(Bloomberg) -
Najčitanije s Bloomberga
Kako je sat išao prema ponoći na Božić 2017., mnogi londonski trgovci su krenuli u krevet punih stomaka, ali u Južnoj Africi, suosnivač Glen Point Capitala Neil Phillips bio je potpuno budan.
Phillips, 52, finansijski veteran kojeg podržava milijarder George Soros, želio je da spusti kurs između američkog dolara i južnoafričkog randa ispod 12.50 kako bi mogao uspjeti u opkladi od 20 miliona dolara, prema američkoj optužnici protiv njega objavljenoj ove sedmice . Tokom sata sa visokim ulozima, dao je uputstva zaposlenom u Nomura Holdings Inc. u Singapuru, jednom od retkih globalnih centara gde je sunce izlazilo i trgovci su bili za svojim stolovima.
„Moj cilj je da trgujem do 50“, rekao je Phillips u 12:09 Sedam minuta kasnije, ponovio je: „Moram da prođem do 50“.
Ubrzo je zaposlenik u Nomuri – nazvan Bank-3 u optužnici, ali kojeg su identificirali ljudi koji poznaju tu materiju – dogovorio toliko trgovina u Phillipsovo ime da su tužioci rekli da su transakcije podstakle stopu gdje je on to želio, navodno manipulirajući jednim od najtrgovanije svjetske valute tržišta u razvoju. Glen Point sa sjedištem u Londonu zaradio je milione dolara profita, a kasnije se hvalio investitorima da su opklade na Južnu Afriku pomogle hedž fondu da ostvari rekordnu godinu prinosa.
Ali luda sesija te božićne noći izazvala je uzbunu na drugim mjestima u Nomuri, tvrde ljudi upoznati sa situacijom. To je na kraju dovelo do Phillipsovog hapšenja u Španiji ove sedmice na zahtjev američkih vlasti. Federalni tužioci u New Yorku optužili su dobro povezanog menadžera novca za više tačaka prijevare, što je izazvalo šok na sceni makrotrgovine Wall Streeta.
U industriji, incident je uskrsnuo uspomene na to kako su firme s Wall Streeta godinama namještale tržište valuta od 6.6 biliona dolara dnevno i pokrenuo pitanja o tome kako su se navodne trgovine uopće odvijale.
„Ovakva vrsta ponašanja se nažalost događa češće nego što bismo željeli vidjeti“, rekla je Rosa Abrantes-Metz, ekonomistkinja koja je supredsjednica antimonopolske prakse Brattle grupe i predavala je više od decenije na Stern School of Business Univerziteta u Njujorku. Ipak, rekla je, Phillips bi možda mogao ponuditi odbranu, potencijalno tvrdeći da je obavljao agresivne, ali ne i ilegalne trgovine. „Dokazivanje tržišne manipulacije je tako teško“, rekla je.
Phillips još nije zvanično odgovorio na optužbe, a on i njegov advokat William Stellmach nisu odgovorili na zahtjeve za komentar. Sajmon Danaher, portparol Nomure u Londonu, odbio je da komentariše. Vlasti nisu optužile banku za bilo kakve prekršaje.
Dok je Glen Point navodno zaradio 16 miliona dolara na trgovanju, Soroseva investiciona firma - Soros Fund Management - dobila je 4 miliona dolara, prema pravnim podnescima i ljudima koji su upoznati sa tim. Phillips je pomogao u nadgledanju novca za investitora milijardera preko takozvanog upravljanog računa, i nema nagoveštaja o bilo kakvom prekršaju sa strane Sorosa. Predstavnik Sorosa je odbio da komentariše.
Suparnički hedž fondovi sa vezama za Phillips brzo su prekinuli veze. Kirkoswald Asset Management dao je na odsustvo nekoliko zaposlenih koji su radili u Glen Pointu, dok je Balyasny Asset Management otpustio neke bivše zaposlenike Glen Pointa koji su se nedavno pridružili firmi, rekli su ljudi koji su upoznati s tim.
„Ovakav preokret događaja za tako veliki i istaknuti hedž fond je izvanredan“, rekao je Mark Williams, profesor na Univerzitetu u Bostonu i bivši ispitivač banke Federalnih rezervi, o Glen Pointu. Mnogi aspekti slučaja „izdvajaju ga u smislu nečuvenosti“.
Volatile Currency
Optužbe bi mogle biti katastrofalne za Phillipsa, koji je decenijama proveo u nekim od najvećih firmi na Wall Streetu. Radio je u Morgan Stanley i Lehman Brothers Holdings Inc. početkom 2000-ih prije nego što se pridružio BlueBay Asset Managementu. Fokusirao se na takozvanu makro trgovinu, u kojoj investitori pokušavaju da profitiraju od globalnih ekonomskih trendova klađenjem na kamatne stope i valute, a nastavio je da upravlja samostalnim makro hedž fondom vrednim 1.4 milijarde dolara u firmi sa sjedištem u Londonu.
Makro trgovci se često fokusiraju na Južnu Afriku, jednu od najvećih ekonomija na kontinentu i mjesto gdje nestabilna politika i skandali mogu dovesti do promjene cijena. Rand je peta najtrgovanija valuta tržišta u razvoju u svijetu, s prosječnim dnevnim prometom na globalnim tržištima od 72 milijarde dolara u 2019., posljednjoj godini za koju su dostupni potpuni podaci, prema Banci za međunarodna poravnanja. To je na nivou ruske rublje i aktivnije je od brazilskog reala i turske lire.
