Bila je to godina rasta prinosa. Prinos 10-godišnjeg trezora je porastao na samo oko 3.5% sa 1.51% na kraju 2021. Pokretač je bio tvrdoglavo visoka inflacija, što je navelo Federalne rezerve da podići kratkoročne kamatne stope, izbacivanje novca iz obveznica sa dužim rokom trajanja. To snižava cijenu tih dugoročnih obveznica i povećava prinos. Fed je također odustao od kupovine dugoročnih državnih obveznica.
To čini dionice s prinosom od dividende koji su viši od prinosa na trezorski sektor nešto manje atraktivnim. Državne obveznice su bez rizika, što znači da su otplate kamata gotovo zagarantovane. Dodatni rizik posjedovanja dijela profita kompanije obično znači da bi prinosi od dividende trebali biti veći. Dakle, kada prinosi trezora rastu, tako bi trebali rasti i prinosi od dividendi. Ali desetogodišnji prinos je porastao tako brzo ove godine da je sada premašio ukupni prinos jednogodišnjih dividendi od
S&P 500
kompanije od oko 1.7%, prema FactSet-u.
Newsletter Prijava
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
To bi moglo dovesti u iskušenje investitore da razmisle o kupovini dionica s najvećim prinosom, kao što su imena nafte. Alerian Midstream Energy Index, na primjer, ima skoro 6% prinosa. Ali kampanja Fed-a za povećanje stopa, koja pokušava da smanji inflaciju, ima za cilj da obuzda ekonomsku potražnju, što vjerovatno znači smanjenje potražnje za naftom. To bi smanjilo zaradu naftnih kompanija, tako da bi se svako očekivanje da će te kompanije moći svake godine povećati svoje isplate dividende moglo biti rizično; ove kompanije će možda morati smanjiti svoje isplate dividendi. U stvari, volatilnost prinosa od dividendi energetskog indeksa je nedavno bila oko 73%, što je mnogo više od volatilnosti S&P 1500 od 9%, prema
Morgan Stanley
(oznaka: MS). To čini dividende ovih energetskih kompanija prilično nepouzdanim.
To postavlja pitanje vredi li pogledati akcije sa sigurnijim dividendama. Pharma and Life Sciences dionice u S&P 1500, u prosjeku, imaju istu volatilnost prinosa na dividende kao i širi indeks. Problem je što je trenutni prinos od dividende za te akcije oko 2% jer investitori često plaćaju visoku cijenu za sigurnost.
Međutim, postoje odabrane grupe dionica koje nude relativno velike isplate dividendi bez visokog rizika.
Banke su dobar primjer, jer bankarski sektor S&P 1500 daje 3.1%. Iako je to malo ispod 10-godišnjeg prinosa, sektor je nedavno povećavao godišnju isplatu dividende po stopi rasta od 11%, prema Morgan Stanleyju. To znači da ako ove kompanije nastave da rastu svoje dividende tom stopom, njihova prosječna godišnja isplata dividende u narednih pet godina iznosila bi otprilike 4% godišnjeg prinosa. To je svakako pouzdanije od energetskih dividendi, budući da je volatilnost prinosa banaka bila oko 21%.
Na primjer,
JPMorgan Chase
(JPM) trenutno ima prinos od 3.5%, ali analitičari koje je anketirao FactSet očekuju da će kompanija povećati isplatu dividende za skoro 5% u 2023. Ako banka zadrži tu stopu rasta, njen prosječni godišnji prinos u narednih pet godina bi bio znatno iznad sadašnjeg 10-godišnjeg prinosa.
I to je pouzdan rezultat. Cijena dionica bila je manje volatilna nego što je bio S&P 500 u protekloj godini, navodi FactSet. To implicira da njena zarada – i dividende – nisu toliko promjenljive, budući da joj raznoliki niz poslova banke pomaže da se zaštiti od kreditnog poslovanja, koje je često teško pogođeno tokom recesije.
Morgan Stanley dionice su slične. Njegov prinos je 3.5%, a analitičari očekuju da će isplata dividende porasti za više od 7% sljedeće godine. I ona je diverzificirala poslovanje, jer su njene dionice bile jednako promjenjive kao S&P 500.
Pronalaženje pravih dionica za dividendu je kao pronalaženje neobrađenih dijamanata. Oni postoje – potrebno je samo malo kopanja i odlučnosti.
Pišite Jacobu Sonenshineu na [email zaštićen]