(Bloomberg) — Jastrebove Federalne rezerve slomile su sve nade investitora, gurnuvši berzu u spiralu propasti prošle sedmice i podstaknuvši strahove trgovaca da su još veći gubici na putu.
Najčitanije s Bloomberga
Sve nade da su dionice imale cijenu u većini loših vijesti koje su bile na posljednjem sastanku Fed-a sada su propale. Indeks S&P 500 izgubio je više od 4% od srijede sredinom dana, kada je centralna banka podigla stope za tri četvrtine procentnog poena i signalizirala da je na putu agresivniji tempo povećanja od očekivanog.
Po prvi put od juna, trgovci plaćaju više za zaštitu od kratkoročnih kretanja indeksa S&P 500 nego za dugoročne oscilacije, što je znak zabune oko toga kuda idu akcije. U međuvremenu, niz smanjenja procjena analitičara s Wall Streeta prenosi slično mračnu poruku. Stratezi u Goldman Sachs Group Inc., na primjer, srezali su svoj pogled na kraj godine na široku referentnu vrijednost dionica na nivo koji implicira pad od 2.5% u odnosu na zatvaranje u petak. A možda će doći i do još više bola, kažu stratezi.
“Ovogodišnji neugodan pad na berzi vjerovatno neće uskoro biti gotov,” rekao je u intervjuu Yung-Yu Ma, glavni investicioni strateg u BMO Wealth Management. “Realnost je da će teški oblak nastaviti da se nadvija nad dionicama u narednim sedmicama i mjesecima sve dok inflacija značajno ne popusti.”
Tržišta reaguju na jasnu poruku sa konferencije za novinare predsjednika Fed-a Jeromea Powella u srijedu: Borba za ukroćivanje inflacije stvorit će stvarnu ekonomsku štetu. Sada se gomilaju opklade da će to uzrokovati još više problema za dionice. U petak je S&P 500 skoro izbrisao svoj dvomjesečni oporavak do sredine avgusta i poslao prinos na dvogodišnje državne obveznice na najviši nivo od 2007. Dionice su pale za najmanje 3% u četiri od posljednjih pet sedmica.
Volatilnost se takođe vratila, sa Cboe indeksom volatilnosti, ili VIX, koji je u petak nakratko porastao iznad 32, prvi put od juna. Prvomjesečni fjučers ugovori na VIX trguju 0.7 poena volatilnosti iznad drugog mjeseca fjučersa, formirajući takozvanu obrnutu krivu volatilnosti koja obično signalizira povećane strahove investitora.
S&P 500 omjer cijene i zarade koji stratezi Goldman Sachsa smatraju pravednim kada stope rastu brže od očekivanog je 15 puta zarada, nivo koji je banka smanjila sa 18 puta. Banka je smanjila svoj S&P 500 pregled na kraju godine za 700 bodova na 3,600 kako bi to objasnila.
Ranija medvjeda tržišta koja su pogodila tokom pune recesije bila su brutalna za S&P 500, pala ga je u prosjeku za 35% u devet prethodnih slučajeva od Drugog svjetskog rata. Sličan scenario bi se mogao ponoviti ako referentna vrijednost padne ispod svog nedavnog minimuma od 3,666.77 postignutog u junu, rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA-i (S&P 500 je u petak zatvorio 0.7% iznad tog nivoa.) Ako probije taj nivo, mogao bi pasti na 3,200, što predstavlja pad od 33% u odnosu na rekordno visoku vrijednost i podrazumijeva višestruku procjenu od 14.9 (zasnovano na procjeni profita od 215 USD po dionici), rekao je.
„Ovo će biti medvjeđe tržište praćeno recesijom, ali ne mislim da idemo ka velikom slomu“, rekao je Stovall u intervjuu. „Možda ćemo morati da sačekamo do prvog kvartala 2023. dok konačno najniži nivo ne bude na mestu.”
Naravno, medveđe okruženje takođe stvara faktore na koje se dugoročni bikovi mogu osloniti.
Vraćajući se u 1995., ova devetomjesečna propast dovela je dionice u treći najduži niz ekstremnog pesimizma, pokazuju podaci koje je prikupio Ned David Research. Ali u godini nakon prethodnih nizova takvog medvjeđeg rasta, S&P 500 je u prosjeku ojačao 20%. Dugoročnom optimizmu doprinosi i nada da što prije Fed poveća kamatne stope do mjere koja bi se borila protiv inflacije, to će prije početi da jenjava.
"Za dugoročne investitore, ovo su prilike na koje sjedimo i čekamo da kupimo dionice po povoljnim cijenama", rekao je telefonom Eric Diton, predsjednik i generalni direktor Wealth Alliance. “Mevjeđa tržišta se ne pojavljuju tako često.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html