(Bloomberg) — Investitori koji su se nagomilali u SPAC-ove na vrhuncu manije industrije sa snovima o trocifrenim prinosima suočavaju se sa teškom stvarnošću: možda će biti otkupljeni za nešto više od penija na dolar.
Najčitanije s Bloomberga
Osiguravač MetroMile Inc. trguje oko 1 USD po dionici nakon što je prihvatio ponudu za otkup svih dionica, a Talkspace Inc., koji se kreće blizu 1.70 USD, navodno je privukao interesovanje za vlastito spajanje. To nije ni blizu granice od 10 dolara gdje obično debituju kompanije za akviziciju za posebne namjene.
Nažalost, bum blanko čekova se pretvorio u krah, ostavljajući 78 od otprilike 371 firme koje su se spojile sa SPAC-om, palo ispod 2 dolara po dionici, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Oko 25 bivših SPAC-a trguje ispod 1 dolara, što je znak da bi uskoro mogli biti protjerani sa berzi visokog profila.
Najmanje tri kompanije nakon spajanja od tada su pristale na otkupe po prodajnim cijenama. Najmanje 65 će vjerovatno trebati više finansiranja u narednoj godini samo da bi svjetla ostala upaljena, prema podacima Bloomberga koji procjenjuju potrebe kompanije za gotovinom.
„Ko na kraju gubi kada kompanija dođe na tržište koje je precijenjeno?“ rekao je Greg Martin, generalni direktor Rainmaker Securities. “To su novi investitori koji dolaze u kompaniju nakon što ona izađe na berzu.” Većina bivših SPAC-ova „uopšte nije trebalo da bude javna“ i pripisane su im procene koje nisu bile prikladne, rekao je on.
Ima još: Telemedicinska firma SOC Telemed Inc. prodata je u aprilu Patient Square Capitalu u dogovoru koji je dioničarima dao 3 dolara u gotovini. Operater ustanova za starije osobe Cano Health Inc. ostaje u padu za otprilike 60% u odnosu na svoj debi u junu 2021. uprkos naporima u martu od strane Dana Loebovog Third Pointa da se kompanija stavi na prodaju.
Blind Pools
To nije tako trebalo da funkcioniše. SPAC se nazivaju blanko čekovi jer prikupljaju gotovinu u javnoj ponudi s ciljem kupovine privatnog biznisa koji još nije identificiran. U idealnom slučaju, SPAC menadžeri su stručnjaci u svojoj industriji koji će iskoristiti svoju pamet da izaberu pobjednika i pomognu mu da raste, zajedno s cijenom dionica.
Zaista, Metromile je postavio ciljeve da poveća svoje premije auto osiguranja na 1 milijardu dolara godišnje do 2024. Ali slaba prodaja i visoki omjeri gubitaka su mučili kompaniju; prošlog novembra, pristao je na prodaju svih dionica Lemonade Inc. Sada je procijenjen na oko 131 milion dolara, što je samo djelić od 2.2 milijarde dolara koliko je imao u februaru 2021., kada je Metromile debitovao nakon spajanja sa SPAC-om.
Talkspace, čija su javna lica bili Michael Phelps i Demi Lovato, nije trgovao iznad 2 dolara od prve sedmice u godini, privlačeći interesovanje privatnog kapitala Mindpath Healtha, prema Axiosu. Pružalac usluga mentalnog zdravlja je imao za cilj da bude pozitivan novčani tok 2022. godine; sada Wall Street to ne očekuje do 2026. godine, pokazuju podaci Bloomberga.
Predstavnik Talkspacea rekao je da je kompanija dobro kapitalizirana i odbio je komentirati izvještaj o potencijalnoj ponudi za preuzimanje. Predstavnici Metromile-a nisu odgovorili na zahtjeve za komentar.
SOC Telemed nije ispunio očekivanja i morao je smanjiti troškove i osoblje i ojačati svoje financije prije prodaje Patient Square Capitalu. U martu je Loebova firma okrivila njegovo nastojanje da Cano pronađe kupca zbog „uglavnom nepovoljnog gledišta tržišta“ o kompanijama koje su koristile SPAC da bi izašle na berzu.
U jednom od čudnijih preokreta, Redbox Entertainment Inc. pristao je na otkup koji je procijenio njegov kapital na samo 31 milion dolara – što je daleko od vrijednosti preduzeća od 693 miliona dolara postignute u sporazumu SPAC prošle godine. Predstojeća prodaja svih dionica, Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc., čini svaku dionicu vrijednom samo oko 61 cent, ali meme trgovci koji žele kazniti kratke prodavače pogurali su dionice više od 1,500% iznad tog nivoa.
Uglavnom, međutim, tržište nije opraštalo firmama koje su imale nedostatke. Indeks De-SPAC, koji prati kompanije nakon što su kupljene bjanko čekom, pao je za oko 78% u odnosu na najviši nivo iz februara 2021.
“Kompanija je možda iskoristila prednosti tržišta da dobije dobru procjenu, ali ako troši dva ili tri miliona godišnje samo da bi bila usklađena kao javno preduzeće, a ne posluje, sigurno postoji taj rizik”, rekao je Mike Bennett, izvršni partner u kompaniji za investiciono bankarstvo Crewe Capital. Izlazak na berzu putem spajanja SPAC-a je „sada skoro negativna stvar, tako da je manje vjerovatno da će kompanije to htjeti učiniti osim ako ne moraju“.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html