Berza je upravo napravila 'opet istu grešku'—Evo zašto su stručnjaci zabrinuti zbog najnovijeg skupa

topline

Dok se dionice vraćaju prije kritičnog očitavanja inflacije, šef investicija Morgan Stanleya upozorava da najnoviji uspon tržišta počinje da liči na rast medvjeđeg tržišta prošlog ljeta koji je na kraju doveo do novih padova za glavne indekse – posebno od zarade u ponovnom tehnološkom sektoru bili su uglavnom razočaravajući.

ključne činjenice

U jutarnjoj bilješci za klijente od ponedjeljka, strateg Morgan Stanleyja Michael Wilson podsjetio je kako je S&P 500 ojačao za više od 15% prošlog ljeta u nadi da će se Federalne rezerve uskoro okrenuti svojoj agresivnoj politici usmjerenoj na ublažavanje inflacije – nešto što zvaničnici još uvijek insistirati neće se dogoditi uskoro skoro godinu dana kasnije.

S&P je na kraju pao za više od 16% na višegodišnji najniži nivo u oktobru jer su zvaničnici razbili nade u zaokret, a Wilson je u ponedjeljak upozorio da se čini da su dionice "možda opet napravile istu grešku", ističući da tehnologija ponovo vodi rast jer učinio prošlog ljeta, uprkos nadi u promjenu politike Fed-a koja se i dalje čini "preuranjenom".

Da stvar bude još gora, projekcije zarada su sada „mnogo gore“ nego prošle godine i postale su negativne na godišnjoj osnovi, pri čemu su tehnološke zarade posebno „veliko razočarale“ i pale za 13% u ovom kvartalu – najgora godišnja stopa rasta od Velike finansijske krize, napominju analitičari.

Uz nadu da će se Fed pivot sada smanjiti i zarada dodatno pogoršati, tržište je „otprilike isto toliko odvojeno od stvarnosti kao što je bilo tokom ovog medvjeđeg tržišta“, kaže Wilson, navodeći da će S&P pasti 5% da bi završio godinu na 3,900 bodova, ali mogao bi pasti za čak 14% na 3,500 ako stvari postanu mnogo gore.

Što gledati

Ministarstvo rada će u utorak ujutro izvestiti o inflaciji za januar. U prosjeku, ekonomisti predviđaju da je indeks potrošačkih cijena porastao 6.2% na godišnjoj osnovi, što signalizira pad sa 6.5% prethodnog mjeseca. Sve više od toga moglo bi ukazivati ​​na to da će Fed-u možda teže ukrotiti inflaciju nego što stručnjaci vjeruju – razvoj koji bi vjerovatno dodatno potresao tržišta.

Ključna pozadina

Berza je kolabirala prošle godine kada su Fed-ova povećanja kamatnih stopa počela da usporavaju ekonomiju, efektivno preokrenuvši niz ogromnih dobitaka dionica podstaknutih vladinim stimulativnim naporima tokom pandemije. Nakon skoka od 22% u 2021. godini, tehnološki težak Nasdaq pao je 33% u 2022., S&P 9%. Sa inflacijom pada od 40-godišnjih maksimuma ove godine, Nasdaq i S&P su porasli za 14% i 8%, respektivno; međutim, Wilson i drugi stručnjaci su zabrinuti da bi skup mogao biti lažan, posebno ako inflacija prestane da se hladi — ili još gore, ponovo poraste.

protiv

„Uporna ekonomska zabrinutost i volatilnost nastavljaju da muče tržišta i prijete drugu godinu zaredom pada“, kaže Seema Shah, glavni globalni strateg u Principal Asset Management. “Ipak, iako padovi zaista mogu biti teški, historija pokazuje da su oni često kraćeg vijeka od bikovskih tržišta.” Shah ističe da su medvjeđa tržišta od Drugog svjetskog rata u prosjeku trajala 14 mjeseci i rezultirala padom tržišta od 36%. Nasuprot tome, prosječno bikovsko tržište traje skoro šest godina i donosi 192%.

Daljnje čitanje

Tržište rada dodalo 517,000 radnih mjesta u januaru—stopa nezaposlenosti pala na najniži nivo od 54% za 3.4 godine (Forbes)

Fed podiže stope za još 25 baznih poena—signalizira da još poskupljenja tek dolazi (Forbes)