pretplatili na MLIV Pulse priče, kliknite ovdje.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html