Dionice su pale za čak 25% na trgovanju nakon radnog vremena u srijedu. Pao je za 16%, na 221.45 dolara, u četvrtak.
Za tromjesečje završeno u januaru, Snowflake (oznaka: SNOW) je ostvario prihod od 383.8 miliona dolara, što predstavlja rast od 101%, i ispred konsenzusne prognoze Wall Streeta od 372.6 miliona dolara. Prihod od proizvoda u ovom tromjesečju iznosio je 359.6 miliona dolara, što predstavlja rast od 102 posto, a ispred raspona od 345 do 350 miliona dolara menadžment je rekao investitorima da očekuju. Snowflake ne daje smjernice za svoj ukupni prihod.
Ali analitičari su u četvrtak primijetili da je marža za koju je kompanija nadmašila očekivanja bila uža nego u prethodnom kvartalu, pokazujući blago usporavanje u odnosu na rast od 104% u oktobarskom kvartalu.
Primarno pitanje za dionice je vezano za poslovni model kompanije zasnovan na potrošnji. Snowflake-ovi kupci plaćaju za vreme koje koriste za računar, ni više, ni manje. A izvršni direktor Frank Slootman objasnio je u intervjuu da je kompanija u januaru napravila podešavanje svog softvera koje omogućava korisnicima da rade isti posao sa manje resursa.
Prilagodba je koštala kompaniju oko 2 miliona dolara za samo tri sedmice u januaru, a promjena će i dalje biti faktor u narednim mjesecima, doprinoseći fiskalnim smjernicama za 2023. koje su zazirale od procjena Streeta. Kompanija procjenjuje neto učinak na top-line za tekuću godinu na oko 97 miliona dolara, ali Slootman vidi dugoročni neto pozitivan rezultat.
„Ovo nije filantropija“, rekao je. “Kada napravite nešto jeftinije, ljudi kupuju više toga.” U ovom slučaju, to se odnosi na računanje vremena.
Morgan Stanley
analitičar Keith Weiss rekao je u istraživačkoj bilješci da se Snowflake oslanja na teoriju zvanu Jevonsov paradoks, nazvanu po engleskom ekonomisti iz 19. vijeka Williamu Stanleyju Jevonsu. Ideja je da kako tehnološki napredak povećava efikasnost s kojom se resurs koristi, stopa potrošnje raste zbog sve veće potražnje.
Weiss je napomenuo da kompanija misli da će promjena smanjiti njenu stopu rasta u fiskalnoj 2023. za oko 8 procentnih poena, ali je rekao da će dugoročne posljedice biti pozitivne. Ponovio je svoju ocjenu Overweight na dionicama.
“Poboljšanjem performansi cijena za krajnjeg kupca, Snowflake preuzima udar na kratkoročnu monetizaciju, ali bi trebao donijeti veći obim posla koji se prenosi na platformu i dugoročniji rast,” rekao je. “Iskoristili bismo prednost dislokacije da izgradimo pozicije u ovoj osnovnoj softverskoj franšizi.”
Još jedan faktor koji može doprinijeti slabosti dionica je najava kompanije da je pristala na kupovinu Streamlit, kompanije iz San Francisca koja obezbjeđuje softver koji olakšava kreiranje aplikacija za vizualizaciju podataka na vrhu platforme Snowflake. Slootman je rekao da kompanija plaća 800 miliona dolara - 80% u zalihama, a ostatak u gotovini. Ugovor neće dodati značajan prihod, ali će ove godine dodati oko 25 miliona dolara operativnih troškova, troškova koji su već odraženi u smjernicama.
Debata o dionicama Snowflake-a na Wall Streetu se nije promijenila. Dionice su jedna od najbrže rastućih javnih kompanija na svijetu, a jedna od najskupljih na bazi cijene i prodaje.
Za cijelu godinu, Snowflake predviđa prihod od proizvoda od 1.88 do 1.90 milijardi dolara, što je porast od 65% do 67%. Ukupni prihod će biti malo veći od toga. Pod pretpostavkom da bi to moglo biti 2 milijarde dolara, dionica se trguje sa oko 34 puta više od prodaje. Ali je takođe tačno da se akcijama ranije trgovalo po još bogatijoj vrednosti: deonice su pale za oko 45% od
Nasdaq Composite
dostigla vrhunac u novembru.
Dosta analitičara je u četvrtak snizilo svoje ciljne cijene dionica, ali većina ostaje uporno na bikovima.
Truist analitičar Joel Fishbein ponovio je svoju ocjenu za kupovinu i ciljnu cijenu od 400 dolara. “Mi smo kupci na povlačenju jer vidimo prednosti koje se prenose [prilagođavanja proizvoda] kao nastavak strategije koja je Snowflake učinila tržišnim liderom,” rekao je on u istraživačkoj bilješci. “S obzirom na impliciranu procjenu, smatramo da su dionice atraktivne na osnovi prilagođene rastu.”
Mizuho analitičar Gregg Moskovitz napravio je sličan poziv, ponovivši svoj rejting za kupovinu, dok je svoju ciljnu cijenu smanjio na 370 dolara, sa 410 dolara. On se slaže da će prilagodba platforme u početku smanjiti potrošnju, ali će s vremenom „vrlo vjerovatno postati neto pozitivna stimulacijom većeg opterećenja posla“. Podigao je svoje predviđanje prihoda u fiskalnoj 2024. na 3.2 milijarde dolara, sa 3 milijarde dolara, dijelom zbog povećanja rasta koji očekuje jer promjena platforme smanjuje troškove za kupce.
Pišite Ericu J. Savitzu na [email zaštićen]