Berze precjenjuju rizik od recesije, kaže strateg JPMorgana

(Bloomberg) — Zabrinutost investitora u kapital zbog potencijalne recesije se ne pojavljuje u drugim dijelovima tržišta, što strategu JPMorgan Chase & Co. Marku Kolanoviću daje povjerenje u njegov stav za rizik.

Najčitanije s Bloomberga

Američka i evropska tržišta dionica određuju cijene sa 70% šanse da će privreda u bliskoj budućnosti kliziti u recesiju, prema procjenama vrhunskog stratega JPMorgana. To se može uporediti sa šansom od 50% na tržištu investicionog duga, 30% u dugovima sa visokim prinosom i do 20% na tržištima kamatnih stopa, napisao je Kolanović u bilješci klijentima u ponedjeljak.

Ukoliko strahovi od recesije ne prođu, prigušeno pozicioniranje kapitala i loši sentimenti pomoći će berzi da se oporavi, napisao je Kolanović.

Upozorenja o recesiji kruže mjesecima ove godine usred rata u Ukrajini, izolacije zbog korona virusa u Kini i jastrebovitijih Federalnih rezervi. Zabrinutost da će napori kreatora politike da ukrote inflaciju dovesti ekonomiju u recesiju dovela je do toga da investitori ove godine povuku skoro 10 biliona dolara s američkih tržišta dionica.

Ili će se tržišta dionica pokazati u pravu i nastupiti recesija, što će uzrokovati mnogo veće padove prinosa na obveznice, ili će se tržišta dionica pokazati u pravu i recesija je izbjegnuta izazivajući oporavak tržišta akcija“, napisao je Kolanović. “Naše gledište ostaje da je vjerovatnoća recesije u narednih 6-12 mjeseci mala i da stoga ostajemo pri stavu za rizik.”

Čak i dok su znakovi da ekonomija slabi posvuda, još uvijek je teško nanjušiti dokaze da je potpuna recesija na putu. Proizvodna i uslužna aktivnost nije na vrhuncu, ali je i dalje u ekspanziji. Potrošači nastavljaju da troše, dok podaci o zapošljavanju i stanovanju ne kriju opasnost.

Priča se nastavlja

Kolanović, koji je izabran za stratega broj 1 vezanog za dionice u prošlogodišnjem istraživanju institucionalnih investitora, preporučio je korištenje nedavnih slabosti u nazivima nafte i energenata za povećanje izloženosti. Uporni bik na vrijednosti dionica, on je više puta pozivao investitore da kupe pad tokom berzanskog sloma 2022. Ali ti pozivi nisu uspjeli do sada jer je S&P 500 izgubio 16% od svog vrha u januaru.

Zabrinutost JPMorgana da strah od recesije preplavljuje tržište dionica ponavlja UBS Group AG. Berza određuje cijene u 40% šanse za ekonomsku kontrakciju, prema modelu banke.

Pročitajte više: Duge dionice su postale opklada opklada protiv recesije

Slično povećane šanse za recesiju su istorijski upućivale na dalje gubitke kapitala kada se recesija materijalizuje, prema studiji stratega kompanije koju je predvodio Keith Parker. Ali dionice obično rastu kada ne dođe do najgoreg, a S&P 500 je skočio za 12% u narednih 12 mjeseci, otkrili su. Prema Parkerovoj procjeni, tržište će imati cijenu za ekonomsku recesiju i recesiju zarade ako S&P 500 padne ispod 3,800.

Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a

© 2022 Bloomberg LP