Izdanje SPR-a imalo je minimalan uticaj na tržište—ali bi se moglo ponoviti

Stabilnost cijena nafte je u oku promatrača, ali bez sumnje, nakon prošlogodišnjeg kolapsa, cijene su bile relativno stabilne (relativno ključna riječ). Ipak, s nedavnim visokim cijenama koje doprinose inflaciji, koja je uvijek politička briga, poređenja s kasnim 1970-ima su obilna. Međutim, ako je u tom periodu bila upala pluća, ovo je prehlada. Cijene nafte 1980. su se udvostručile na 115 dolara po barelu (prilagođeno inflaciji), a stope inflacije su bile tvrdoglavo dvocifrene. Današnjih 80 dolara po barelu i inflacija od 7% (za jedan mjesec) je povišena, ali do ove tačke, kratkotrajna.

Činjenica da su se cijene nafte 'povratile' na nivoe prije pandemije uprkos objavljivanju SPR-a od strane SAD-a i drugih zemalja svakako sugerira da je taj potez malo utjecao na tržišta. Zaista, kao što pokazuje donja slika, cijene su pale za 10 dolara po barelu nakon objave, ali su se nakon šest sedmica vratile na nivo prije objave. Implikacija je da je tržište više odgovorilo na najavu nego na stvarno izdanje.

Djelomično je to bilo zbog činjenice da je izdanje bio, pa, mali krompir. Slika ispod prikazuje sedmične promjene u privatnim zalihama sirove nafte u SAD-u, kao i količine oslobođene iz SPR-a, a prvi jasno dominira nad drugim. S obzirom na to da su se globalne zalihe nafte prošle godine smanjile za oko milijardu barela, oslobađanje manje od 1 miliona barela od strane SAD-a i zemalja koje sarađuju nije bilo dovoljno za ponovno ravnotežu tržišta. Količine su svakako bile velike u poređenju sa mjesečnim povećanjem proizvodnje OPEC+ (jednako od 100 miliona barela mjesečno), ali to su trajni, a ne jednokratni događaji i njihov uticaj će se akumulirati.

Što postavlja pitanje jesu li vjerovatna buduća puštanja iz državnih dionica. S obzirom da se prethodno izdanje čini više simbolično (ili manje pristojno, politički) nego smisleno, teško se može isključiti. Burni naslovi o inflaciji i rezultirajućoj šteti popularnosti predsjednika Bidena, plus pozivi progresivnog krila Demokratske stranke da se kazni naftna industrija (između mnogih drugih), ne može se isključiti još jedno izdanje, pogotovo ako se ekonomija nije poboljšala do ranog pada.

Jutrošnji NPR govorio je o kontroli cijena nametnutim tokom i nakon Drugog svjetskog rata, pri čemu je izvještač smatrao da većina ekonomista vjeruje da su one opravdane samo u određenim slučajevima, što je kao da većina naučnika vjeruje da je Zemlja okrugla. Kontrole cijena su oduvijek bile popularne kod određenog dijela stanovništva (obično onih koji kupuju stvari), ali imaju dugu povijest stvaranja dugoročnih dislokacija i štete po ekonomiju.

Poster dijete za ovu ekonomsku bolest mora biti Venecuela. Tokom 1990-ih, ljevičarski predsjednik je nametnuo kontrolu cijena i čak je pokušao kontrolirati trgovine kako bi spriječio da izbjegnu vladine mandate, ali je na kraju prepoznao da one nisu samo neefikasne već i kontraproduktivne i uklonio ih. Nažalost, Hugo Chavez nije izvukao pouke iz ovoga i pokušao je izliječiti inflaciju kontrolom cijena i oštrom provođenjem. Kada to nije uspjelo, nacionalizirao je mnoge kompanije jer su odbijale proizvoditi robu s gubitkom. U većini slučajeva, proizvodnja je propala uprkos nagovorima lidera nacije. Iako su visoke cijene nafte prikrivale štetu nanesenu nekoliko godina, ekonomski golubovi su se na kraju vratili kući - osim što su više ličili na lešinare.

Još jedno saopštenje SPR-a blizu međuizbora bez sumnje će se činiti privlačnim za administraciju i njene saveznike, ali će ići vrlo klizavo prema političarima koji preuzimaju odgovornost za cijene nafte. (Pitajte kazahstanskog lidera kako to ide.) Iako bi ovo imalo suprotan učinak od poljoprivredne politike, koja podržava proizvođače, a ne potrošače, mogla bi obezbijediti ideološku municiju budućoj konzervativnoj administraciji koristeći uvozne tarife ili kvote (kao 1960-ih) za podršku domaća naftna industrija. I iako bi mogli aplaudirati takvom potezu, tvrdio bih da im je bolje s vladom koja najbolje vlada tako što najmanje vlada.