(Bloomberg) – Ko zna zašto su akcije u utorak izabrale da porastu. Ali jedna činjenica koju treba uzeti u obzir je ogroman nalet kratke prodaje koji se dogodio prošle sedmice.
Najčitanije s Bloomberga
Hedž fondovi koje prati Goldman Sachs Group Inc. udvostručili su se na medvjeđe opklade, pri čemu je iznos kratkoročnih prodaja u dolarima dostigao najviši nivo od finansijske krize 2008. godine. Slični trendovi bili su prikazani u glavnim brokerskim jedinicama Morgan Stanley i JPMorgan Chase & Co., gdje su među klijentima porasle medvjeđe pozicije.
Postoje znakovi da bi kratko pokrivanje moglo biti na djelu tokom tržišnog skoka u utorak. Kako je S&P 500 porastao za više od 2% u 12 sati u New Yorku, Goldmanova korpa dionica s najkraćim cijenama porasla je skoro dvostruko više.
Medvjeđe pozicioniranje je pomoglo menadžerima novca da bolje prođu tokom pada dionica 2022. koji je pao S&P 500 za više od 20% od svog rekorda, iako ponekad takve opklade služe kao gorivo za skupove kada su medvjedi primorani da pokriju.
„Postavlja se pitanje šta bi se moglo dogoditi ako bismo dobili značajniji oporavak i proboj iz opadanja tržišta“, napisali su analitičari JPMorgana, uključujući Johna Schlegea, u bilješci u petak. “Mogli bismo biti bliže najnižim vrijednostima nego prije nekoliko dana.”
Medvjeđe raspoloženje je poraslo usred nemilosrdne prodaje koja je dovela do pada akcija u 10 od posljednjih 11 sedmica, uključujući uzastopne padove od najmanje 5%. U sedmici do četvrtka, kratka prodaja je porasla na pojedinačnim dionicama i makro proizvodima kao što su fondovi kojima se trguje na berzi, pokazuju podaci Goldmana. U JPMorganu je količina dodanih kratkih hlača bila više od tri standardne devijacije iznad istorijskog prosjeka.
„Menadžeri su povećali mikro i makro hedžing usred oštrog pada tržišta“, napisali su analitičari Goldmana, uključujući Vincenta Lina, u bilješci. „Sa izuzetkom osnovnih proizvoda, u svim sektorima došlo je do povećanog kratkog spoja.”
Nije neuobičajeno vidjeti skeptike kako dodaju medvjeđe pozicije tokom tržišnih krahova. Prema Goldmanu, devet od 10 najvećih kratkih sedmica dogodilo se oko medvjeđih tržišta. Prinosi sljedećeg dana bili su mješoviti, pri čemu je S&P 500 isporučio širok raspon rezultata, od povećanja od 7% do pada od 12%, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.
Medvjedi se ponovo pune nakon što su bili gotovo nestali tokom protekle decenije, kada je sklonost Federalnih rezervi da priteknu u pomoć tržištu slomila svaki pokušaj klađenja protiv dionica.
Sada, kada je Fed krenuo u najagresivnije pooštravanje monetarne politike u posljednjih nekoliko decenija, čak 15 biliona dolara izbrisano je iz vrijednosti kapitala do sada, što je blagodat za prodavače na kratko.
Povećanje opklada za dalji pad, zajedno sa smanjenjem dugih držanja, dovelo je do širokog smanjenja izloženosti kapitala među profesionalnim špekulantima. Neto poluga za duge/kratke hedž fondove, mjera njihove sklonosti riziku, pala je prošle sedmice na najnižu od aprila 2009. godine, pokazuju podaci koje je prikupio Morgan Stanley.
Ovakvi podaci o pozicioniranju se široko prate kako bi se procijenilo da li se dionice približavaju dnu. Za Davida Rosenberga, glavnog ekonomiste i stratega u Rosenberg Research & Associates Inc., prerano je reći da je sve jasno.
“Kratko pokrivanje daje dionicama veliki poticaj,” rekao je Rosenberg. “Ovaj potez treba posmatrati u kontekstu sveukupnog opadajućeg trenda – što znači da se skupovi mogu iznajmiti, ali ne i posjedovati.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html