Prosperitetno postojanje Silicijumske doline najsigurniji je znak nevažne irelevantnosti Fed-a

A naslov at Forbes.com prošla sedmica je ukazala na sve veći broj otpuštanja u novoosnovanim kompanijama iz Silicijumske doline za koje se kaže da predskazuju mirno ljeto za rizične kapitaliste. Istog dana, A1 priča u Wall Street Journal izvijestio je da su „veliki startupi brzo utemeljeni novom klimom: otpuštanjima, skeptičnim investitorima, egzodusom sredstava i izgledima za smanjenje vrijednosti“.

Takav je život u nemilosrdno kapitalističkoj sjevernoj Kaliforniji. Iako se kaže da poslovna klima u Kaliforniji postaje „socijalistička“ od strane partizana koji bi zaista trebali znati bolje, realnost je da se kapitalizam praktikuje u Kaliforniji na nemilosrdan način. Kao što je poznato, negdje u rasponu od 90% startupa vani propadne, a o čemu svjedoči i izvještaj iz časopis, investitori ih brzo stavljaju na usku uzicu jer im kratkoročni i dugoročni izgledi počinju da se gase.

Zastrašujuće u vezi svega ovoga je da je Silicijumska dolina najprosperitetniji ekonomski sektor u ekonomiji najprosperitetnije zemlje. Ako su kompanije iz Valleya u problemima, to će se osjetiti širom SAD-a, a realno i širom svijeta. Tehnološke kompanije same po sebi snažno povećavaju široku poslovnu produktivnost, a da ne spominjemo koliko je ekonomska aktivnost širom SAD-a (i svijeta) podstaknuta onim što se dešava u sjevernoj Kaliforniji.

Imajući na umu sve gore navedeno, da li bi Federalne rezerve trebale intervenirati? Da li bi trebalo smanjiti kamatne stope ili povećati takozvanu „ponudu novca“ kako bi podigao duh „skeptičnih investitora“ dok bi preokrenuo „egodus sredstava“ o kojem je izveštavala časopis? Pokušajte biti ozbiljni. Ako ste ikada u potrazi za dokazima da je moć Fed-a eksponencijalno više mitska nego stvarna, pogledajte Silicijumsku dolinu.

Kao prvo, globalne tržišne sile bi snažno nadjačale sve napore centralne banke da preokrene odliv sredstava. A to ne bi ni bilo takmičenje. Koje bi oskudne količine kredita ili „novčane mase“ kojima bi Fed opskrbljivao banke u dolini, bile patuljaste od strane investitora koji grozničavo smanjuju svoju izloženost.

Ali čekajte, reći će neki. Fed može ići na nulu! To može učiniti kredit bezvrijednim, zar ne znate? Osim što Fed ne može učiniti tako nešto. Sam proizvođač bez kredita, Fed ne može bez troškova odrediti ono što ne proizvodi.

Još bolje, najsigurniji znak da fantazije Fed-a o nultoj stopi nemaju relevantnost u stvarnom svijetu je poslovna i startup kultura u Silikonskoj dolini. Razmisli o tome. Ako Fed može proglasiti kredit bez kredita, kao što to rutinski tvrde jednostavni u našoj sredini, zašto startupi iz Valleya rutinski predaju velike dioničke pozicije rizičnim kapitalistima u zamjenu za gotovinu? Umjesto da se odreknu kapitala, zar se ne bi jednostavno zadužili besplatno? Oni bi to svakako željeli, ali ne postoji mnogo tržišta duga za preduzeća koja propadaju u više od 90% vremena.

To što u Silicijumskoj dolini nema dugovanog finansiranja je najsigurniji signal onima koji su zainteresovani za stvarnost umesto fantazije da je moć FED-a da utiče na bilo šta stvar neupućenih akademskih teoretičara za razliku od nečega o čemu se ozbiljno razmišlja. Nema sumnje da ekonomisti prihvataju važnost Fed-a. Zašto ne bi? Fed zapošljava više ekonomista nego bilo koji entitet na svijetu. Bez sumnje novinari kupuju Fed kao moćnog planera ekonomskih rezultata. Zašto ne bi? To im govore ekonomisti.

Dobra vijest je da razum na kraju upada u fabulističko razmišljanje preobrazovanih i lakovjernih. Stvarne tržišne sile uvijek, uvijek, uvijek reci svoje. Prosperitet se ne može zakonski propisati, niti prisiliti, koliko je to posljedica slobodnog protoka kapitala. I osim ako kapital ne može izaći iz neugodnih situacija (pomislite ponovo na stopu neuspjeha u Silikonskoj dolini), on uopće ne može ući u njih.

Što znači da Fed može djelovati kao zakon o punom zaposlenju za ekonomiste koji ne mogu raditi ni u kakvom stvarnom svijetu, zajedno s poslovnim novinarima koji postoje da promoviraju mitologiju centralne banke. Mi ostali možemo skrenuti pogled. Nikakvo petljanje Fed-a neće spriječiti investicioni egzodus iz doline, niti ista centralna banka može obuzdati neizbježni povrat sredstava u potrazi za sljedećim "jednorozima". Fed jednostavno nije toliko važan.