Dionice imaju zvjezdani oktobar. Zašto bi reli medvjeđeg tržišta mogao imati više prostora za pokretanje.

Iako je S&P 500
SPX,
+ 1.63%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.07%
i Nasdaq Composite
COMP,
+ 15.79%
ostaje zaglibljen u medvjeđim pijacama, dionice su se vraćale sa “preprodavanih” nivoa kada su glavni indeksi pali na najniže nivoe u dvije godine. Medvjeđa tržišta su poznata po oštrim skokovima, poput oporavka koji je podigao S&P 500 za više od 17% u odnosu na najniži nivo iz sredine juna prije nego što je 2022. oktobra ponovo skliznuo i postavio novi minimum za 12. godinu.

S obzirom na to, evo nekoliko stvari koje investitori moraju imati na umu.

Tržišta se suočavaju sa mnogo rizika od događaja

Povrh poplave korporativnih prihoda ove sedmice, uključujući neke od najvećih tehnoloških dionica kao što je Microsoft Corp.
MSFT,
+ 1.38%
i Amazom.com Inc.
AMZN,
+ 0.65%,
investitori će također dobiti neke ključne izvještaje o ekonomskim podacima u narednih nekoliko sedmica - uključujući očitavanje željenog mjerača inflacije Fed-a u petak i broj radnih mjesta u oktobru, koji će biti objavljeni 4. novembra.

Osim toga, tu je i sljedeći sastanak Fed-a o politici koji se završava 2. novembra. Općenito se očekuje da će Fed povećati kamatne stope za još 75 baznih poena, što je četvrto “jumbo” povećanje ove godine.

Srednjoročni američki izbori, koji će odrediti koja stranka kontroliše Dom i Senat u SAD-u, trebali bi se održati 8. novembra.

Investitori još uvijek pokušavaju analizirati posljednju promjenu poruka Fed-a

Investitori su navijali za ono što su neki posmatrači tržišta opisali kao koordiniranu promjenu poruka iz Fed-a prošle sedmice, prenijetu u izvještaju od 21. oktobra The Wall Street Journal koji je ukazivao da će veličina decembarskog povećanja stope Fed-a biti predmet rasprave, zajedno sa komentarima iz San Francisca predsjednica FED-a Mary Daly.

Ipak, ne očekuje se da će se Fed u skorije vrijeme značajno promijeniti.

Jer činjenica ostaje: postoji mnogo pjene koju je potrebno istisnuti s tržišta nakon gotovo dvije godine izvanrednih monetarnih i fiskalnih poticaja koji su pokrenuti nakon pandemije COVID-19, prema Steveu Sosnicku, glavnom strategu Interactive Brokersa.

„Lakše je naduvati mehur nego ga puknuti, a ja ne koristim izraz 'mehur' šale,” rekao je tokom telefonskog intervjua za MarketWatch.

Richard Farr, glavni tržišni strateg u Merion Capital Groupu, umanjio je utjecaj posljednje "koordinirane" promjene u smjernicama Fed-a tokom intervjua za MarketWatch, rekavši da je utjecaj na terminalnu stopu Fed fondova relativno nebitan.

Trgovci fjučersima Fed fondova predviđaju da će gornji kraj ključne ciljne stope centralne banke porasti na 5% prije kraja prvog kvartala sljedeće godine i ostati tamo potencijalno u četvrtom tromjesečju, iako ranije smanjenje ne bi bilo potpuno iznenađenje, prema CME-ov FedWatch alat.

Tržišni tehničari vjeruju da bi dionice mogle malo porasti

Za sada, oktobar ne izgleda kao septembar, kada su akcije pale za 9.3% da bi se poboljšale najgorih prvih devet mjeseci u kalendarskoj godini u dvije decenije.

Umjesto toga, S&P 500 je već porastao za više od 5.5% od početka oktobra uprkos tome što je nakratko pao na najniži unutardnevni nivo u više od dvije godine nakon objavljivanja septembarskog izvještaja o indeksu potrošačkih cijena ranije ovog mjeseca.

Pročitajte: 'Ubice medvjeda' i krahovi: Šta investitori treba da znaju o oktobarskoj komplikovanoj istoriji berze

Tehnički pokazatelji ukazuju na to da S&P 500 može nastaviti da gradi na prošlosedmičnom dobitku, rekla je Katie Stockton, tržišni strateg u Fairlead Strategies, u bilješci koju je podijelila s klijentima i MarketWatch-om.

Prema njenim riječima, sljedeći ključni nivo na koji treba paziti na S&P 500 je sjeverno od 3,900, više od 100 bodova iznad onog gdje je indeks zatvoren u ponedjeljak.