Primjer te volatilnosti dogodio se 2008. godine, kada je odjel za upravljanje imovinom Investec Ltd. rekao da je južnoafrička stopa inflacije precijenjena. To je podstaklo rast na tržištu obveznica u zemlji i potaknulo Phillipsa da se uključi u debatu, optužujući svog rivala da pokušava nepravedno povećati prinose na svojim pozicijama.
"To je zaista skandalozno", rekao je Phillips za Bloomberg u telefonskom intervjuu. “Nevjerovatno je zlokobno i dizajnirano da se pojavi na tržištu u vrijeme kada je bilo vrlo ranjivo. To je zloupotreba njihovog položaja na tržištu.”
BlueBay je zatvorio Phillipsov fond 2014. godine kada je otišao kako bi pokrenuo vlastiti poduhvat u, kako je rekao, “smiješno uspješnim okolnostima”. Osnovao je Glen Point sljedeće godine sa kolegom Jonathanom Faymanom i prikupili su skoro 2 milijarde dolara od investitora, uključujući Sorosa. Ali novi fond je imao muke 2016. i izgubio novac, prema dokumentima do kojih je došao Bloomberg.
Seeking Rebound
Južna Afrika je 2017. godine predstavila priliku za oporavak dok se vladajuća stranka Afričkog nacionalnog kongresa spremala da izabere novog lidera. Phillips je predvidio da će rand značajno ojačati u odnosu na dolar kao rezultat decembarskih izbora, na kojima je Cyril Ramaphosa, prijatelj investitora, bio protiv Nkosazane Dlamini-Zume, bivše supruge tadašnjeg predsjednika zemlje Jacoba Zume.
Da bi se kladio, Phillips je kupio takozvanu FX opciju, složeni derivat. Ako dolar do 12.50. januara 2. padne ispod 2018 randa, ugovor bi isplatio 20 miliona dolara.
Ramaphosa je najavljen kao novi lider ANC-a otprilike nedelju dana pre Božića, što ga je postavilo na kurs da bude sledeći predsednik nacije. Rand je skočio na dvogodišnji maksimum – ipak nije prešao prag od 12.50 koji je Phillipsu bio potreban. Njegova opcija, napomenuli su tužioci, uskoro će isteći.
Kasno na Božić, pisali su tužioci u optužnici, Phillips je poslao niz poruka banci: Prodajte dolare u zamjenu za rand dok tečaj ne padne ispod 12.50. "Treba da se trguje do 50", ponovio je ponovo u 12:25
Do 12:31, Phillips je prodao 415 miliona dolara, a stopa je bila 12.505. “Koliko još mislite da prebijete 50”, pitao je službenika Nomure, navodi se u optužnici. “Najmanje još 200”, uslijedio je odgovor. U 12:44, sa 725 miliona prodatih dolara, stopa je konačno pala ispod 12.50. Nekoliko minuta kasnije, kurs je bio 12.4975.
"Savršeno", rekao je Phillips.
Globalni makro fond Glen Point dobio je 6% u decembru 2017. godine, što je jedan od njegovih najjačih mjesečnih učinaka, i doprinio povratu od 22% za godinu, prema dokumentima do kojih je došao Bloomberg.
Dokumenti pokazuju da je hedž fond kasnije reklamirao svoje predviđanje investitorima.
"Očekivali smo potencijal za velike promjene u južnoafričkoj imovini oko izborne konferencije ANC-a i, posebno, vjerovali smo da je tržište odredilo premali rizik od pobjede Cyril Ramaphosa", napisao je fond. “Ova se prosudba pokazala ispravnom s obzirom da se tržište kasnije pomirilo s prostorom za pozitivniju dinamiku politike nego što je to već duže vrijeme viđeno u Južnoj Africi.”
U Londonu, transakcije su privlačile pažnju unutar Nomure. Veličina bi bila neuobičajena čak i po užurbanom danu i nezapamćena u sitnim satima 26. decembra, rekli su ljudi. Tamošnji trgovci su bili iznenađeni, a službenici za usklađenost počeli su da ispituju šta se dogodilo, kažu ljudi.
Na kraju, SAD su pokrenule slučaj, sa zvaničnicima koji su se u izjavi zakleli da će pratiti manipulaciju globalnim finansijskim tržištima bez obzira na to gdje se dogodi.
“Kako je krajnje bizarno da američki tužioci jure hedž fond sa sjedištem u Londonu zbog manipulacije valutama u Singapuru”, rekao je Andrew Beer, osnivač Dynamic Beta Investments iz New Yorka. „Zlatno doba regulacije moglo bi doći do nas.”
Glen Point nikada ne bi ponovio tako snažan godišnji učinak, pokazuju dokumenti. U decembru 2021., Phillips je pristao da proda hedž fond kompaniji Eisler Capital. Prema predloženoj transakciji, Phillips bi nastavio da nadgleda svoje stare strategije i upravlja novcem za Eislera. U tadašnjoj izjavi, rekao je da se raduje što će "iskoristiti sve prednosti pridruživanja većem preduzeću".
Ali dogovor je propao u februaru. Glasnogovornik Eisler Capitala potvrdio je da se Phillips nikada nije pridružio firmi i odbio je daljnje komentare.
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html