(Bloomberg) - Milijarder Masayoshi Son spreman je postaviti još jedan rekord - i to ne dobar. Kada u četvrtak izvještava o zaradi za martovski kvartal, investicijska jedinica Vision Fund-a SoftBank Group Corp. možda je izgubila više novca u jednom tromjesečju nego ikada prije.
Najčitanije s Bloomberga
Procjenjuje se da je najveći svjetski tehnološki fond izgubio oko 18.6 milijardi dolara samo na svom javnom portfelju tokom tromjesečja završenog 31. marta, čak i više od rekordnog pada od 18.3 milijarde dolara zabilježenog u drugom fiskalnom tromjesečju, prema Kirk Boodryju, analitičaru Redexa Istražite ko objavljuje na SmartKarmi. To bi značilo gubitak za Vision Fund jedinicu od oko 10 milijardi dolara, što bi činilo SoftBank-ov udio u svakom fondu, procjenjuje Boodry.
To je drastičan preokret od prije godinu dana kada je Son izašao na pozornicu u Tokiju da objavi da je SoftBank zaradio više novca u jednom tromjesečju od bilo koje japanske kompanije u istoriji. Kompanija koju je osnovao oko 40 godina ranije ostvarila je neto profit od 1.93 triliona jena (17.7 milijardi dolara u to vrijeme), nadmašivši Japan Inc. teškaše kao što su Toyota Motor Corp. i NTT Corp.
“To nije normalno. Investitori, tržišta počinju da se brinu”, rekao je Boodry. Kada je riječ o “razmjeru ili potencijalu gubitaka, čini se da tržišta općenito sve više stvaraju lošu stranu”.
Dva SoftBank-ova fonda Vision teško su pogođena padom tehnološke vrijednosti kako globalne kamatne stope rastu, a Kina pooštrava regulatorni nadzor nad industrijom. Južnokorejska kompanija Coupang Inc. i kineska Didi Global Inc. bile su među najvećim gubitnicima Vision fonda, pri čemu je svaka od njih objavila svoj najveći kvartalni pad cijene dionica od 40%, odnosno 50%.
Najveći gubitak Vision fonda do sada — 825.1 milijardu jena — došao je u drugom fiskalnom kvartalu kada su globalna tržišta dionica pala. Jedinica je tada povratila profitabilnost, zaradivši 109 milijardi jena u tri mjeseca koja su završila 31. decembra.
Stvarni krajnji rezultat za četvrti fiskalni kvartal zavisiće od toga kako SoftBank označava vrednost svog ogromnog broja privatnih akcija. To uključuje ByteDance Ltd., koji upravlja popularnom platformom za kratke video snimke TikTok, i indijski Oyo Hotels.
"Postoji mnogo manje vidljivosti u ovom dijelu portfelja, posebno u Vision Fund 2 gdje su mnoge od ovih investicija manje ili u ranijoj fazi", napisao je Boodry u bilješci za investitore. Ipak, “SoftBank će vjerovatno imati značajne gubitke iu privatnom portfelju.”
Oštar pad na globalnim berzama radi protiv poslovnog modela SoftBank, koji je Son repozicionirao u investicionu holding kompaniju sa fondom Vision 2016. Niz skandala i pogrešnih koraka WeWork Inc., Wirecard AG i Greensill Capital doveo je do međunarodnog nadzora .
Sada je trema zbog daljih padova tehnološke vrijednosti narušila reputaciju kompanije Son i izazvala zabrinutost za održivost njegovog poslovanja. Nedostatak transparentnosti u pogledu toga koliki je dio imovine fondova osiguran je još jedan faktor koji podstiče zabrinutost tržišta.
“Cjelokupna poslovna struktura Softbanke ovisi o jednoj ključnoj pretpostavci, a to su sve veće cijene dionica,” posebno u tehnološkim dionicama, koje prednjače u trenutnoj rasprodaji tržišta, napisao je Amir Anvarzadeh iz Asymmetric Advisorsa u bilješci. Ovu "fundamentalnu manu" sve više otkriva medvjeđe tržište, rekao je on.
Vision Fund je izgubio novac na 32 od 34 javna ulaganja u prošlom kvartalu, prema analitičaru Nomura Securities Co. Daisaku Masuno. To uključuje južnokorejski Coupang (5.4 milijarde dolara), singapurski Grab Holdings Ltd. (2.4 milijarde dolara), kineski Didi (2.4 milijarde dolara), indijski Paytm (1.3 milijarde dolara) i američki DoorDash Inc. (1.1 milijardu dolara).
Nerealizovani gubici u javnom portfelju bili su u rasponu od 37 do 38 milijardi dolara za fiskalnu 2021. godinu, navodi Boodry. Sve zajedno, kompanije iz javnog portfelja Vision Funda su u padu za više od 50% u odnosu na svoje rekordne vrijednosti.
Da budemo sigurni, gubici SoftBanka su uglavnom na papiru, baš kao što je bio i njegov profit prije godinu dana. Malo analitičara daje procjene, barem javno. Zbog transformacije kompanije u investicionu holding kompaniju, ona mora evidentirati tržišne vrijednosti udjela. Warren Buffett je dugo tvrdio da su takve kvartalne brojke za investicione firme poput njegovog Berkshire Hathawaya gotovo besmislene.
Ipak, posljednji kvartal SoftBanka mogao bi biti mrlja na Sonovoj reputaciji jer on nastoji da se ponovo osmisli i postane najutjecajniji svjetski rizični kapitalista.
Son je svoju inicijativu Vision Fund izgradio na osnovu svog iskustva u odabiru startapa, uključujući opkladu na kineskog giganta e-trgovine Alibaba Group Holding Ltd. koji je postao jedan od najuspješnijih poduhvatnih poslova svih vremena. Ali čak je i taj dogovor izgubio sjaj, pošto je napad Pekinga na imperiju Džeka Ma zbrisao više od 70% Alibabine vrednosti od njenog vrhunca u oktobru 2020.
Nasdaq 100, ključno mjerilo za dionice u tehnologiji, pao je za oko 25% od početka godine i na putu je za najgori godišnji učinak od 2008. Mjera je porasla za 27% prošle godine nakon ogromnih 48% povećanja u 2020. godini.
Tehnološki bogati fondovi pogođeni su širom svijeta, uključujući Tiger Global Management Chasea Colemana, jedan od najuspješnijih dioničkih hedž fondova u posljednje dvije decenije. Fond je 2022. godine zabilježio najveći gubitak u industriji do sada, a tehnološka ruta je pomogla da se izbrišu 16 milijardi dolara iz svojih hedž i dugoročnih fondova.
Dan Baker iz Morningstar Inc. je među onima koji su manje pesimistični u pogledu perspektiva SoftBanka. Dok će učinak tehnoloških fondova koji ulažu u kompanije u ranoj fazi biti jednako promjenjiv, SoftBank će – sa svojim obimom – imati veći pristup i više mogućnosti za ulaganje, rekao je on.
“Nije za svakoga”, rekao je Baker. „Ali ako ste voljni prihvatiti volatilnost, onda ako pogledate dugoročne performanse kompanije, to je zapravo prilično pristojno.”
Najčitanije sa Bloomberg Businessweek -a
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/softbank-faces-record-loss-masayoshi-220000802.html