„Kratkoročni zamah ostaje na gore u kontekstu padajućeg trenda od početka godine. Podrška blizu 3,505 bila je prirodna polazna osnova za skup pomoći, a početni otpor je blizu 3,914”, rekla je ona.

Ključni medvjed vidi priliku kojom se može trgovati

Mike Wilson, glavni američki strateg za dionice Morgan Stanleya i glavni investicijski direktor, jedan je od najotvorenijih medvjeda na Wall Streetu već više od godinu dana.

Ali u bilješci za klijente početkom ove sedmice, ponovio je da dionice izgledaju zrelo za skok.

„Prošlonedeljni taktički bikovski poziv naišao je na sumnju klijenata, što znači da još uvek postoji rast kao prelazimo iz vatre u led — Pada inflacionih očekivanja može dovesti do nižih stopa i viših cena akcija u odsustvu kapitulacije kompanija u vezi sa smernicama EPS-a za 2023.“, rekao je Vilson.

Ova sezona zarada je dobro počela

U ovom trenutku, sa sigurnošću se može reći da je sezona zarada u trećem kvartalu otklonila strahove da su Fed-ova povećanja kamatnih stopa i inflacija već dramatično umanjili profitne marže, rekli su tržišni stratezi.

Kvalitet prijavljenih zarada već je nadmašio neke od ranih „brojeva koji se šuškaju“ o kojima su se bavili trgovci i stratezi, kaže Howard Silverblatt, viši analitičar indeksa u S&P Dow Jones Indices.

Sveukupno, kompanije izvještavaju o zaradi 5.4% iznad očekivanja, prema podacima Refinitiva koje je u ponedjeljak podijelio s medijima. Ovo se poredi sa dugoročnim prosjekom — od 1994. — od 4.1%.

Međutim, kada se energetski sektor izbaci iz jednačine, očekivanja se čine mnogo sumornijim. Kombinovana procjena zarada iz godine u godinu za treći kvartal je -3.6%, prema podacima Refinitiva.

Dok investitori još uvijek čekaju na zarade od otprilike tri četvrtine S&P 500 kompanija, prema podacima FactSet-a, neke — poput Wilsona iz Morgan Stanleya — već gledaju u sljedeću godinu jer očekuju da će izgledi za profit znatno potamniti, što bi moglo dovesti do recesija zarade — kada se korporativne zarade smanjuju dva kvartala zaredom.

Izgledi za globalnu ekonomiju ostaju mutni

Govoreći o energentima, cijene sirove nafte bljeskaju zlokobno upozorenje o očekivanjima za globalnu ekonomiju.

„Mnoga slaba nafta odražava očekivanja da će globalna ekonomija biti u recesiji i blizu recesije“, rekao je Steve Englander, globalni šef valutne strategije G-10 u Standard Chartered.

Fjučersi na sirovu naftu West Texas Intermediate
CLZ22,
+ 0.60%
 smanjio u ponedjeljak, jer su tmurni podaci o uvozu iz Kine i završetak konferencije rukovodstva Komunističke partije nagovijestili ublažavanje potražnje u drugom najvećem svjetskom potrošaču nafte. Cijene su nastavile padati u utorak rano ujutro.

Budite oprezni sa 'borbom protiv Fed-a'

Investitori su i dalje zabrinuti da bi se “nešto drugo moglo pokvariti” na tržištima, kako je objavio MarketWatch preko vikenda.

Moguće je da su takvi strahovi inspirisali Fedovu očiglednu promjenu smjernica, rekao je Sosnick. Ali činjenica ostaje: svako ko kupuje dionice dok Fed agresivno pooštrava monetarnu politiku trebao bi biti spreman tolerirati gubitke, barem u bliskoj budućnosti, rekao je.

„Najjednostavnije od svega je: 'nemojte se boriti protiv FED-a.' Ako sada pokušavate kupiti dionice, šta radite? To ne znači da ne možete kupiti dionice općenito. Ali to znači da vodite tešku bitku”, rekao je.

VIX signalizira da investitori očekuju divlju vožnju

Iako su dionice produžile svoj oktobarski oporavak za još jednu sesiju u ponedjeljak, Cboe indeks volatilnosti
VIX,
-0.25%
ostala upadljivo povišena, odražavajući ideju da investitori ne očekuju da će se divlja trzavica uskoro završiti.

“Mjerač straha” na Wall Streetu završio je sesiju u ponedjeljak na 0.5% na 29.85 i trgovao se malo manje od 30 nivoa u utorak rano.