Neki pametni načini za uzgoj vašeg penzionog gnijezda

Uznemirujući broj ljudi nije uštedio dovoljno za penziju. Postavlja se pitanje: kako izgraditi investicijski portfolio da bi vas vidio do kraja života? Za odgovore smo se obratili Steveu Searsu, predsjedniku i COO-u Options Solutionns u Čikagu.

Larry Light: Šta mislite o penzionerskoj krizi u Americi?

Steve Sears: Što je stariji, to je manje vremena za oporavak od marša vremena. Rat u Ukrajini, u tom kontekstu, je stoga nedvojbeno neugodniji za investitore koji su u penziji ili se bliži penziji. Kako su tržišta oslabila nakon ruskog napada, milioni ljudi, ovdje i izvan nje, prisiljeni su da se zapitaju šta bi im se moglo dogoditi ako rat izazove produženi pad tržišta dionica ili čak matira planove Federalnih rezervi da podignu kamatne stope kako bi neutralizirali inflaciju.

Ovo su nijansirani problemi, ali ovo je jednostavna činjenica. Svakog dana 10,000 ljudi u Americi puni 65 godina. Mnogi, ako ne i većina, loše su pripremljeni za penziju. Nisu uspjeli uštedjeti dovoljno novca. Čak i oni koji su uštedjeli novac moraju brinuti da li će nadživjeti svoj novac.

Shodno tome, ljudima su potrebni novi načini razmišljanja o starim problemima. Malo je vjerovatno da će obveznice donijeti značajan prihod. Dionice, koje su i dalje blizu najviših vrijednosti svih vremena uprkos bolnom povlačenju od januara, i dalje su u širokom vlasništvu gotovo svih u Americi, od trgovaca na Redditu do ljudi koji su duboko u penziji.

Stoga bi za neke investitore moglo biti logično da razmisle o načinima povećanja prinosa, a možda i istovremenog smanjenja rizika. Mnogi sofisticirani investitori već dugo koriste jednostavnu strategiju trgovanja opcijama – pokriveni poziv – da učine upravo to. Takođe, postoje načini da se koriste opcije koje omogućavaju investitorima da ostanu uloženi na tržištu sa manje rizika definisanjem bikovskih i medveđih opsega.

Light: Ali da li su opcije prikladne za moje penzionere ili ljude koji planiraju odlazak u penziju?

Sears: Percepcija opcija kao rizičnih u velikoj je mjeri podstaknuta načinom na koji ljudi percipiraju opcije, a ne načinom na koji opcije općenito zapravo koriste konzervativni investitori. Naravno, mnogi ljudi razumiju špekulacije, a opcije se koriste za špekulacije, obično od strane najmanje sofisticiranih investitora.

Ali mnogo više investitora koristi opcije na vrlo konzervativne načine kako bi pomogli u rješavanju osnovnih investicijskih ciljeva kao što su generiranje prihoda, smanjenje rizika, kupovina ispod tržišta, pa čak i prodaja iznad. Ako je bilo koji od ta četiri osnovna cilja ulaganja privlačan – a kako da ne bude? – dugujete sebi da naučite o strategiji pokrivenih poziva.

Light: Šta je tako posebno u pokrivenim pozivima?

Sears: Ako volite dionice, mnogi investitori vole opcije. Razumna upotreba putova i poziva omogućava investitorima da upravljaju svojim portfeljima dionica, često iskorištavajući upravo one sile koje guraju cijene dionica sve više i niže.

Postoje mnoge komplikovane institucionalne strategije za postizanje potonjeg, ali osnovna strategija je pokriveni poziv, koji podrazumijeva prodaju call opcija na dionice koje investitor već posjeduje. Na taj način investitor biva plaćen zato što je pristao da proda svoje dionice po višoj cijeni u određenom roku.

Light: Zvuči logično. U čemu je problem?

