Berza dobiva poticaj od prodaje obveznica. Vrijeme je za prodaju Rip?

Veličina teksta

Federalna rezerva je žestoko govori o borbi protiv inflacije- i berza to voli. Ne očekujte da će dionice biti tako opuštene ako Powell & Co. postupi po njihovim riječima.

The

S&P 500
je dobio 1.8%, produžavajući svoj rast za drugu sedmicu, dok je

Nasdaq Composite
porasla 2%. Samo

Dow Jones Industrial Average
završio sedmicu sa malo promjena, porast od 0.3%. S&P 500 je sada dobio 8.1% u protekle dvije sedmice, što je njegov najveći rast od aprila 2020.

Nemojte tražiti “dobre vijesti” koje su bile odgovorne za dobitke ove sedmice – nije ih bilo, barem ne tradicionalne vrste. Ruska invazija na Ukrajinu pokazuje malo znakova kraja. Predsjednik Fed-a Jerome Powell i drugi guverneri Fed-a su govorili o mogućnosti povećanje stope za pola poena na predstojećim sastancima. I obveznice su nastavile da padaju, sa desetogodišnjim prinosom koji je završio sedmicu na 10%, što je najviši nivo od maja 2.491.

Sa državnim obveznicama u korak sa njihovim najgora godina od 1949, investitori traže druga mjesta da ulože svoj novac—i možda su se riješili dionica. Posljednjih sedmica cijene dionica i obveznica prestale su da se kreću u istom smjeru, kao što su bile početkom 2022. Umjesto toga, kada su cijene obveznica porasle, kao što su bile nakon ruske invazije na Ukrajinu, cijene dionica su pale, primjećuje tržišni ekonomist Capital Economics Thomas Mathews.

Sada kada se čini da su investitori prihvatili dug, dugotrajan sukob – ali onaj koji neće imati toliki ekonomski uticaj kao što se strahovalo – cijene obveznica padaju, a dionice rastu. “Sumnjamo da je razlika u dva ovog mjeseca nastala, barem djelimično, zbog određenog poboljšanja raspoloženja investitora u pogledu efekata rata Rusije i Ukrajine, što je rezultiralo poboljšanom potražnjom za 'rizičnom' imovinom (kao što su dionice ) na račun 'sigurnih' (kao što su trezori),” objašnjava Mathews.

Osjećaj nije mogao biti mnogo gori. Prošle sedmice, BofA indikator bika i medvjeda je pao na "ekstremni medvjeđi" prvi put od marta 2020. godine, što je signal da tržište treba odskočiti. Od 2013. godine, MSCI All-Country World Index je u prosjeku porastao za 7.9% u naredna tri mjeseca nakon takvog očitavanja, napominje Michael Hartnett, glavni investicijski strateg u BofA Securities. On, međutim, ne misli da će reli trajati mnogo duže od toga, s obzirom na jaku inflaciju, više stope i potencijalni šok za rast. „Snažna prodajna prilika čeka u Q2“, piše on.

To je vrlo moguće, ali ne znači ni da tržište mora pasti. Istorija sugerira da bi S&P 500 mogao biti ograničen u narednih šest mjeseci, kaže tehnički strateg JP Morgan Jason Hunter. On napominje da se S&P 500 trgovalo u šestomjesečnom rasponu od 10% do 15% kada je Fed počeo podizati stope 1983., 1994., 2004. i 2015, i mogao bi ponoviti isto. “Vjerujemo da će S&P 500 nastaviti da trguje u okviru ekstremnih cijena početkom 2022. dok se tržište bude pomirilo s uklanjanjem lake monetarne politike”, piše Hunter.

Možda trgovina na ovom tržištu ipak neće biti tako laka.

Piši Ben Levisohn na [email zaštićen]