Starz bi se mogao pretvoriti u 'mašinu za nabavku' nakon spinoffa od Lionsgatea

Pod “slobodnim radikalima” Malone je mislio na pristupačne medijske kompanije, kao npr AMC Networks, koji je pod kontrolom porodice Dolan, ili A&E Networks, u suvlasništvu Hearsta i Disney, kojoj je nedostajao globalni razmjer da se takmiči sa Diznijem i Comcast's NBCUniversal za originalno programiranje i talente na A listi.

Iako ove kompanije mogu propadati nezavisno, udruživanje bi im dalo moć bilansa stanja i polugu da povećaju programske naknade za pay-TV provajdere.

Maloneova vizija se nikada nije ostvarila. Lionsgate nije napravio još jednu značajnu akviziciju od Starza i doživio je smanjenje tržišne kapitalizacije posljednjih godina. Lionsgateova trenutna tržišna vrijednost je nešto više od 2 milijarde dolara. Lionsgate je 2016. platio 4.4 milijarde dolara za Starz. Malone više nije dioničar Lionsgatea, prodavši ostatak svojih dionica s pravom glasa u 2019.

Ali čak i bez Maloneovog uticaja, čak i usred transformacije medijskog i zabavnog pejzaža, Starz može nositi baklju svoje vizije.

U posljednjih šest godina, streaming video je postala svjetska zvijezda medija. Udruživanje kompanija da steknu prednost u pregovorima u odnosu na pay-TV operatere u sporovima oko naknade za prevoz je anahrono jer milioni Amerikanaca svake godine otkažu kablovsku. Investitori su na Lionsgate gledali kao na učesnika u striming ratovima.

To je dovelo do toga upravu i odbor Lionsgatea odlučiti da je izbacivanje Starza njegov najbolji način djelovanja. U sklopu Starz spinoffa, manjinski udio će vjerovatno biti prodat kako bi se pomoglo u određivanju tržišne vrijednosti za novo javno preduzeće. vivendi's Canal Plus i privatni kapital Apollo Global, u tandemu sa distributerom za striming godina, obojica su dali preliminarne ponude za 20% udjela, tvrde ljudi upućeni u stvar.

Starz i Lionsgate “odlično će trgovati odvojeno,” rekao je Jimmy Barge, glavni finansijski direktor Lionsgatea, ranije ovog mjeseca. “Oni mogu slijediti vlastite inicijative, prilike koje se inače ne bi ukazale za kombinovanu kompaniju.”

Dogovor bi mogao biti objavljen već 4. augusta, što je Lionsgateov procijenjen sljedeći datum zarade, kažu ljudi. Portparol Starza odbio je da komentariše.

Kao početna procjena, zasnovana na prodaji manjinskog udjela, Starz će vjerovatno biti vezan negdje između 2 i 4 milijarde dolara, rekli su ljudi, koji su tražili da ne budu imenovani jer su rasprave privatne. Drugim riječima, samo Starz može biti procijenjen višom tržišnom vrijednošću nego Starz i Lionsgate zajedno.

Starz kojim se javno trguje moraće da postane veći da bi se takmičio sa njim Netflix, Disney, Warner Bros. Otkriće, Paramount Global, NBCUniversal, jabuka i Amazon u striming ratovima. Čak i nekoliko od tih kompanija možda nije dovoljno veliko samostalno.

Starz ima 24.5 miliona globalnih pretplatnika za streaming. U kombinaciji sa Starzovom premium kablovskom mrežom, koja se takmiči sa HBO-om i Showtimeom, ima 35.8 miliona pretplatnika širom svijeta. Poređenja radi, Netflix ima 222 miliona globalnih pretplatnika.

Starz ima tendenciju da se fokusira na žensku i crnu publiku i postigao je određeni uspjeh sa emisijama uključujući “Power”, “Outlander” i “Gaslit”, nedavno objavljenu seriju o Watergateu zasnovanu na prvoj sezoni podcasta “Slow Burn”, u kojoj glumi Sean Penn. i Julia Roberts.

"Starz izgleda ima jak sadržaj, ali se bori da privuče pažnju", napisao je analitičar JPMorgana Philip Cusick u poruci klijentima. “Ovo je u skladu s našom tezom da je streaming posao velikog obima i vjerujemo da je Starz sadržaj bolji u rukama drugog distributera.”

Lionsgate je godinama pokušavao prodati Starz. Prilično se približio 2019., zamalo je postigao dogovor sa CBS-om. Ta prodaja nikada nije prešao ciljnu liniju jer je potpredsjednik i kontrolni dioničar Shari Redstone umjesto toga izabrala da pogura Viacom zajedno sa CBS-om. Dok je bivši izvršni direktor CBS-a Joseph Ianniello imao interes za kupovinu Starza, Bob Bakish, izvršni direktor kombinovanog ViacomCBS-a, sada nazvan Paramount Global, nije dijelio njegovu viziju, reklo je dvoje ljudi.

Svaka velika medijska kompanija je na kraju odlučila da ne kupi Starz. Kupovina subscale streaming servisa koji je povezan s naslijeđenim modelom pay-TV-a je teško prodati Wall Street. Investitori ne žele da vide velike medijske kompanije koje troše novac od kupovine na poslove koji ne pomeraju iglu na budući rast.

To daje Starzu još jedan put da brzo postane veći: sam kupi ili se spoji s drugim kompanijama. Dva moguća cilja su, još jednom, AMC Networks i A&E mreže. AMC Networks ima tržišnu vrijednost od 1.3 milijarde dolara. Glasnogovornik AMC-a odbio je komentirati potencijalno spajanje. Glasnogovornik A&E nije odmah odgovorio na komentar.

Investitori su možda mnogo optimističniji u pogledu spajanja Starz i AMC Networks nego što veća kompanija bira manje rivale. Nagomilavanje u nizu dogovora neće učiniti Starza glavnim igračem preko noći. Ali to bi mu moglo dati veličinu za stjecanje izdvajanja i otuđenja od drugih velikih medijskih kompanija. S vremenom bi Starz mogao postati medijska kompanija dovoljnog obima da bude konkurentska prijetnja. Ili, u najmanju ruku, ne naknadna misao.

Starz izvršni direktor Jeff Hirsch nagovijestio je ovu mogućnost u intervjuu za CNBC 2020.

„Vidjet ćete ovih velikih šest igrača, ali s vremenom će i oni početi da gledaju svoj portfelj imovine i kažu 'ok, da li ovo odgovara?',” Hirsch je rekao. “Počećete da vidite kako sredstva ispadaju iz tih velikih šest koji će tada činiti novu četvorku ili pet koja će se pojaviti. Još uvek imaš Sony, MGM, Lionsgate, AMC. John Malone je razgovarao o sastavljanju nekih od ovih manjih tačaka.” (MGM od tada je kupio Amazon.)

Moguće je da će AMC Networks i A&E odbiti od prodaje. Ali i oni se nalaze kao naslednici – vlasnici kablovskih mreža sa opadajućim vrednostima. Starz bi u narednim godinama mogao djelovati kao neka vrsta „mašine za horizontalnu akviziciju“ kako bi ostao održiv.

Ako ste već čuli tu frazu, to je zato neko je navikao da opisuje njegove namere da preuzme udeo u kablovskoj kompaniji Charter Communications još 2013. godine.

Ta osoba je bila Liberty Medium Predsjedavajući John Malone.

POGLEDAJTE: Predsjednik Liberty Media John Malone o tržištima dionica i servisima za striming