Sears: Ako posjedujete dionicu kojom se trguje po cijeni od 50 dolara, mogli biste prodati call opciju koja vam daje pravo, ali ne i obavezu, da prodate svoje dionice po cijeni od 60 dolara za dva mjeseca. Zauzvrat dobijate XXX od strane tržišta opcija. Ako dionica bude ispod udarne cijene od 60 dolara na isteku, zadržavate premiju za opcije. Ako dionica bude iznad štrajkačke cijene na isteku, možete prodati dionicu po efektivnoj cijeni od 6XXX USD – štrajkačka cijena plus premija – ili prilagoditi poziciju na tržištu opcija kako biste izbjegli prodaju dionice.

Light: OK, ali šta je sa upravljanjem rizikom i zaštitom mog portfelja. Šta je sa rizikom?

Sears: Rizik za strategiju je da se dionice utrkuju više i da se kreću daleko iznad štrajkačke cijene. Kada se to dogodi – a dešava se s vremena na vrijeme – investitori moraju otkupiti poziv po višoj cijeni, ili prodati dionicu ili dio dionica kako bi pokrili cijenu otkupa poziva.

Ovo može izgledati kao prava poteškoća, ali naše iskustvo je više puta dokazalo da takve situacije povećavaju disciplinu investitora. Prodaja dionice koja se prodaje zbog otkupa ili ustupanja call opcije često znači da investitor prodaje po visokim cijenama ili oko njih. Na kraju krajeva, cijene dionica ne rastu uvijek. To je lekcija koju mnogi ljudi sada uče.

Bez sumnje, pokrivena strategija poziva zahtijeva više vremena i truda od pasivnog posjedovanja dionica, ali strategija može pomoći investitorima da preuzmu bolju kontrolu nad svojim putovanjem kroz finansijska tržišta.

U Options Solutions, mi razmišljamo o pokrivenoj strategiji poziva kao o načinu da investitori budu plaćeni od strane tržišta opcija samo zato što su dugoročni investitor.

Light: Ovo ima puno smisla, ali nije li rizično biti puno uložen u dionice, posebno kada se neko bliži ili je u penziji? Koju strategiju ili strategije preporučujete za smanjenje rizika?

Sears: Warren Buffett je primijetio da je 100% njegova omiljena alokacija kapitala. On je u svom godišnjem pismu dioničara upravo na tu činjenicu podsjetio investitore. Svako ko to radi mora posjedovati veliku korpu dionica i mora razumjeti kako da pazi i upravlja korpom. Možda zvuči teško, ali svako to može učiniti uz pomoć i obrazovanje.

Nisu svi genije za biranje dionica kao Buffett, ali svako ko želi ulagati u dionice s definiranim parametrima rizika može razmotriti ono što nazivamo „strategijom zaštite od tampon“. Vjerujemo da je ovo isplativ način da se smanji rizik portfelja i ostane investirano.

Na dionice i druge investicije utiču događaji koje je često teško predvidjeti. Rastuća neizvjesnost zbog rastućih stopa, inflacije i smanjenja Fed-a podstiče dodatnu neizvjesnost. Prilagodljiva strategija zaštite s baferom nudi isplativ pristup koji nastoji da smanji rizik kapitala i nudi ograničen rast uz malo ili bez početnih troškova.

Light: Ovo nije baš klasična alokacija imovine od 60% dionica i 40% obveznica.

Sears: Wall Street je izgrađen na alokaciji 60/40, ali ta alokacija portfelja vjerovatno ima mnogo više veze s poslovnim modelima brokerskih firmi nego s onim što ima smisla za investitore. Debate na stranu, mnogi ljudi nisu uštedjeli dovoljno za penziju.

Potreban im je prihod. Oni hodaju po delikatnom zategnutom užetu, nadajući se da se nešto neće dogoditi što će gurnuti dionice na niže upravo u vrijeme kada im treba novac. U međuvremenu, stope rastu i vjerovatno manje ljudi razumije kako se snalaziti na tržištu obveznica nego na tržištu dionica. Ipak, mislimo da postoji način koji zaslužuje razmatranje koji može zadržati ljude u investiranju i potencijalno povećati prihod.