Umjesto toga, zabrinutost se pretvorila u ono što rastuće tržište rada i rastući troškovi za sve znače za dionice i portfelje obveznica, posebno ako se pretvori u mješavinu većeg rasta i inflacije sa snagom trajnosti.
Kako uopšte nazvati takav scenario? "Bumflacija", rekao je Kent Engelke, glavni ekonomski strateg u Capitol Securities Managementu, ukazujući na godišnji rast plata koji je u petak vezan na 5.2%, što bi trebalo da pomogne rast.
Na mračnijoj strani, međutim, sjedi inflacija na vrhuncu od 41 godine od juna, što će možda biti još teže ukrotiti više radnika u julu je odustalo radnog fonda.
"U bližoj budućnosti, ovo direktno dovodi u pitanje stav da će Fed povećati stope kada dosegne referentnu stopu iznad 3%", rekao je Engelke telefonom, dodajući da sumnja da je krajnji cilj sada bliži 4 %.
Iznenađujuće snažan izvještaj o radnim mjestima stavlja u oštriji fokus ažuriranje indeksa potrošačkih cijena za juli sljedeće srijede, pri čemu se mnogi na Wall Streetu nadaju znakovima da bi inflacija konačno mogla dostići vrhunac.
“To je dobro iz perspektive potrošača,” rekao je Yung-Yu Ma, glavni investicioni strateg u BMO Wealth Management izvještaju o poslovima, dodajući da se mnoga domaćinstva muče. „Čak i uz snažan rast plata, u prosjeku je inflacija viša“, rekao je on.
“Izazov je što to otežava zadatak Fed-a da smanji inflaciju.”
60/40 radi, opet
Dno se ne čini baš kao da ispada iz američke ekonomije, ali imovina, od dionica do obveznica do kriptovaluta, sve nije izdržala ništaod ljuskeacking u prvoj polovini godine. Šta se dalje događa?
“Strahovi od stagflacije, to je na neki način nestalo,” rekao je Dec Mullarkey, generalni direktor investicijske strategije i raspodjele sredstava u SLC Managementu.
On također smatra da je zabrinutost oko recesije malo prenaglašena, posebno s obzirom da su korporativne zarade u drugom kvartalu relativno velike. „Tržišta kapitala to vide i drže liniju“, rekao je on. “Svi su ovo zvali skokom na medvjeđem tržištu. Nisam bio u tom kampu.”
Umjesto toga, Mullarkey je rekao da je naklonjen i dionicama i obveznicama, posebno kada možete biti izloženi relativno niskom riziku američkom tržištu korporativnih obveznica investicionog ranga sa prinosom od oko 4.3%.
Dok se kratkoročne kamatne stope na trezorskim berzama "kruže okolo", on također voli povećanu stabilnost koja se vidi u 30-godišnjim prinosima
TMUBMUSD30Y,
blizu 3.065% petak.
„Sviđa nam se uravnotežen pristup,“ rekla je mama iz BMO-a. „U mjeri u kojoj bi moglo biti više izazova u dionicama, fiksni prihodi pružaju veću podršku nego u prvoj polovini godine.”
Ali Ma je također rekao da će biti "ogromna, velika pažnja" na CPI očitavanje u srijedu zbog znakova neposlušne inflacije. “Posebno u svjetlu izvještaja o radnim mjestima, ako oba ukažu na inflaciju koja je ljepljivija, moguće je da će se narativ promijeniti, gdje će Fed na kraju morati povećati kamatne stope.”
Agresivna povećanja Fed stopa od marta već su gurnula stopu Fed fondova na raspon od 2.25% do 2.5%, s tim da je sada vjerovatna veća jumbo stopa.
Pročitajte: Broj radnih mjesta u julu navodi trgovce koji planiraju još jedno veliko povećanje Fed stopa
'neutralna' stopa od 3%.
Veće plate mogu umanjiti korporativne profite, iako domaćinstva zarađuju više kako bi nadoknadili rastuće cijene plina, namirnica, automobila i stanova. Jače tržište rada ublažava strahove od recesije. Ali borba Federalnih rezervi protiv inflacije je postala jača.
Šta ako se svede na određeni nivo bumflacije, to je u SAD-u podnošljivo, s obzirom na sve konce koje je vlada povukla tokom pandemije kako bi spriječila domaćinstva da izgube svoje domove i spriječila da privreda padne u duboku, dugu recesiju?
"Stvarno se vraća na to, može li svijet živjeti s povećanjem plata od 5%," rekao je Mullarkey, dodajući da je veliki dio povećanja plata bio za radnike s nižim primanjima. “To bi moglo biti zdravo nadoknađivanje koje je zasluženo.”
Što se tiče nedostatka radnika, također je rekao da nije tačno kriviti starije radnike koji su otišli u penziju. “Nedostaje nam 2 miliona radnika koji bi dolazili iz inostranstva”, rekao je Mullarkey, ukazujući na imigracijska ograničenja koja su uvedena pod prošlom administracijom. “To je napravilo rupu u našoj radnoj snazi.”
Drugi pristup bi mogao biti da Fed razmotri napuštanje svoje ideje da je godišnja stopa inflacije od 2% „neutralni“ cilj.
"Ono što zvuči kao obaveza Fed-a da dođe do inflacije od 2% je težak broj za doći", rekao je Ma iz BMO-a, dodajući da također rizikuje da centralna banka "preterano zategne, jer ne vidi jednostavan način za smanjenje inflacije osim usporavanja ekonomija više nego što bi ljudi vjerovatno voljeli da se usporava.”
S druge strane, sa ekonomskog i tržišnog stanovišta, „u redu je imati malo veći raspon od 2% do 3% zbog inflacije i zategnutosti tržišta rada“, rekao je on. “Nema ništa magično oko 2%”
Mada, on ne misli da način razmišljanja u Fed-u još uvijek postoji.
Drugi ekonomski podaci koji su dostupni za narednu sedmicu su trogodišnja inflaciona očekivanja njujorškog Fed-a, nakon kojih je u utorak slijedio NFIB indeks malih preduzeća. Zatim je u srijedu važan CPI mjerač za juli, a u petak očitavanje raspoloženja potrošača.
Američke dionice su u petak zaključile mješovito, s Dow Jones Industrial Averageom
DJIA,
porast od 0.2%, ali uz sedmični gubitak od 0.1%, prema podacima Dow Jones Market Data. S&P 500 indeks
SPX,
i Nasdaq Composite
COMP,
zabeležio je nedeljni rast od 0.4% i 2.2%, respektivno, i oba su zabeležila treću nedelju zaredom povećanja i njihov najbolji takav period od 1. aprila.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/roaring-labor-market-puts-boomflation-back-on-the-map-for-investors-11659789508?siteid=yhoof2&yptr=yahoo