Gotovo da možete čuti zvuk pada cijena drvne građe, s vjerovatno još toga. Spor, ali stabilan rat Federalnih rezervi protiv inflacije smanjit će potražnju za drvetom koje se koristi u građevinskoj industriji, pa će cijene biti niže za skoro 50%, kažu stručnjaci.
„Sa smanjenim raspoloživim dohotkom i višim kamatnim stopama, vrlo je teško vidjeti samopouzdanje za kupovinu kuća po ovim cijenama,“ kaže Shawn Hackett, predsjednik Hackett Financial Advisors. Drugim riječima, inflacija plus rastući troškovi hipoteke hoće kućište za udubljenje i zauzvrat smanjuju potražnju za drvom.
Hackett procjenjuje da će cijene za 1,000 stopa dasaka nasumične dužine pasti na samo 300 dolara, što je 48% manje u odnosu na 580 dolara nedavno. Nakon toga vidi kako se trguje između 300 i 400 dolara. „Ne vidim da ćemo se izvući iz ove slabosti nekoliko godina“, kaže on.
Investitori koji su tolerantni na rizik trebalo bi da razmotre prodaju kratkih fjučers ugovora nasumične dužine od novembra na CME berzi. Alternativno, mogli bi kratki dionice drvnih kompanija poput onih koje se drže u
iShares Global Timber & Forestry
berzanski fond (ticker: WOOD).
Cijene drvne građe su bile uključene roller-coaster u proteklih par godina. U maju 2021. godine, fjučersi za drvnu građu dostigli su najvišu cijenu svih vremena od 1,711 dolara, što je skoro šestostruko više u odnosu na ispod 300 dolara u aprilu 2020., prema financijskoj web stranici TradingEconomics.com. Cijene su se znatno spustile od tog vrhunca jer su drvoprerađivači počeli da rade punim kapacitetom, a tržište nekretnina usporilo.
To je važno jer je stambena izgradnja ključni pokretač potražnje za drvenom građom i dobija udarac.
Prodaja novih kuća, koji se obično dešavaju prije početka izgradnje, pao je na godišnju stopu od 591,000 u aprilu, što je 30% manje sa 839,000 u decembru, prema TradingEconomics.
Povećanje inventara novih domova također ukazuje na slabije stambeno tržište. Prema vladinim podacima, u aprilu je bila devetomjesečna ponuda novih kuća u odnosu na 4.7 u isto vrijeme prije godinu dana. Pojednostavljeno, postoji rastuća zaliha neprodanih novih kuća za koje bi bilo potrebno devet mjeseci da se prodaju s obzirom na nedavnu stopu prodaje.
„Nema sumnje da se novo domaće tržište usporava“, kaže Josh Steiner, viši makro analitičar u Hedgeye Risk Management. “Sve je to katalizirano šokom stope.”
Pad u prodaji novih kuća uglavnom se pripisuje tome što su Federalne rezerve pojačale svoju retoriku u borbi protiv inflacije, podigle kamatne stope i nagovijestile da će još doći.
Više stope su već povećale troškove hipoteka, čineći kupovinu kuća skupljom. Rastuća inflacija je također ugrozila raspoloživi prihod za mnoge Amerikance, ostavljajući im manje za pokrivanje plaćanja hipoteke.
Koliko dugo će trajati mekoća? Zavisi od Fed-a. „Ako pogledate unazad kroz istoriju, čim dosegnemo vršnu kamatnu stopu, onda stanovanje kao klasa kapitala odmah počinje da nadmašuje u apsolutnom i relativnom smislu“, kaže Steiner.
Međutim, s obzirom na to koliko sporo Fed djeluje, taj vršni trošak zaduživanja mogao bi potrajati.
Trgovanje fjučersima je rizična aktivnost, bez obzira o kojoj se robi radi. Međutim, to je još više u slučaju drvne građe jer je tržište relativno tanko, što znači da su cijene često nestabilnije nego na likvidnijim tržištima.
Ostale neizvjesnosti uključuju zdravlje stambenog tržišta, koje bi se moglo iznenada poboljšati i povećati potražnju za drvenom građom, i inflaciju, koja bi mogla pasti i potaknuti Fed da prestane s podizanjem kamatnih stopa.
Međutim, takvi događaji izgledaju malo vjerovatni, a vjerovatne nagrade idu u prilog preuzimanju rizika.