Preokret na berzi? Zašto je oktobar poznat kao 'ubica medveda'

Američke zalihe završio naglo niže u petak, objavili su svoje najgore proklizavanje u prvih devet mjeseci bilo koje godine u dvije decenije. S&P 500
SPX,
-1.51%
zabilježio je mjesečni gubitak od 9.3%, što je najgori učinak u septembru od 2002. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.71%
pao je za 8.8%, dok je Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
u petak je gurnuo svoj ukupni mjesečni gubitak na 10.5%, prema podacima Dow Jones Market Data. 

Indeksi su zabilježili skromne dobitke u prvoj polovini mjeseca nakon što su investitori u cijelosti odredili cijene u velikom povećanju kamatnih stopa na sastanku FOMC-a krajem septembra, jer avgustovski podaci o inflaciji pokazuju malo znakova ublažavanja cenovnih pritisaka. Međutim, the stav centralne banke više jastrebski nego što se očekivalo uzrokovao da dionice odustanu od svih onih ranih septembarskih dobitaka. Dow je ušao na svoje prvo medvjeđe tržište od marta 2020. u zadnjoj sedmici u mjesecu, dok referentni S&P je pao na još jedan najniži nivo u 2022. 

vidjeti: Ovo je najgori septembar za dionice od 2008. Šta to znači za oktobar.

Oktobarska evidencija može ponuditi određenu utehu jer je to bio preokretni mjesec, ili “ubica medvjeda”, prema podacima iz Stock Trader's Almanaca. 

“Dvanaest medvjeđih tržišta nakon Drugog svjetskog rata završeno je u oktobru: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002. i 2011. (S&P dec. 500, urednik 19.4%)” almanah berzanskog trgovca, u bilješci u četvrtak. “Sedam od ovih godina je bilo srednje dolje.”

Naravno 2022. također su izbori na sredini mandata yuho, a izbori za Kongres dolaze 8. novembra.

Prema Hirsch-u, oktobar u srednjoročnim izbornim godinama je „potpuno zvjezdani“ i obično tamo počinje „slatka tačka“ četvorogodišnjeg ciklusa predsjedničkih izbora (vidi grafikon ispod).

„Četvrti kvartal srednjoročnih godina kombinuje se sa prvim i drugim kvartalom predizborne godine za najbolja tri uzastopna kvartala za tržište, u proseku 19.3% za DJIA i 20.0% za S&P 500 (od 1949.), i nevjerovatnih 29.3% za NASDAQ (od 1971.)”, napisao je Hirsch. 

Skeptici nisu uvjereni da će ovaj obrazac biti istinit i ovog oktobra. Ralph Bassett, šef ulaganja u Abrdn, firmi za upravljanje imovinom sa sjedištem u Škotskoj, rekao je da bi se ova dinamika mogla odigrati samo u "normalnijim godinama". 

"Ovo je tako netipičan period iz toliko razloga", rekao je Bassett za MarketWatch u telefonskom intervjuu u četvrtak. „Mnogi investicijski fondovi završavaju fiskalnu godinu u oktobru, tako da postoji tendencija da se mnogo kupuje i prodaje kako bi se upravljali poreskim gubicima. To je nešto kroz šta prolazimo i morate biti vrlo osjetljivi na to kako ćete upravljati svim tim.”

Trendovi sezone za oktobar

Stara izreka sa Wall Streeta, “Prodaj u maju i odlazi,” se odnosi na istorijsko slabljenje tržišta tokom šestomjesečnog perioda od maja do oktobra. Stock Trader's Almanac, koji je zaslužan za skovanje izreke, otkrio je da se ulaže u dionice od novembra do aprila i prelazi na fiksni prihod koji bi imao ostalih šest mjeseci “donosi pouzdane prinose sa smanjenim rizikom od 1950. "

Stratezi Stifela, kompanije za upravljanje bogatstvom, tvrde da je S&P 500, koji je pao za više od 23% u odnosu na svoj rekord od 3. januara, u procesu dna. Oni vide pozitivne katalizatore između četvrtog kvartala 2022. i početka 2023. jer politika Fed-a plus negativna sezonalnost S&P 500 predstavljaju prepreke koje bi do tada trebale da se slegnu.

“Monetarna politika funkcionira sa šestomjesečnim kašnjenjem, a između [Nov. 2] i [dec. 14] poslednja dva sastanka Fed-a 2022. godine, vidimo suptilno kretanje ka pauzi Fed-a koja zavisi od podataka koja bi bikovski omogućila investitorima da se fokusiraju na (poboljšanje) podataka o inflaciji, a ne na politiku”, napisali su stratezi na čelu sa Barryjem Bannisterom, glavnim strategom za kapital, u nedavnoj napomeni. “Ovo bi moglo ojačati pozitivnu sezonalnost tržišta, koja je istorijski jaka za S&P 500 od novembra do aprila.” 

Sezonski trendovi, međutim, nisu zapisani u kamenu. Dow Jones Market Data je otkrio da je S&P 500 zabilježio pozitivne prinose između maja i oktobra u posljednjih šest godina (pogledajte grafikon ispod).

Anthony Saglimbene, glavni tržišni strateg u Ameriprise Financial-u, rekao je da postoje periodi u istoriji u kojima je oktobar mogao izazvati strah na Wall Streetu jer su se tokom mjeseca dogodili neki veliki istorijski krahovi tržišta, uključujući one 1987. i 1929. godine.

„Mislim da bi bilo koje godine u kojima ste imali veoma tešku godinu za dionice, sezonalnost to trebala odbiti, jer postoje neke druge makro sile [koje] guraju dionice, i morate vidjeti više jasnoće o tim makro silama koje guraju dionice prema dolje”, rekao je Saglimbene za MarketWatch u petak. “Iskreno, mislim da nećemo vidjeti veliku vidljivost barem u narednih nekoliko mjeseci.”