Berza trpi najgoru sedmicu od 2020. Evo šta slijedi.

Veličina teksta

Loš početak 2022. godine je postao još gori.

The

Dow Jones Industrial Average
je pao za 1646.44 poena, ili 4.6%, ove prošle sedmice. To je izgledalo sjajno pored

S&P 500,
koji je pao 5.7%, a

Nasdaq Composite,
koji je pao za 7.6% i sada je u padu od 14% u odnosu na najviši nivo svih vremena, postignut u novembru. Sva trojica su pretrpjela svoje najgore sedmice od 2020. godine.

Kapi imaju čudan smisao. Prošlogodišnji dobici potaknuti su kombinacijom lake monetarne politike Federalnih rezervi, izdašnih davanja federalne vlade i rastućih korporativnih prihoda. Zarada bi i dalje trebala biti solidna – korporativni profiti rastu za 24% tokom četvrtog kvartala, prema podacima Refinitiva – ali dolari su prestali da istječu iz Washingtona i Fed se priprema da podigne kamatne stope. U tom kontekstu, padovi tržišta su logični. „To je racionalan odgovor na životnu sredinu“, kaže Dave Donabedian, glavni direktor za investicije u CIBC Private Wealth US.

Možda je racionalno, ali pad je bio bolan za investitore koji su obučeni da kupuju na padovima. Sedmica je obilježila dva uzastopna rasta od 1% Nasdaq Composite-a koji su se do kraja dana pretvorili u gubitke. Preokret u četvrtak bio je posebno rijedak događaj. The

Nasdaq 100
je bila u porastu od 2% prije nego što je vratila svoje dobitke i završila s padom od 1.3%, samo sedmi put u posljednjih 10 godina da je doživio da se dobitak od 1.5% ili više pretvorio u gubitak od 1%.

Dobra vijest je da je indeks bio viši nedelju dana kasnije u pet od šest slučajeva, napominje analitičar Susquehanna Financial Group Christopher Jacobson. „[Za] one koji traže znake optimizma... ti prošli potezi mogli bi ponuditi malo utjehe“, piše on. Loše vijesti: veličina uzorka je vrlo, vrlo mala.

Teško je biti optimista kada Nasdaq-ove dionice s najvećim rastom stalno pronalaze načine da razočaraju investitore. Najveći šokovi su, naravno, došli iz

Interaktivni vod

(oznaka: PTON) i

Netflix

(NFLX). Peloton je izgubio 14% svoje vrijednosti prošle sedmice nakon izvještaja da će zaustaviti proizvodnju tokom februara i marta. Peloton je negirao planove za gašenje, ali je priznao da je morao pravilno odrediti svoj posao, s obzirom na manju potražnju za svojim biciklima i trakama za trčanje. Netflix je u međuvremenu pao za 24% nakon što je rekao investitorima da očekuje da će dodati samo 2.5 miliona pretplatnika tokom prvog kvartala 2022. godine, što je znatno ispod predviđanja za 5.7 miliona. Zapitate se šta će vam doneti naredna sedmica, kada je tako

jabuka

(AAPL) i

Tesla

(TSLA) izvještaj.

Analitičar Wolfe Research-a Chris Senyek primjećuje da je 2000. balon dot-coma pukao zbog kombinacije pooštravanja Fed-a i nekih velikih promašaja zarade. To nije njegov osnovni slučaj, ali s obzirom na to da se Fed još jednom pooštrava i očekivanja za potrošnju na tehnologiju su vrlo velika, ne bi trebalo mnogo za ponavljanje. „Očekujemo da će cjelokupno tržište i tehnološke kompanije dati solidne srednje do visoke jednocifrene stope EPS-a, što bi trebalo poboljšati raspoloženje“, piše Senyek. “Međutim, ako griješimo, moglo bi biti još mnogo loših strana.”

U svakom slučaju, dani tehnoloških superiornosti izgledaju kao da se konačno završavaju, kaže strateg Evercore ISI Julian Emanuel. S obzirom da privreda brzo raste, inflacija raste brže, a stope rastu na stolu, vrijednosne dionice mogu biti spremne za skok nakon 15 godina lošeg učinka. „Ljudi se tek suočavaju s tim“, kaže Emanuel. “To uzrokuje veću nestabilnost na tržištu.”

Očekujte da se nastavi.

Piši Ben Levisohn na [email zaštićen]