Revolucija Šri Lanke drži lekcije za tržišta u razvoju

Mala zemlja u južnoj Aziji sa polovinom stanovništva Ukrajine upala je u nemir. Protesti za moć naroda u protekloj sedmici svrgnuli su predsjednika Šri Lanke Gotabayu Rajapaksu (koji je pobjegao iz zemlje u iščekivanju da će podnijeti ostavku) i sakriti svog vršioca dužnosti premijera Ranila Wickremesinghea, dok se vladajuća klasa u zemlji bori da popuni nastali politički vakuum.

Najbliži razlog za bijes javnosti je kombinacija široko rasprostranjene nestašice hrane i goriva, opadanja ekonomske proizvodnje i političke implozije kakva se u Aziji nije vidjela od revolucije u Indoneziji 1998. godine. Ipak, međunarodna pomoć nije stigla, vjerovatno zbog dominantnog fokusa G7 na Ukrajinu.

OGLAS

Neki analitičari kažu da je nevolja Šri Lanke sama sebi nanesena, što je u velikoj mjeri tačno, i da nema šire lekcije za tržišta u razvoju, što je potpuno netačno. Dok je klan Rajapaksa u velikoj mjeri odgovoran za guranje zemlje u zemlju, postoje tipologije u njihovom (ne)ponašanju, kao što su makroekonomske neravnoteže i neuspjesi javne politike, koji su relevantni za Aziju u razvoju, a zapravo i za tržišta u razvoju.

Prva lekcija je da političke malverzacije u razmjerima koje svjedoči Šri Lanka nisu jedinstvene za Aziju. Pandemija je pokazala da su demokratije u Aziji u razvoju – Indija, Filipini, Indonezija – bile loše pripremljene da se nose s krizom javnog zdravlja, pokazujući ozbiljne deficite upravljanja i nedostatke tehnokratske kompetencije.

U Šri Lanki, malverzacija se pokazala u odluci klana Rajapaksa da zabrani uvoz đubriva. U Indiji i Indoneziji, država je bila slabo pripremljena da se nosi s protokom migranata zbog gubitka posla zbog pandemije.

OGLAS

Očigledna posljedica je da su društva postala zapaljivija. Iznenadni provali bijesa javnosti zbog promašaja države, čemu smo svjedočili u Kolombu prošlog vikenda, više nisu rijetki. Kada je indijska vlada prije nekoliko sedmica najavila kontroverznu šemu za rekonfiguraciju regrutacije vojske, protesti širom zemlje izbili su istog trenutka. Mitologija o pokornosti javnosti u Aziji također je srušena kao što su pokazali protesti u Hong Kongu, Tajlandu i Mjanmaru (nakon državnog udara).

Gnev javnosti je takođe povezan sa borbom centralnih banaka da se izbore sa efektima prve i druge runde inflacije. Globalno, ovo nije bio sjajan trenutak za centralne banke, heroje globalne finansijske krize i prve faze pandemije. Njihov neuspeh da predvide inflatorne šokove u 2021. (nastali zbog dislokacija lanca snabdevanja i masivne fiskalne potrošnje) i 2022. (uglavnom zbog ruske invazije) imao je kaskadni uticaj na ekonomsku sreću razvijenih i tržišta u razvoju.

OGLAS

Dok su azijske centralne banke prošle godine bile zabrinute zbog potencijalnog štetnog uticaja smanjenja Fed-a, zatečene su snagom dolara i previranjima na tržištima roba, što je dovelo do povećanja uvoznih cijena hrane i goriva.

Kolateralna šteta za Aziju u razvoju, koja se nagomilala službeni i korporativni dug u stranim valutama tokom go-go godina lake monetarne politike, biće izuzetno bolno. To je već vidljivo u drugoj maloj državi – Laosu – koja pokušava da restrukturira svoju obavezu vanjskog duga od 14.5 milijardi dolara (veći dio duguje Kini).

Šri Lanka duguje znatno više, oko 54 milijarde dolara, a veći dio duguje privatnim kreditorima. Ova suma se uvećava kada se uzme u obzir da su azijske kompanije u cjelini prošle godine prikupile oko 338 milijardi dolara duga u dolarima i evrima. Koliko je ove izloženosti dugu zaštićeno od mogućeg rasta dolara, koji se već dogodio, uglavnom je nepoznato. Trajna snaga dolara i kontinuirano pogoršanje ekonomskih uslova otrovni su recept za stres na azijskim kreditnim tržištima. Kreditni događaji, ljubazan način opisivanja neispunjenja obaveza preduzeća, su neizbježni.

OGLAS

Posljednji razlog za pesimizam je raspadanje globalne saradnje, već evidentno tokom pandemije. Iako je razumljivo da MMF odvoji neko vrijeme u pregovorima o programu ekonomskog prilagođavanja sa Šri Lankom, bilo je nesavjesno da je međunarodna zajednica ostala po strani dok je zemlji ponestalo goriva i hrane.

Koordinirani kratkoročni plan za isporuku hitnih zaliha u zemlju mogao je ublažiti pritisak s ulice i dati privremenoj vladi određeno vrijeme da artikulira plan ekonomske obnove. Činjenica da se to nije dogodilo ilustruje rascjep globalnog upravljanja sa G7 koji je zauzeo Ukrajinu i nesposobnost G20 da postigne konsenzus zbog učešća Rusije u grupi.

Poruka od implozije Šri Lanke je dvostruka. Prvo, zemlje su uglavnom same u suočavanju sa domaćim uticajima globalne ekonomije koja se brzo usporava. Drugo, stvari će se pogoršati.

OGLAS