Berza spremna za veće gubitke kako privreda ulazi u 'opasnu zonu', upozorava Morgan Stanley

topline

Berza je prekinula istorijski dvodnevni rast u srijedu jer su analitičari upozorili da je još uvijek prerano za slavlje s obzirom na nalet rizika koji se naziru – uključujući pristigle korporativne izvještaje koji će vjerovatno pokazati koliko loše ekonomske prilike utječu na zarade kompanije.

ključne činjenice

Dow Jones Industrial Average je pao za skoro 200 poena, ili 0.6%, na 30,125 do 12:30 popodne po istočnom vremenu, što znači da je masivan dvodnevni rast od skoro 6%, dok su S&P 500 i tehnološki napredni Nasdaq oslabili 0.9% i 1.3%, respektivno.

"Primarno pitanje u glavama mnogih investitora ponovo se pomerilo na to kada se Federalne rezerve okreću - a ne da li", napisao je u bilješci strateg Morgan Stanleya Michael Wilson, rekavši da je ekonomija ušla u "opasnu zonu" u kojoj je politika Fed-a postala dovoljno restriktivno da se finansijski i ekonomski stres neminovno javlja.

Wilson kaže da je "samo pitanje vremena" kada će "brzi i žestoki" događaji na tržištu uvjeriti Fed da odustane od povećanja kamatnih stopa, što pomaže da se ukroti inflacija potkopavanjem potražnje, ali upozorava da niko još ne zna kakva je to vrsta događaja bice.

Kada Fed preokrene kurs, dionice i druga rizična imovina (kao što su kriptovalute) trebale bi ponovo da se oporave, ali Wilson kaže da je "loša ideja" pretpostaviti da će dobici biti dugovječni jer niz novih rizika - uključujući ekonomske slabost u Evropi, snagu dolara i ponovno otvaranje Kine neizvesnost— će vjerovatno ometati zaradu kompanije u naredna dva kvartala.

U bilješci od srijede, analitičar Wedbusha Dan Ives napisao je da će zarada u narednih mjesec dana biti “ključna” za tehnološke gigante posebno – ili razotkrivanje negativnih osnova i izazivanje “masovnog” smanjenja zarade u sljedećoj godini ili umjesto toga dokazujući da će mnogi džepovi tehnologije se dobro drže uprkos pogoršanim ekonomskim uslovima.

Morgan Stanley predviđa da će S&P na kraju dostići najniži nivo na medvjeđem tržištu od 3,000 do 3,400 bodova – što sugerira da bi indeks, koji je ove godine već u padu od 21.5%, mogao i dalje pasti za još 10% do 20%.

Presudna ponuda

„Potrebno je mnogo vremena da [prognoza zarade] padne na S&P 500 jer je to veoma kvalitetan, diversifikovan indeks i kompanije ne žele da se bave budućim kvartalima dok ne budu morali,“ kaže Wilson. „Ovo je jedno od najtežih okruženja za makro predviđanje s kojima se većina kompanija ikada susrela. Čini se da sve više kompanija dolazi do tačke u kojoj se više ne mogu boriti protiv toga.”

Ključna pozadina

Produžena inflacija natjerala je Fed da ove godine poveća kamatne stope agresivnije nego što se očekivalo, a dionice su zbog toga pretrpjele štetu. Unatoč porastu od 5% ove sedmice dok su zahlađeni podaci o tržištu rada sugerirali da bi privreda konačno mogla usporiti dovoljno da pomogne pad inflacije, neki stručnjaci nisu toliko sigurni da Fed ima dovoljno razloga da djeluje manje jastrebovo. "Ekonomija je previše jaka da bi se Fed mogao okretati", rekao je analitičar Oande Edward Moya u bilješci od srijede, ističući da podaci o poslovima u privatnom sektoru iz procesora platnog spiska ADP pokazala prošlog mjeseca je dodano 208,000 novih radnih mjesta bolje od očekivanog.

Šta mi ne znamo

Očekuje se da će Fed ove godine povećati stope za još 125 baznih poena, ali to u velikoj mjeri zavisi od toga kako se mjere pristigli ekonomski podaci. Investitori se nadaju lošijim podacima o zapošljavanju u petak ili boljim od očekivanih podacima o inflaciji kasnije ovog mjeseca kako bi se opravdala manja povećanja.

Što gledati

Sezona zarada u trećem tromjesečju počinje sljedeće sedmice, a prihodi velikih banaka od Citigroup-a, JPMorgan-a i Morgan Stanleya najavljeni su za petak, 14. oktobar.

Daljnje čitanje

Dow raste za 800 poena u istorijskom 2-dnevnom rasponu (Forbes)

Dow skočio za 760 poena kao tržišna nada u pozitivnom četvrtom kvartalu (Forbes)