Berza 'na pragu' važnog testa: Pogledajte ovaj nivo S&P 500 ako padne najniži nivo iz 2022., kaže RBC

Po Calvasinom mišljenju, nivo od 3,500 je važan jer je to „tačka u kojoj bi se procijenila srednja recesija“, što bi možda privuklo neke investitore da kupe pad. To je zato što bi na tom nivou, na osnovu RBC-ove "ispod konsenzusa" predviđanja zarade po dionici od 212 dolara za 2023., omjer cijene i zarade indeksa bi pao ispod prosjeka ako dostigne 3,561, prema Calvasini.

„To bi moglo otvoriti vrata lovcima na povoljne cijene, iako je temeljne katalizatore za pomak na više – osim srednjeg termina – doduše teško identificirati,” rekla je ona. 

S obzirom na to da Federalne rezerve agresivno podižu kamatne stope u nastojanju da ukrote tvrdoglavo visoku inflaciju, investitori su se fokusirali na to šta bi "više za duže stope" mogle značiti za berzanske procene, navodi RBC. 

RBC očekuje da bi S&P 500 mogao završiti godinu s višestrukom cijene i zarade od 16.35x, na osnovu očekivanja inflacije za 2022. i stope federalnih fondova od Fed-a sažetak ekonomskih projekcija objavljeno nakon sastanka o politici prošle sedmice. Taj izračun također čini prinos od 3.4% na desetogodišnje trezorske zapise, što pretpostavlja da će se trenutna stopa malo smanjiti zbog zabrinutosti za recesiju, navodi se u bilješci.

Pročitajte: Fed će pokušati izbjeći 'duboku, duboku bol' za američku ekonomiju, kaže Bostić

“Model predviđa P/E od 16.35x za smanjenje od 57% u odnosu na pandemijski maksimum od 37.8x – blizu kontrakcije koja je viđena 1970-ih i nakon tehnološkog balona”, napisao je Calvasina. “Ako bi se S&P 500 trgovao na 16.35x prema našoj prognozi EPS-a za 2022. od 218 dolara, indeks bi pao na 3,564.” 

A S&P 500 omjer cijene i zarade od oko 16 je „razuman“, zasnovan na analizi višestrukih u odnosu na stope i inflacije koja seže do 1970-ih i trenutnih pogleda na ta područja, navodi RBC.

U međuvremenu, raspoloženje investitora je "na donjem kraju svog istorijskog raspona", rekao je Calvasina. Ona je istakla da je omjer između kapitala i kapitala koji je završio prošle sedmice na najvišem nivou od pandemije, dok se približava vrhuncu iz decembra 2018.

Ugovori o prodaji daju investitorima pravo, ali ne i obavezu, da prodaju akcije po ugovorenoj cijeni u određenom roku. Iz tog razloga, oni također odražavaju medvjedast na berzi. Call opcije, koje investitorima daju pravo da kupe hartiju od vrijednosti po određenoj cijeni u određenom vremenskom okviru, signaliziraju bikovski pogled. 

Nakon što omjer put-to-call poraste iznad 0.75, srednji dobitak za S&P 500 u naredna tri mjeseca je 3.9% na osnovu podataka od 1997. godine, navodi se u bilješci. Srednji dobitak se povećava na 7.8% u osam mjeseci nakon tog nivoa, i raste na 11.3% u narednih 12 mjeseci nakon penjanja iznad 0.75, pokazuje bilješka.

S&P 500, koji je pao 22.5% ove godine do petka, a trgovao se 1.1% niže u ponedjeljak poslijepodne na oko 3,654, prema podacima FactSet-a, na posljednjoj provjeri. To je nešto ispod najniže vrednosti indeksa na zatvaranju ove godine od 3666.77 16. juna.

Američko tržište dionica palo je u ponedjeljak popodne, produžavajući prošlosedmične gubitke dok su prinosi na trezorske obveznice nastavili da rastu nakon jastrebovskog ishoda prošlosedmičnog sastanka Fed-a. Prinos 10-godišnjeg trezora
TMUBMUSD10Y,
3.919%
skočio je za oko 20 baznih poena na oko 3.89% u trgovanju u ponedeljak popodne, pokazuju podaci FactSeta, na poslednjoj proveri.

Pročitajte: Morgan Stanley kaže da bi investitori trebalo da razmotre ovu luku u tržišnoj oluji upravo sada